¿Y si hablamos de independencia de los bancos centrales?

 
Sí, es un tema apasionante. Especialmente en tiempos como los actuales en que la política monetaria ha tomado un papel protagonista a nivel financiero, económico y hasta político. De hecho, las comparecencias de los banqueros centrales son ahora tan relevantes para el público en general como las propias comparecencias de la clase política. O mucho más.

Pero, ¿realmente son sus decisiones son realmente independientes? Con esta cuestión no quiero generar dudas sobre interferencias desde los gobiernos. No, esto no sería cierto. Pero, más bien, desde los propios mercados. Sí, los bancos centrales ahora valoran con sus decisiones no sólo el escenario económico sino también la estabilidad financiera. Y esta es claramente identificada con el comportamiento, positivo naturalmente, de los mercados. La prueba de fuego de los últimos meses muestra hasta qué punto los inversores están apalancados y muy sensibles ante cualquier cambio de escenario a futuro….en política monetaria. Siempre he dicho que los inversores temen más a la debilidad económica que a la subida de tipos. Pero, ahora, el temor es que la subida de tipos lleve a un escenario de debilidad económica. Y los activos financieros son relevantes también no sólo como indicador económico sino mejor como parte necesaria para que las perspectivas macro sigan mejorando.

Pero todo esto ya lo saben ustedes. ¿Lo sabrán también los propios bancos centrales? Lo dicho: la clave hoy será la conferencia del Vicepresidente de la Fed. Veremos.

Las bolsas europeas con ligeras subidas en futuros. Luego, veremos.
Las bolsas USA con subidas marginales en futuros. Pero ayer medio punto al alza.
Las bolsas asiáticas al alza en promedio un 1.7 %.

El diferencial bono-bund 10 años en 114 p.b.
La rentabilidad del bono en niveles de 1.71 %.
¿cds?
:::::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS) CDS:::::::::::: 5yr '03 5yr '14 03 vs 14 ITALY 88.5/91.5 -0.5 98.5/103.5 10.5/11.5 SPAIN 75/78 -0.5 83.5/88.5 9/10 PORTUGAL 153/163 -2 165/176 11/14 IRELAND 42/46 -1 44.5/52.5 3/6 BELGIUM 30/33 -0.5 33/37 2/5 FRANCE 25.5/27.5 0 27/30 1/3 AUSTRIA 22/26 0 23/29 0/4 UK 14/16 0 14.5/17.5 0/2 GERMANY 11.5/13.5 0 12/14 -0.5/1.5

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.21 %.

El EUR en niveles de 1.0935 USD.
El precio del crudo en 50.27 $ barril.
El precio del oro en 1118 $ onza.

¿Referencias? PMIs de servicios en la zona EUR. Y el ISM de servicios en USA. También la balanza comercial en USA. Y precios industriales en la zona EUR.