El ejemplo del BOE saliendo de QEs

La semana pasada sorprendió a la baja el dato de producción industrial en UK, peor de lo esperado.
Durante la semana conoceremos los datos de inflación y ventas al por menor, en el primer caso con una probable moderación en el ritmo de crecimiento de los precios. Todo ello influirá sin duda en la comparecencia del MPC ante el Comité del Tesoro este miércoles. Pero, ¿de verdad todo esto es una sorpresa? De hecho, en los últimos días han aumentado los rumores sobre la posibilidad de que el BOE relaje el objetivo de desempleo para darse más tiempo antes de cambiar el sesgo de la política monetaria. Pero, quizás no haga falta. Más bien, será más fácil que el BOE aluda a la mejora de la inflación para restar prisa a esta normalización. Y con ello, dar más tiempo a que la mejora de la situación económica se consolide.

A poll by KPMG and The Family Enterprises Institute shows that 80% of family enterprises plan to increase investment in 2014, 42% are optimistic or very optimistic vs 33% neutral vs 25% negative. 86% expect to grow through new deals, especially in LatAm.
Esto se refiere a España.

Las bolsas europeas con ligeras subidas en apertura. Luego, veremos.
En USA ligeros descensos del S&P en futuros, en niveles de 1833 puntos.
Las bolsas asiáticas con subidas hoy promedio del 0.6 %. Pero un comportamiento moderado de los principales índices.

Pocas novedades en el mercados de crédito europeo.
El diferencial bono-bund 10 años en 197 p.b.
La rentabilidad del bono en 3.82 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                    5Y (3/19)        10Y        5/10's                                    ITALY       150/155 0   194.5/206.5   45/51                                     SPAIN       128/133 0     171/185     45/51                                     PORTUGAL    281/296 0     333/363     50/60                                     IRELAND     105/113 0     129/169     30/50                                                                                                                     BELGIUM      39/44  0    79.5/89.5    39/47                                     FRANCE       50/52  0      93/99      42/48                                     AUSTRIA      32/37  0    61.5/71.5    28/36                                     UK           22/26  0      47/57      25/31                                     GERMANY      23/25  0    48.5/54.5    23/31

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.86 %.

El EUR en niveles de 1.3675 USD.
El precio del crudo en 107.2 $ barril.
El precio del oro en 1248 $ onza.

¿Referencia? Presupuesto en USA. Producción industrial en Italia.



José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España