HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: ee2dcd84eb703098e78da25390a4833d (select * from cms_portadas_edicionv2 where activo and id_periodico=1 and friendly_url<>'' and friendly_url='los-resultados-de-banco-santander-son-unos-resultados-n-305020' and id_portada_padre in (select id_portada_edicion from cms_portadas_edicionv2 where activo and id_periodico=1 and friendly_url<>'' and friendly_url='acciones-para-invertir')) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 5e98befb24a4b1dba291b7eeb56eb10b (select * from cms_portadas_edicionv2 where activo and id_periodico=1 and friendly_url<>'' and friendly_url='los-resultados-de-banco-santander-son-unos-resultados-n-305020') : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 5a5d489e4b4727537bdb158c240cd17b (SELECT cms_articulos.*, titulo AS titulo, (SELECT nombre FROM cms_portadas_edicionv2 WHERE id_portada_edicion = cms_articulos.id_categoria) AS edicion, (SELECT nombre FROM cms_portadas_edicionv2 WHERE id_portada_edicion = cms_articulos.id_categoria_2) AS categoria_2, (SELECT nombre FROM cms_blogs WHERE id_blog = cms_articulos.id_categoria) AS blog, GROUP_CONCAT(cms_tags.nombre SEPARATOR ', ') AS tags FROM cms_articulos LEFT JOIN cms_articulos_taxonomias ON cms_articulos.id_articulo = cms_articulos_taxonomias.id_articulo LEFT JOIN cms_tags ON cms_articulos_taxonomias.id_taxonomia = cms_tags.id WHERE cms_articulos.supervisado = 1 AND cms_articulos.id_periodico = 1 AND cms_articulos.friendly_url <> '' AND cms_articulos.friendly_url = 'los-resultados-de-banco-santander-son-unos-resultados-n-305020' GROUP BY cms_articulos.id_articulo) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 7e17197ee0ec1b806710c6ae008cef84 (select * from cms_articulos_videos where id_articulo=3100818 and id_video>0 order by id_video asc limit 1) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 9f9913d8c5dc2c6e6d3dd33ca7f33705 (select * from cms_articulos_imagenes where id_articulo=3100818 order by orden asc) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 0ce0043a1260e451742ce25a3ef2af23 (SELECT cms_articulos.*, titulo AS titulo, (SELECT nombre FROM cms_portadas_edicionv2 WHERE id_portada_edicion = cms_articulos.id_categoria) AS edicion, (SELECT nombre FROM cms_portadas_edicionv2 WHERE id_portada_edicion = cms_articulos.id_categoria_2) AS categoria_2, (SELECT nombre FROM cms_blogs WHERE id_blog = cms_articulos.id_categoria) AS blog, GROUP_CONCAT(cms_tags.nombre SEPARATOR ', ') AS tags FROM cms_articulos LEFT JOIN cms_articulos_taxonomias ON cms_articulos.id_articulo = cms_articulos_taxonomias.id_articulo LEFT JOIN cms_tags ON cms_articulos_taxonomias.id_taxonomia = cms_tags.id WHERE cms_articulos.id_articulo = 3100818 AND cms_articulos.supervisado = 1 GROUP BY cms_articulos.id_articulo) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
"¿Los resultados de Banco Santander? Son unos resultados de 4 euros. Están metidos en precio" | Estrategias de Inversión
Home Analisis Bolsa Y Mercados Acciones Para Invertir

Perspectivas mercado español

"¿Los resultados de Banco Santander? Son unos resultados de 4 euros. Están metidos en precio"

Como cada quince días, José Lizán, gestor de carteras de Auriga SV analiza la situación del mercado y el impacto de las distintas noticias en las compañías que lo componen. 

HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: d6dae08e597097f650651a5674035c07 (select a.id_articulo, a.titulo, a.id_categoria, a.friendly_url, a.friendly_url_categoria from cms_articulos_relacionados ar FORCE INDEX (cms_articulos_relacionados_id_articulo_id_articulo_relacionado) left join cms_articulos a FORCE INDEX (PRIMARY) on ar.id_relacionado = a.id_articulo where ar.id_articulo = 3100818 and ar.id_articulo <> 0 and ar.id_articulo is not NULL order by ar.id_articulo_relacionado asc limit 2) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 4bcb97ae49832d4ad043a350d8e4fa8d (select * from cms_articulos_audios where id_articulo=3100818 order by id_articulo_audio asc) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: d601e35d9bfcc93c8e33526332b08073 (select * from cms_articulos_videos where id_articulo=3100818 order by id_articulo_video asc limit 1) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
Añadir Estrategias de Inversión en Google

Uno de los valores protagonistas estos días es Abengoa tras haber presentado el plan de viabilidad. Ha optado por centrarse en el negocio de ingeniería y construcción al tiempo que venderá activos. ¿Qué le parece?
Leía que los bancos todavía no habían recibido la información del nuevo plan de viabilidad. Nosotros siempre hemos manteniendo el mismo mensaje: era una compañía que iba al límite y una vez ha entrado en pre concurso, es más costoso llevarla a concurso de acreedores que dejarla porque tiene muchos activos que se pueden vender. Lo normal es una situación muy parecida a Prisa: desguazar la compañía, venderla por partes,  ampliar capital, convertir deuda en equity. Las implicaciones para los bonistas es aportar garantías y para los accionistas, el equity antiguo vale cero porque los pasivos son muy superiores a los activos. Falta por saber qué quitas habrá, ampliaciones de capital que se harán y a la vez se irán vendiendo los activos. 

