Encaje de bolillos

Admito que siempre me ha maravillado. Su técnica requiere de experiencia, habilidad y mucha delicadeza. ¿Encuentran estas virtudes en las autoridades económicas mundiales? Pues deberían tenerlas.
Al final, el elevado protagonismo de la política monetaria para, reconducir que no solucionar la Crisis, tiene importantes daños colaterales. En algunos casos, aplazados en el tiempo. En otros,  de forma inmediata. Ayer un periodista me preguntaba por el Presidente saliente de la Fed. Nada que decir salvo buenas palabras. ¿Y críticas? Nos falta información. Este es el problema actual: nos falta información para calibrar los daños colaterales de las medidas ya aplicadas. Es el precio a pagar, la incertidumbre, por evitar un colapso financiero y económico mundial.

Las bolsas europeas con ligeros recortes en futuros, inferiores a medio punto. Luego, veremos.
En USA las bolsas ayer con recortes superiores al 1.0 %. Pero el S&P intenta ahora en futuros recuperar algo del terreno pérdido, con subidas de 0.2 %.
Las bolsas asiáticas con recortes de 0.6 %. Pero el Nikkei se ha dejado un 2.7 %.

Sin cambios en el riesgo país europeo en apertura, en niveles de 207 p.b. el diferencial bono-bund 10 años.
La rentabilidad del bono en niveles de 3.8 %.
¿cds?
::::::::CITI SOVEREIGN (SOVS):::::::::                                                     5Y (3/19)            10Y        5/10's                               ITALY        164/169  0      208.5/220.5   45/51                                SPAIN        126/131  0        169/183     45/51                                PORTUGAL     278/290  -2     328.5/358.5   50/60                                IRELAND      102/110  0        126/166     30/50                                                                                                                BELGIUM       43/47   0         83/93      39/47                                FRANCE        54/56   0         97/103     42/48                                AUSTRIA       33/38   0       64.5/74.5    30/38                                UK            23/27   0         48/58      25/31                                GERMANY     22.5/24.5 -0.5      48/54      23/31

La rentabilidad del treasury 10 años en 2.7 %.

El EUR en niveles de 1.362 USD.
El precio del crudo en 107.78 $ barril.
El precio del oro en 1260 $ onza.

¿Referencias? PIB en España, desempleo en Alemania. También inflación en Alemania. A nivel conjunto, el indicador de confianza de Eurostat. En USA el desempleo semanal y PIB. En Japón las ventas al por menor (2.6 % en diciembre frente a 3.8 % previsto).


José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España