Nuestra opinión ya la habíamos expresado en nuestro informe sobre las perspectivas para el cuarto trimestre: “ ¿Qué pasa cuando aumentan los intereses en EE.UU?” , sobre la cual contemplamos beneficios para muchos activos de riesgo a partir de los niveles actuales, aunque parece menos probable que se produzca a principios de año (65% de probabilidad, frente a la anterior posibilidad de un 75%). En esta actualización mensual, buscamos describir los riesgos de este escenario central: la probabilidad de un panorama mundial adverso a medio plazo ha aumentado en torno al 30% (frente a un 15% anterior); esto muestra que las posibilidades de un escenario expansivo, parecen ser muy poco probables (5%, por debajo del 10% anterior).
A qué estar atentos este mes: El Banco Central Europeo publica el 5 de noviembre su boletín económico, en el que es posible que aporte más detalles sobre la extensión de su programa de flexibilización cuantitativa; asimismo el 5 de noviembre, el Banco de Inglaterra tendrá la reunión vinculada a su política monetaria e informará sobre el tiempo que mantendrá sus tipos de interés en 0,50%. En Brasil el partido de gobierno celebra su convención anual (noviembre 15); tratará de evaluar si el vital ajuste fiscal se concretará.
Tema clave: aumento de las probabilidades de que haya una recesión global
El mundo sigue siendo sacudido por una serie de eventos financieros y desde la primavera se ha instalado la incertidumbre: China ha suplantando a la Fed como la principal fuente de preocupación. En nuestra opinión, la probabilidad de un escenario global adverso a mediano plazo (12-18 meses) se ha incrementado.
