Antonio Castelo, analista de iBroker, destaca que los recortes que vemos responde a las fuertes subidas recientes en Wall Street y a la expectativa ante la próxima reunión de la Reserva Federal, que sigue condicionando el sentimiento inversor. A ello se suman dudas sobre la elevada valoración de las compañías vinculadas a la inteligencia artificial y sobre la sostenibilidad de sus beneficios futuros, un factor especialmente relevante ante la inminente presentación de resultados de Nvidia, prevista para el 19 de noviembre tras el cierre del mercado estadounidense.
En Estados Unidos, la temporada de resultados se acerca a su fin con un balance positivo, aunque el efecto impulsor sobre las bolsas se va diluyendo. Esta última fase incluye empresas con gran capacidad de mover el mercado, como Nvidia, y también a las principales cadenas minoristas, cuyas cuentas aportarán información crucial sobre la salud del consumo en vísperas de la campaña navideña. La evolución del gasto de los hogares es ahora una preocupación creciente, por lo que los resultados del sector retail podrían influir significativamente en el ánimo de los inversores.
Asimismo, se publicarán referencias macroeconómicas relevantes y datos laborales que podrían reforzar o debilitar la percepción sobre el rumbo de la economía estadounidense y la política monetaria.
En Europa, señala Castelo que aunque la campaña de resultados no ha sorprendido tanto como la estadounidense, sí ha contribuido a mejorar el ánimo del mercado gracias a la capacidad de muchas empresas para sortear un entorno complejo marcado por la desaceleración económica, la fortaleza del euro y la presión regulatoria. La recuperación de exportaciones de chips desde China, avances en reformas económicas en Alemania, la superación de un nuevo obstáculo presupuestario en Francia y señales de reactivación en el consumo de lujo han dado apoyo adicional a los índices europeos.
En el mercado español, las recientes correcciones han reabierto el debate sobre oportunidades de compra. Entre los valores con mayor retroceso destacan Acciona y Acciona Energías Renovables, pero Antonio Castelo centra la atención en dos compañías inmobiliarias: Inmobiliaria Colonial y MERLIN Properties.
Ambas cotizan con un descuento significativo frente a su precio objetivo y su valor neto de activos, y presentan fundamentos sólidos. Inmobiliaria Colonial , su cartera de oficinas prime en París, Madrid y Barcelona, junto con contratos a largo plazo y una elevada ocupación, proporciona ingresos recurrentes y resiliencia incluso en entornos complicados.
MERLIN Properties por su parte, destaca por su mayor diversificación al incluir oficinas, centros comerciales, logística y data centers, segmentos con potencial de crecimiento y menor reconocimiento por parte del mercado. Además, la empresa cuenta con un balance equilibrado y un dividendo estable.
De cara a la recta final del año, el comportamiento del mercado dependerá en gran medida de la reacción a los resultados de NVIDIA y de cómo evolucione el sentimiento inversor ante la incertidumbre macroeconómica. Aunque la volatilidad puede mantenerse, las perspectivas no descartan un cierre de ejercicio positivo si se confirman señales de estabilidad en tipos de interés y recuperación económica.
