Carta mensual del departamento de análisis de Estrategias de Inversión
Los fundamentos ligados a la actual situación de incertidumbre no desaparecerán en los próximas semanas / meses. Nos ajustamos a nuestro escenario de consolidación de la tendencia bursátil desarrollada en los últimos años.
La tendencia alcista desarrollada por los índices bursátiles se ha frenado en seco en las últimas semanas y los números rojos en lo que llevamos de año comienzan a aparecer en Europa (de los principales índices europeos se salvan el Ibex 35 y el MIB 30). En EEUU el panorama es algo mejor y los índices acumulan leves ganancias. Dos elementos de incertidumbre se han instalado en los mercados.
S&P 500 (esc. dcha.) y activos totales de la Reserva Federal (esc. izqda.)
El segundo frente de incertidumbre y actual protagonista es la desaceleración económica que, pasando por China y Japón, tiene una mayor intensidad en la UME. Al final las encuestas y los datos reales convergen a la baja en la economía Europea dejando una combinación de actividad estancada con niveles de inflación aproximándose al 0% y lejos del objetivo del 2% del Banco Central Europeo. Un plato pesado de digerir que viene aderezado con unas instituciones políticas y económicas que proponen soluciones opuestas y se encuentran lejos de entenderse.
Dicho esto, les recuerdo, que nuestro escenario es de consolidación a medio plazo. Obviamente, las tendencias alcistas de fondo o de largo plazo se ponen a prueba cuando las dudas sobre el ciclo económico son serias, que es el caso. Sin embargo, hablar de cambio de tendencia a largo plazo y tirar la toalla cuando nos aproximamos a referencias técnicas clave que pueden actuar de apoyo, es otra historia. A modo de ejemplo, el Ibex se encuentra a un paso de la directriz alcista primaria y del mínimo significativo establecido en agosto; zona 9.946 / 9.840.
Rentabilidad Cartera de Acciones Ei frente al Ibex 35
En estos niveles merece la pena conceder una oportunidad a la tendencia alcista de fondo e incrementar exposición. No olviden que aunque la economía española pierda tracción continúa en zona expansión, que el desplome del euro ayudará a que las cifras de ventas empresariales adquieran momento positivo uniéndose a los beneficios, que el efectivo negociado continúa subiendo incorporando fiabilidad,… De hecho, predicamos con el ejemplo y en la última actualización de la Cartera de acciones sobre Ibex 35 establecemos órdenes limitadas de compra en BBVA y Telefónica.
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