CARTERA DEFENSIVA

COMPOSICIÓN DE CARTERA

Nombre / Peso
CAAM-DYNARBITRAGE VOL-HC (30%)
JB ABSOLUTE RETURN BOND FD-E (30%)
SGAM FD-MONEY MARKET EURO-AC (20%)
THREADNEEDLE TARGET RET FN-6 (20%)


COMENTARIO DE GESTIÓN

Cerramos el mes con volatilidad en la renta fija con España y Grecia centrando la atención de las agencias de rating y los mercados:
S&P rebaja el outlook de España y Fitch el rating de Grecia a BBB-: aunque en la misma semana, dos realidades distintas. La nuestra marcada por los próximos crecimientos inferiores a los de la Zona Euro y un plan político insufuciente para mejorar las cuentas públicas.Grecia, problema de credibilidad (engaño a la comunidad financiera) y de números (deuda/PIB 010E: 125%>90% de España)

¿Lecturas? Para España ha crecido la probabilidad de rebaja del rating en el plazo de dos años, lo que podría arrastrar al diferencial vs. la deuda alemana (¿100 p.b. Vs. 65 actuales?), sin que esperemos que afecte a la deuda corporativa. Para Grecia, muy probablemente rating S&P un escalón abajo (BBB+), descartando totalmente el default o salida del euro. Detalles de plan de recorte presupuestario griego para la próxima semana.