Los fondos de inversión con stop loss podrían ser la alternativa ideal para momentos como el actual. La renta variable parece que retoma el protagonismo y podría ser un buen momento –aseguran los expertos- para “empezar a tantear al mercado”. En apenas un mes, las bolsas han registrado avances de entre un 20 y un 30% y, por el momento, parece que no hay síntomas de agotamiento. “A pesar de la subida que llevamos tan importante, parece que no hay todavía síntomas de cansancio” comenta Jesús de Blas, analista de Credit Agricole Mercagentes e incluso hay analistas, caso de Mariano Sancho, director de Inversiones y gestión personal de Eurodeal, que consideran que el rebote actual “no es flor de un día” sino que, “está cambiando el sentimiento del mercado”. Eso sí, alerta David Ardura, analista de Gesconsult, “estamos en un rally alcista dentro de un mercado bajista y la subida puede tener fecha de caducidad”.
De ahí que el consejo de los expertos pase por ir mirando a la renta variable pero con cautela. Una posibilidad que ofrecen los fondos de inversión con stop loss. “Yo apostaría clara y decididamente por un fondo de inversión que tuviera un componente de riesgo bursátil pero que tuviera un stop loss” comenta Fernando Álvarez-Barón, miembro de la Comisión de Control del Plan de Empleados de Caja Madrid que apuesta “por la recuperación, pero con red”. Una red que da el stop loss, una orden condicionada a un precio de activación del fondo de inversión. No se ejecuta hasta que no se cumple la condición de activación prefijada. Es en definitiva, un mecanismo para consolidar beneficios, ya que se fija como un porcentaje sobre el valor máximo alcanzado por el fondo. Y es el producto ideal para aquellos partícipes algo más conservadores “que no quieren asumir al 100% el riesgo de la renta variable, sino que lo que quieren es tener una exposición al mercado, aprovecharse de las posibles subidas pero que, además buscan, protegerse de las caídas”, explica Jaime Rodríguez Pato, director de España & Portugal de ING Investment Management.
Y ¿qué sucede cuándo salta el stop loss del fondo de inversión?. En el caso de los fondos que comercializa la gestora de Caja Madrid, Gesmadrid, “se traspasan las participaciones del cliente a un fondo más conservador” comenta Álvarez-Barón que explica, además, “los fondos con stop loss no tienen comisiones adicionales, tienen un valor añadido por el que no se cobra. La máquina toma una decisión de venta por la noche –explica este experto financiero- sin que el partícipe intervenga. Si el ahorrador contrata el fondo con una pérdida del 5%, una pérdida sobre el máximo, el día que el fondo caiga ese 5%, el dinero se traspasa automáticamente a un fondo a corto plazo de riesgo cero”. Además, continúa Fernando Álvarez-Barón “el partícipe tendrá ahí el fondo para volver a movilizarlo a uno más arriesgado cuando las condiciones del mercado lo permitan o cuando al propio inversor lo considere adecuado”.
Con la misma filosofía, -consolidar las ganancias y minimizar las pérdidas- pero con una operativa distinta funcionan los fondos con stop loss que comercializa ING. Según explica Rodríguez Pato, “se gestiona una cartera entre activos de riesgo y activos sin riesgo. Es tan sencillo –señala este experto financiero- como renta fija gubernamental de gobiernos a muy corto plazo, que sería el activo libre de riesgo, y renta variable Eurostoxx 50. Es un modelo cuantitativo que va a distribuir la cartera entre estos dos tipos de activos en función de cómo vaya evolucionando el mercado y en función de su tendencia”. Es decir, “si la tendencia es positiva –comenta el director de España & Portugal de ING Investment Management – el fondo va a estar más sobreponderado en renta variable y si es negativa, el fondo estará más sobreponderado en renta fija, en la inversión más segura”. Además, aclara el experto, “la gran diferencia respecto a los fondos mixtos flexibles, es que estos productos, los fondos con stop loss, proporcionan al partícipe un suelo de protección que es –a juicio de este experto- el hecho más diferenciador”.
Eso sí, “no se trata de una herramienta para especular” advierten desde la propia gestora de Caja Madrid. “Se trata más bien de dotar al inversor conservador de una herramienta que le permita acceder a los fondos que ofrecen mayores perspectivas de rentabilidad, que son precisamente los que invierten todo o parte de su cartera en mercados de renta variable, con la posibilidad de tener controlado en todo momento el riesgo máximo que se quiere asumir”. En la misma línea argumentativa se mueve el experto de ING Investment Management que explica, “no tiene mucho sentido especular con este tipo de fondos ya que son fondos que lo que hacen es aprovechar la tendencia tanto positiva como negativa del mercado”. Según explica Jaime Rodríguez Pato, “en tendencia positiva estarán más ponderados en renta variable y tendrán mejor rendimiento que los fondos mixtos flexibles comparados, mientras que en tendencia negativa –continúa el experto- van a ser mucho más defensivos, además con el nivel añadido de protección”. Pero siempre, recalca Rodríguez Pato “van a ir con la tendencia. Siempre van a reaccionar a la tendencia a medio plazo del mercado” que es, “como en el largo plazo se consigue el rendimiento”. En conclusión, asegura el experto, “no son fondos capaces de aprovechar los picos puntuales, es decir, una subida fuerte concentrada en el tiempo o una bajada fuerte también concentrada en el tiempo, por lo que no están pensados para hacer este tipo de trading”.
En los fondos que comercializa Gesmadrid, el stop loss, “se puede encontrar no sólo en fondos de renta variable o mixtos –comenta Álvarez-Barón- sino en fondos de renta fija e incluso en fondos garantizados de los más de 40 con stop loss que comercializa Gesmadrid”. Fondos como Caja Madrid Horizonte –un fondo garantizado- o Madrid Bolsa Europea –fondo de renta variable europea-, cuya cartera está compuesta por valores de renta variable negociados en bolsas europeas, dónde más del 30% de la cartera está denominada en moneda no euro.
Mientras, ING Investment Management comercializa tres fondos “de protección activa” conocidos como Protected Mix. “Hay tres fondos con tres perfiles diferentes –explica Rodríguez Pato- en el perfil más conservador el stop loss está marcado en el 10%, -Protected Mix 90- en el siguiente en el 20% -Protected Mix 80- y en el siguiente en el 30% -Protected Mix 70-”. Estos fondos –a diferencia de los de Gesmadrid- sí tienen un coste adicional, “el stop loss es una cartera en la que compras opciones put con lo que siempre –señala el experto de ING- tienes un desembolso de prima, pero este desembolso está optimizado, es el mínimo posible que se puede asumir”. En cualquier caso, matiza Rodríguez Pato “este coste de cobertura depende mucho de la situación y de la volatilidad del momento, pero teniendo en cuenta que son opciones de mercado cotizadas, su coste es muy reducido, estamos hablando de tan sólo 20 puntos básicos al año, lo que es bastante asumible”.
