Dividendo, la apuesta para reducir volatilidad y optimizar la cartera de renta variable

 
El rendimiento por dividendo es clave en la rentabilidad de las acciones (en los u?ltimos 15 an?os, el estilo “Dividendo” ha mostrado rentabilidades superiores hasta en 11 de ellos) pero un enfoque exclusivamente basado en la retribución al accionista no permite por sí solo superar periodos de fuertes cai?das en los mercados. Desde Lazard Frères creemos clave tener en cuenta, además, el componente Mínima Varianza, que consigue optimizar la regularidad de esta rentabilidad reduciendo la volatilidad de la cartera y limitando las pe?rdidas en caso de importantes bajadas en los mercados.
 
Objectif Dividendes Min Var es un fondo de renta variable euro que cubre todas las capitalizaciones e integra dos enfoques: una seleccio?n de empresas de la zona euro con elevados y consistentes dividendos, y un enfoque de mi?nima varianza, que ha permitido obtener una volatilidad de la cartera un 30% inferior a la del mercado de acciones. Entre los sectores con mayor peso se encuentra el financiero, el sector servicios e industrial. Por países, los mercados con mayor exposición son Francia y España, donde destacan Ferrovial, Enagás o Merlin Properties, entre las principales posiciones.
 
La estrategia frente al Brexit
 
Durante las 3 sesiones tras el Brexit (del 24 al 28 de junio) marcadas por grandes cai?das en los mercados y una considerable correlacio?n en la renta variable, el fondo pudo defenderse con una bajada del 5,45% frente a un EuroStoxx deja?ndose hasta un 8,80%, lo que supone que Objectif Dividendes Min Var amortiguo? un 38% de la bajada de los mercados respetando de este modo su objetivo de volatilidad en un periodo de fuerte castigo para los mercados.
 
El rigor de nuestra metodologi?a explica la buena resistencia en el periodo bajista: 1. Seleccio?n de valores en base a nuestro enfoque Bottom-up, con alto dividendo y baja volatilidad 2. Control de la volatilidad de la cartera gracias al componente de mi?nima varianza.
 
La estrategia de los últimos 3 años
 
Desde hace 3 an?os, el proceso de gestio?n del fondo ha demostrado su resistencia en la diferentes configuraciones del mercado:
 
Segundo semestre 2013: notable captura alcista, +9,8% para el fondo frente al +12,9% del i?ndice Euro Stoxx desde finales de julio
2014: mercados ma?s erra?ticos, buena resistencia a los choques, +13,8% para el fondo frente al +4,1% del i?ndice
2015: incremento de la volatilidad, mercados alcistas, +15,0% para el fondo frente al +10,3% para el Euro Stoxx
2016: importante volatilidad y mercados bajistas, descenso de un -6,0% del fondo comparado con un -9,4% del i?ndice

Scander Bentchikou, gestor del fondo Objectif Dividendes Min Var