La gestora británica Janus Henderson apunta en la última edición de su informe Global Dividend Index que los dividendos mundiales no volverán a sus niveles habituales hasta el primer trimestre de 2021. En el peor de los escenarios los analistas de Janus Henderson contemplan que este año los dividendos podrían caer un 18,5% y en el mejor de los casos hasta un 15,7%, lo que supone volver a los dividendos pagados en 2016 en los 977.000 millones de euros. En el tercer trimestre los dividendos mundiales cayeron un 11% en el tercer trimestre.
Janus Henderson indica que en España, el aumento de los dividendos por parte de las eléctricas compensó la cancelación de la distribución de Amadeus, mientras Telefónica ha mantenido sus dividendos prácticamente intactos. España repartió 5.600 millones en el trimestre, un 0,1% más, tras un segundo trimestre de amplias cancelaciones como las protagonizadas por el sector bancario.
Con todo, aún hay dividendos interesantes en el Ibex 3% y en general en toda la bolsa española. Repsol ofrece, en este momento, una rentabilidad por dividendo del 11,5%, Telefónica del 10,5%, Enagás del 8,5%, Mapfre del 7,5%, Naturgy del 7,3%, Endesa del 6,8%, ACS del 6,3%, Red Eléctrica del 6,1%, Acerinox del 5,9% y Merlin Properties del 5,5%.
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Ibex 35 |
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Valor |
Rentabilidad por dividendo (%) |
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11,5 |
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10,5 |
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8,5 |
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7,5 |
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7,3 |
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6,8 |
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6,3 |
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6,1 |
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5,9 |
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5,5 |
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La rentabilidad por dividendo muestra la cantidad de dividendo que se prevé que la empresa reparta en el año en curso entre el precio de la acción. Una cifra alta puede suponer que las acciones de la compañía hayan caído mucho en bolsa al tiempo que mantienen una política de dividendos generosa. Este es el caso de Repsol o Telefónica este 2020 que se dejan un 37,7% y un 40,3% en el Ibex 35, respectivamente, al tiempo que han pagado 0,916 euros y 0,4 euros por acción en dividendos.
Otro dato a tener en cuenta a la hora de estudiar los dividendos de una compañía es el ‘pay out’, el porcentaje de dividendos que paga la compañías en relación a su beneficio neto. En el caso de Telefónica en los últimos años ha mantenido un ‘pay out’ en torno al 70%, pero los analistas de Bankinter apuntan que los 0,4 euros actuales implican situar el ‘pay out’ en el 100% en 2019-2021 y niveles de 80-90% en 2022-2024 por lo que no sería descabellado pensar en un posible recorte en los próximos ejercicios.
Repsol, de hecho, ya ha recortado su dividendo un 40% para 2021 y no volverá a alcanzar el euro por acción hasta 2025, según anunció la semana pasada en su nuevo plan estratégico.
Endesa, por ejemplo, es una de las compañías que este año destinará la totalidad de su beneficio neto a dividendos, aunque ya a partir de 2021 se recortará hasta el 80% y en 2022 y 2023 bajará hasta el 70% de cara a poder acometer su plan inversor hasta 2030 marcado por la transición ecológica. En el caso de Endesa, la eléctrica italiana Enel controla hasta el 70,1% de las acciones, por lo que ha usado a su participada española como una gran extractora de dividendos.
Fuera de España, en el EuroStoxx 50 hay también oportunidades para los inversores que apuestan en la inversión por dividendos. La petrolera francesa Total cuenta con un retorno vía dividendos del 7,6%, la aseguradora Axa del 7,4%, la también petrolera Eni un 5,5%, BASF un 5,2% y Allianz un 5%. En el Dow Jones, las más generosas son Chevron con un 6,2%, IBM con un 5,6% y Dow con un 5,4%.
