Seguro que a nadie le pilla por sorpresa decir que entre seis compañías – BBVA, Banco Santander, Telefónica, Repsol e Inditex – se llevan en torno a un 56% de la capitalización del selectivo. No extraña, por tanto, que sea necesaria la ayuda de estas compañías para ver al Ibex35 cotizando en niveles superiores.
Sin embargo, llama la atención que la revalorización que experimenta el Ibex 35 en el año no ha sido gracias a los grandes. Son las otras 29 compañías las que han tenido que ver, y mucho, en la visita del índice a niveles que no veía desde 2011. Y ¿puede seguir subiendo? Parece que de momento sí. A pesar de correcciones puntuales – como las que experimentó la semana pasada el selectivo al calor de la situación en Ucrania – “no parecen preocupante y aprovechamos correcciones para incrementar exposición. El Ibex35 se dedica a oscilar en torno a la media de 40 sesiones, alejado de las referencias técnicas más significativas de medio plazo, el máximo anual situado en 10552 y el mínimo de enero establecido en 9654 puntos”, reconoce Luis Francisco Ruiz, director de análisis de Estrategias de inversión. (Ver: Entra FCC y buscamos mayor exposición).
Gráfico Ibex 35 de 1 hora
Por su parte, dice José Luis García, de Enbolsa.net que el índice “está inmerso en un proceso de canalización lateral alcista y, mientras se den movimiento dentro de este canal, sólo podemos realizar operación de trading contratendencial. Sólo cuando salga de este canal al alza o a la baja, podremos ver movimientos direccionales e impulsivos”. Y parece que sólo saldrá de éste con la ayuda de los grandes valores, los únicos que no han acompañado al selectivo español en su búsqueda hacia niveles superiores.
Más bien, todo lo contrario. A excepción de Iberdrola – que avanza más del 4% en lo que va de año – los dos grandes bancos apenas cotizan medio punto porcentual por encima de la cotización con la que comenzaron el año y la contribución de Telefónica e Inditex es en números rojos. De más del 11%, cuando se habla de la textil gallega.
En el lado contrario compañías como Sabadell, Popular o Bankia logran subir más de un 20% en lo que va de ejercicio, por no hablar de Jazztel o Red Eléctrica, que se acercan al 30% de subida en el año.
Pero ¿cuáles de estos valores seguirán favoreciendo las subidas del selectivo español? Pues, hagamos un primer filtro por ponderación en el selectivo español. Si quitamos a los grandes, Caixabank y Gas Natural son los que más ponderan. Pero es la entidad que preside Isidre Fainé la que presenta más potencial a los niveles actuales.
Caixabank fue ayer uno de los recomendados de JP Morgan, que hizo la revisión sector financiero. Decía el último informe de la entidad que se han incrementado las previsiones de beneficios para 2015 en un 2% y se valora de forma positiva "el cambio de la política de dividendo para el próximo ejercicio (podrá cobrarse por completo en metálido", si bien mantiene la cautela en los ingresos a corto plazo. Y un plus: la entidad todavía mantiene participaciones significativas en el capital de Telefónica, Repsol, Erste Bank, Bank of East Asia o Inbursa que, en caso de vender, podría beneficiar a la acción. Además "el banco debe ir más lejos en la reducción de costes, tras las adquisiciones de Banco Valencia y Banca Cívica".
De hecho, la entidad fue la única que recibió el " sobreponderar" de la mano del broker con un objetivo de 5,29 euros porque "los márgenes se han comportado mejor en todo el sector al beneficiarse del descenso en los costes de financiación". (Ver: Sabadell, Bankinter, Santander o Caixabank, en la palestra de los analistas)
Recomendaciones de los brokers sobre Caixabank. Fuente: Factset
Recuerda esta recomendación a la que hace tan sólo un mes hacía Nomura en su revisión sobre el sector financiero con Caixabank como "valor fetiche" al recomendar su compra con un objetivo de 4 euros. Dice Roberto Moro, de Apta Negocios que para entrar en el valor "yo estaría mucho más tranquilo con precios de cierre por encima de 4,80 euros. De igual manera, se puede hacer un intento comprador en la zona de 4,40 euro, sólo si la llegada a este nivel no lleva aparejada la pérdida de los 9650 puntos del Ibex 35".
FCC, lo mejor entre lo menos capitalizado
Pero ¿y si nos vamos al lado contrario? De los valores que menos ponderan del selectivo, FCC es uno de los que más recomendaciones recibe. Y eso a pesar de que en las últimas sesiones consigue colgarse el cartel de "sufridora" del Ibex. Entre las noticias que podrían favorecer la buena marcha de la compañia están los contratos que ha ido ganando en el exterior. ¿El último? El que le situa en Qatar al resultar adjudicatario del contrato de obras de construcción de un tramo del metro de Doha por 506 millones de euros. El grupo controlado por Esther Kopolowitz avanza de esta forma en su política de internacionalización y se posiciona en uno de los actuales mercados estratégios para su negocio de construcción.
Unas noticias que, en cierto modo, difuminan el sabor agridulce que dejaron las cuentas de 2013. Los inversores de la constrructora han visto cómo la conclusión del proceso de saneamiento de los negocios y los costes de reestructuración del grupo han provocado una pérdida de 1.506 millones de euros. Se trata de los mayores números rojos de la historia del grupo. Además, la cifra de negocio se redujo un 9,5% el año pasado hasta los 6.726,5 millones de euros. El otro gran foco de preocupación está en la refinanciación del grueso de la deuda del grupo, que asciende a 5.000 millones de euros. Juan Béjar aseguró la semana pasada que la compañía prevé cerrar el proceso este mes de marzo, dentro de un plan por el que el grupo prevé vender activos por 2.200 millones de euros –ya se han completada casi tres cuartas partes de las desinversiones- para recortar deuda y volver a los beneficios.
Los recientes movimientos accionariales que ha experimentado la compañía - con la reducción de la participación de Credit Suisse y la entrada de Geoge Soros, después de Bill Gates el pasado año - son vistos como un incentivo para la evolución de la cotización.
Perspectivas de los brokers sobre FCC. Fuente. Factset
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Desde un punto de vista técnico, los pronósticos apuntan a que la constructora tiene un soporte importante en los 14.20 euros pero "pensamos que el precio debe girarse al alza más pronto que tarde y no debería perder los mínimos de 15 euros. Si nuestro conteo correctivo es acertado, FCC debería moverse al alza a corto plazo "buscando los niveles de 17 y, si los perforase al alza en cierre diario, entonces podría atacar la zona de los 19 euros", explica el experto de Enbolsa.net.