Santander ha presentado cuentas. Promete un ratio de capital del 11% para 2018 y está por debajo de 4 euros con una rentabilidad por dividendo del 7%- ¿Es oportunidad o hay riesgo por posibles ampliaciones?
Son unos resultados de 4 euros. Al final tienes las divisas emergentes en contra, tienes ciertas provisiones por software que suponen unos 600 millones y luego había alguna provisión más pero en  general son resultados, dentro de la que tiene encima, que están metidos en precio. Con una curva de tipos en contra, margen de intereses encogiéndose  y creo que son una debacle  pero que hasta que no haya crecimiento no cogerán la senda de recuperación.  Lo que más me ha gustado son los ratios de capital, que supone que internamente está reforzando su estructura de capital.

Pero ¿habrá riesgos de ampliación de capital? Está claro que movimientos corporativos son claros porque el BCE quiere menos entidades y más grandes y evidentemente lo vamos viendo porque Banif sale y lo coge, hay rumores con Monte Dei Paschi pero Santander lleva un tiempo digiriendo las compras hechas y sin ser agresivos pero me imagino que estarán presentes en la próxima oleada de fusiones pero no creo que tengan especial interés en España, a no ser que se les obligue.

El sector de la construcción. ¿Qué hay detrás de la subida de OHL?
Una sobreventa brutal. Si quitamos la ampliación, el precio máximo era de 21-22 euros, ajustándolo por ampliación, y hasta los 4 euros le ha pasado un poco como Abengoa que iba al límite, con un rating non investment grade, muy apalancado con lo que si tienes un fallo en el circulante  todo salta por los aires y eso es lo que le pasó a OHL. Tuvo dos impagos en Argelia y México que suponían 600-700 millones y cuando vas tan al límite te ves obligada a ampliar capital, diluir a los accionistas… Si a eso unimos las divisas mexicanas en contra y la división de Latam jugando en contra, al final se acaba el crédito.

Probablemente el rebote dure algo más, incluso no me extrañaría verla por encima de los 5 euros, pero las dudas persistirán a medio plazo.

El sector energético ha aguantado algo más los empujones del mercado. ¿Sigue ofreciendo potencial?
Como empresas reguladas y visibilidad en el negocio, han sido el refugio. Hay un hecho: los grandes fondos de inversión, que  tienen que estar sí o sí invertidos, siempre tienen que buscar un ancla y creo que está claro que han sido éstos. En cuanto al potencial de revalorización, lo hay en Iberdrola pues es la mejor eléctrica a nivel Europeo y de las mejores a nivel local. Poca exposición a nuclear, diversificada, con crecimiento en ventas en los últimos trimestres, subiendo en guías y es una compañía en la que tarde o temprano veremos los 7,5-8 euros a medio plazo.

Enagás y REE son dos compañías muy ligadas a regulación y veo algún riesgo en la presión social que parte de la carga del recibo del contribuyente pase al sector, a corto plazo no se ve, con lo que mientras no haya cambio regulatorio son compañías sanas, estables, con generación de caja… Es un sector en el que estar cómodos hasta que la regulación cambie de sesgo.

Gas natural las mayores dudas llegan de Latam y las mayores dudas en el negocio de trading de gas. En 17 euros la vemos barata, es cierto que tiene riesgos de participadas – es lo que le hace cotizar con descuento – pero en niveles actuales está barata por la visibilidad en negocios y creo que en Latam lo harán menos mal de lo que el mercado está descontando.
 
 
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 529632ce84663254af2a5106c3bc7a55 (select pie as titulo, id_articulo_archivo from cms_articulos_archivos where id_articulo=3100818 order by orden asc ) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 98574faa8d04f52a0b15cdfeac60284f (select id_articulo, titulo as titulo from cms_articulos where id_articulo<3100818 and supervisado=1 and (id_categoria=1 or id_categoria_2=1) order by id_articulo desc limit 1) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: 9f2fb524722c9f614c94dc5fcba0d94a (select id_articulo, titulo from cms_articulos where id_articulo>3100818 and supervisado=1 and (id_categoria=1 or id_categoria_2=1) order by id_articulo asc limit 1) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REDIS: b507dadce7202c0bf0f559d72a2c59b5 (select * from cms_articulos_videos_seguimientos where id_articulo=3100818 and id_articulo > 0) : NO ENCONTRADO EN CACHÉ

HERRAMIENTAS

Cotizaciones

Cursos

Boletines

Cargando...

VALOR PRECIO VARIACIÓN
Cargando...
Ver más

PREMIUM HOY

LO MÁS VISTO

LO ULTIMO

LA BOLSA HOY

Ver más
09:45
La bolsa hoy en directo Técnicas Reunidas gana dos grandes proyectos en Oriente Medio Ismael Abdelkhalek
09:35
Irán y EEUU alcanzan un acuerdo para detener la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz La bolsa hoy en directo Irán y EEUU alcanzan un acuerdo para detener la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz Ismael Abdelkhalek
09:25
La bolsa hoy en directo El precio del petróleo cae 4 dólares tras el acuerdo entre EEUU e Irán Ismael Abdelkhalek
13:48
El S&P 500 va camino de cerrar su novena semana consecutiva al alza, su racha alcista más larga desde 2023 La bolsa hoy en directo El S&P 500 va camino de cerrar su novena semana consecutiva al alza, su racha alcista más larga desde 2023 Ismael Abdelkhalek
13:45
El S&P 500 cerró ayer en otro máximo histórico, el 20º del año La bolsa hoy en directo El S&P 500 cerró ayer en otro máximo histórico, el 20º del año Ismael Abdelkhalek