Durante el pasado año fueron varios los que tomaron la decisión de bajar comisiones. Los más sonados son los de gestión pasiva o ETFs. Así, en la primera mitad del año fueron varios los que se sumaron a bajadas de comisiones, entre ellos J.P.Morgan AM, Amundi, BlackRock, Vanguard, entre otros.
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REGISTRO: select * from cms_banners where activo and tipo = 'intext' and visible_en in (0,2,7) and (hora_inicio<='23:34:31' or hora_inicio='00:00:00') and (hora_fin>='23:34:31' or hora_fin='00:00:00') and (select count(*) from cms_banners_portadas where id_banner=cms_banners.id_banner and id_portada=1)>0 and id_banner not in (0,22,23,24,21,87) order by prioridad desc, posicion asc, RAND() limit 1Por otro lado, las gestoras de fondos mutuos también han sentido la presión, no sólo por el lado de los ingresos por comisiones, sino también por el lado de los gastos. La introducción de MiFID II ha hecho que aumenten las inversiones en tecnología, informes y ciertas otras operaciones de middle y back office de las comisiones. Sin embargo, la presión por el lado de ingresos parece no parar y las gestoras tendrán que hacer esfuerzos por nuevos y atractivos lanzamientos de fondos, pero principalmente diferenciarse verdaderamente con esa generación de alfa y active share que se tienen que pagar.
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REGISTRO: select * from cms_banners where activo and tipo = 'intext' and visible_en in (0,2,7) and (hora_inicio<='23:34:31' or hora_inicio='00:00:00') and (hora_fin>='23:34:31' or hora_fin='00:00:00') and (select count(*) from cms_banners_portadas where id_banner=cms_banners.id_banner and id_portada=1)>0 and id_banner not in (0,22,23,24,21,87,88) order by prioridad desc, posicion asc, RAND() limit 1
Según datos publicados por Morningstar, el crecimiento de los fondos pasivos en Europa siguió en 2019 con vientos de cola. Mientras que los fondos gestionados activamente consiguieron unos 251 mil millones de euros, los pasivos fueron de 169 mil millones de euros, alcanzando una cuota de mercado del 16,7% a diciembre de 2019, lo que implica un crecimiento superior a dos puntos porcentuales. Sin embargo, al excluir los fondos monetarios, la cuota de los fondos pasivos en Europa alcanza una cuota de 18,9% vs. 16,7% de 2018. Pero el potencial es enorme, sobretodo si tomamos en consideración la cuota que han alcanzado en EE.UU. que es superior al 40%.
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REGISTRO: select * from cms_banners where activo and tipo = 'intext' and visible_en in (0,2,7) and (hora_inicio<='23:34:31' or hora_inicio='00:00:00') and (hora_fin>='23:34:31' or hora_fin='00:00:00') and (select count(*) from cms_banners_portadas where id_banner=cms_banners.id_banner and id_portada=1)>0 and id_banner not in (0,22,23,24,21,87,88,89) order by prioridad desc, posicion asc, RAND() limit 1Si se descomponen los datos por tipos de activos, los fondos pasivos con mayor demanda en Europa durante 2019, con unas entradas netas de 88.600 millones de euros (la mayor entrada registrada en un año) fueron los de Renta Fija, que por cierto, tan sólo representan una cuarta parte de los activos totales de los fondos pasivos. La demanda de estos fondos fue incluso superior a la registrada en los de Renta Variable.
También hubo una alta demanda de fondos pasivos de bonos gubernamentales en USD y corporativos en EUR. Pero la demanda de bonos también se observó en los activos, con flujos que superaron el récord de 2017, al entrar 240 mil millones de euros.
Respecto a la renta variable, los pasivos sumaron 74.300 millones de euros, pero salidas superiores a los 52 mil millones para la gestión activa, lo que podría derivarse de un incremento a la aversión al riesgo que pudo ser generada por la entrada de algunos inversores tradicionales en depósitos a fondos con mayor riesgo durante 2018 y dado el comportamiento del mercado en ese año, hubieran preferido bajar el volumen de riesgo asumido.
HA LLEGADO A LA CREACIÓN DEL REGISTRO: select * from cms_banners where activo and tipo = 'intext' and visible_en in (0,2,7) and (hora_inicio<='23:34:31' or hora_inicio='00:00:00') and (hora_fin>='23:34:31' or hora_fin='00:00:00') and (select count(*) from cms_banners_portadas where id_banner=cms_banners.id_banner and id_portada=1)>0 and id_banner not in (0,22,23,24,21,87,88,89) order by prioridad desc, posicion asc, RAND() limit 1La fuerte demanda del cuarto trimestre en renta variable pasiva ayudó mucho al resultado final.
Por lo anterior, la importancia de seleccionar fondos de gestión activa que realmente generen alfa, que tengan un binomio de rentabilidad riesgo atractivos, es decir, un sharpe ratio superior a su medio en el tiempo.
