Pasando unos filtros, nos hemos quedado con aquellos fondos que a 1, 3 y 5 años se encuentran en los primeros lugares del ranking:
a) Boussard & Gavaudan SICAV Long Term Value;
b) AB - European Equity Portfolio; y
Boussard & Gavaudan: es un grupo independiente, compuesto por varias gestoras de fondos long only y alternativos. Se creo en 2002 y es propiedad de sus fundadores y socios. El Grupo tiene más de 90 empleados, basados en Londres, Paris y Nueva York. Los fundadores dan nombre al Grupo: Emmanuel Boussard (CIO) y Emmanuel Gavaudan (CEO).
El fondo BG Long Term Value cuenta con varios reconocimientos: 5 estrellas Morningstar, Lipper mejor fondo renta variable euro a 10 años, otros de Lipper también y de Fundinfo.
Es un fondo que combina el análisis fundamental y la gestión dinámica para generar valor a largo plazo. Buscan un enfoque empresarial para la inversión y selección de valores, así como la identificación de catalizadores de acuerdo a la cultura de BG. Hacen un balance permanente entre análisis fundamental y trading. Tiene como objetivo superar al índice Dow Jones Eurostoxx 50 TR a largo plazo.
El fondo se creo en diciembre de 2004, y en lo que va del año alcanza una rentabilidad algo superior al 18,09% al cierre de Julio (vs 4,7% del MSCI Europe Value NR EUR- que fueron los índices que usamos en la nota de ayer), a un año la rentabilidad es negativa (-5,54% vs -7,5% del MSCI Europe Value NR EUR).
El fondo tiene una volatilidad del 12,7%, menor que la de su índice de referencia (13,6%), con un tracking error del 4,5% e invierte más del 85% del fondo en acciones de alta capitalización (> 7 mil millones EUR).
La cartera tiene la mitad del patrimonio invertido en Francia, seguido del Reino Unido (16%), Alemania (12%), menos de un 3% en EE.UU., Italia y Suiza; y cerca de 1% en España. En cuanto a sectores, entre financieras, industriales y tecnología tiene el 50% de la cartera. Tiene casi un 10% en Consumo, con lo que no tiene mucho sesgo defensivo.
AB - European Equity Portfolio: Es un fondo de la gestora Alliance Bernstein (ACM Bernstein Value Investments), creado en febrero de 2006 y gestionado por Tawhid Ali (responsable de renta variable Europa value desde 2012 y director de análisis de esa misma división desde 2008.y Adrew Birse. Es un fondo que en 5 años se ubica en la posición 1 de 86 fondos por rentabilidad y 4 de 95 fondos a 3 años. En lo que va del año el fondo alcanza una rentabilidad del 9,28%, y del 6,92% y 7,56% a 3 y 5 años.
Su enfoque también son empresas europeas de alta capitalización infravaloradas. Este fondo tiene una volatilidad algo menor que el anterior (11,94%), con un ratio de sharpe del 0,79 (vs. 0,67).
En cuanto a peso por países, la cartera tiene un sesgo a zona euro (48%), 22% en Reino Unido y 25,3% den Europa ex euro.
En cuanto a sectores, entre el financiero (15,6%), salud (14,5%) e industria (18,9%) está prácticamente la mitad de la cartera. En tecnología tiene menos peso que el anterior y en consumo cíclico y defensivo algo más. Es un fondo 5 estrellas Morningstar.
Estos dos fondos son los que recomendamos ya que lo hacen mejor que sus competidores y que los índices de referencia en los periodos indicados. Sin embargo, hay que tomar en cuenta que el value lo ha hecho peor que el growth en los últimos años y que posiblemente el ciclo cambie. Consideramos que es una alternativa de diversificación.
