Siemens es una potencia tecnológica global centrada en infraestructura inteligente, automatización, digitalización y soluciones de movilidad inteligente. A través de su participación mayoritaria en Siemens Healthineers, también ofrece tecnología médica y servicios de salud digital. El Grupo abarca una amplia gama de sectores, incluyendo la ingeniería industrial, salud y movilidad, con un enfoque claro en innovación tecnológica que optimiza la eficiencia y la sostenibilidad en múltiples industrias. Sus títulos se negocian en la Bolsa de Frankfurt y en el Xetra. La compañía está incluida en varios índices relevantes, como el DAX 40, S&P Global 100, Dow Jones EuroStoxx 50, Dow Jones Stoxx 50, Dow Jones Sustainability Index, Global Titan.
Sus últimos resultados publicados corresponden al segundo trimestre de su año fiscal cerrado en marzo de 2025. En este periodo, Siemens registró un aumento en pedidos del 9% en comparativa frente a un año atrás, hasta los 21.600 millones de euros y consiguió impulsar ingresos en un 6%, hasta los 19.800 millones de euros. El beneficio de su negocio industrial cerró el trimestre en 3.200 millones de euros, un 29% más vs. 2T24, con rentabilidad del 16,9%, frente al 14% de margen en 2024. El beneficio neto del grupo subió un 11%, hasta los 2.400 millones de euros y el flujo de caja libre a nivel grupo fue de 1.000 millones de euros, un 23% menos que en el segundo trimestre de 2024.
En el área de Digital Industries, los pedidos fueron estables con impulso en demanda desde China. En Smart Infrastructure, ingresos +10%, especialmente en electrificación. En este segmento de negocio el beneficio creció un 61% destacando mayor utilización de capacidad y eficiencia. En Mobility registró un buen desempeño, con aumento en pedidos del 22% e impulso en ingresos del 12%.
Pese al marco de incertidumbre a nivel internacional, Siemens ha confirmado sus perspectivas para el año fiscal 2025. Bajo su estrategia de crecimiento, ha avanzado con el programa ONE Tech Company, con adquisiciones importantes como Altair y Dotmatics, con lo que ampliará su oferta de tecnologías, incluyendo inteligencia artificial. Dotmatics le ofrece una plataforma líder en aplicaciones científicas y gestión de datos multimodales, lo que acelerará la innovación de los clientes en el desarrollo de medicamentos impulsado por IA. La integración de Dotmatics generará previsiblemente sinergias significativas, con expectativas de más de 300 millones de dólares en ingresos para el año fiscal 2025. También anticipa sinergias de ingresos a medio plazo de aproximadamente 100 millones de dólares al año, que podrían alcanzar más de 500 millones anuales a largo plazo. Dotmatics tiene márgenes muy elevados, (margen EBITDA ajustado superior al 40%), lo que contribuirá previsiblemente al crecimiento, mejora de márgenes y flujo de caja libre de Siemens. La transacción se cerrará a mediados de 2026 al estar sujeto a aprobaciones regulatorias correspondientes.
En cuanto a la remuneración al accionista, Siemnes es una compañía con una política de dividendo creciente. Ha elevado el pago a sus accionistas en los últimos ejercicios, con 3.700 millones en 2024 y 4.100 millones pagados en 2025. La rentabilidad dividendo-yield a precios de este informe ronda el 2,3%. Una remuneración que complementa con programas de recompra de acciones propias y su posterior amortización.
Bajo nuestra previsión de resultados con BPA estimado para el cierre de 2025 en 11,18€/acción, Siemens cotiza con un PER de 19x, frente a una media para su sector ligeramente superior. Ajustado el PER por el crecimiento estimado para el BPA, (+12,50%), el ratio PEG se mantiene controlado en 1,5x. Múltiplo sobre ventas 2,14x vs. 2.24x media entre iguales y PCF en torno a 14,7x, con ratio sobre patrimonio neto en 2,95x, frente a un múltiplo medio de 3,62x entre sus principales comparables. Por el lado de la rentabilidad, elevados porcentajes ROE y rentabilidad sobre inversiones creciendo, desde el 8,45% ROIC en 2024 al 8,8% 2025 y 9,83% estimada para 2026. Balance solvente y robusto (DFN/EBITDA24 3,08x y 2,61x estimado para 2025).
|
2025e |
PER |
PEG |
PSV |
PVC |
ROE |
Div-Yield |
|
Siemens |
19 |
1,5 |
2,14 |
2,95 |
16,37% |
2,30% |
|
Abb |
22,8 |
1,62 |
3,06 |
6,57 |
27,17% |
1,88% |
|
Alston |
11,54 |
0,23 |
0,5 |
0,78 |
1,89% |
0,55% |
|
Schneider El. |
24,6 |
0,8 |
3,24 |
4,16 |
16,90% |
1,61% |
|
MEDIAS |
19,49 |
1,04 |
2,24 |
3,62 |
15,58% |
1,59% |
Bajo criterios de valoración fundamental y para una inversión con horizonte temporal de largo plazo, la recomendación es positiva para Siemens.
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