Antonio Castelo, analista de iBroker, destaca el momentum al que se enfrenta el Ibex 35, con subida cercana al 41% en lo que va de año. Indica que Este comportamiento se explica por valoraciones todavía razonables —en torno a 13,5–14 veces beneficios, ligeramente por encima de la media de cinco años pero sin entrar en zona de burbuja— y por un contexto macroeconómico global constructivo: inflación controlada, crecimiento aceptable y beneficios empresariales al alza, junto con el impulso de la inversión tecnológica y la inteligencia artificial.
Aun así, Castelo matiza que, tras un rally tan intenso, el recorrido adicional del IBEX es más limitado y táctico que estructural. Para el último mes de 2025, estima un potencial adicional de entre 2% y 4%, lo que permitiría atacar los 16.700 puntos o incluso rozar los 17.000 en un escenario muy favorable.
Para un horizonte de 12 meses vista (finales de 2026), y siempre que los beneficios sigan creciendo y los tipos bajen, calcula un potencial extra del 5–10%, situando un rango estimado entre 17.000 y 18.000 puntos. Aun así, advierte que tras un año excepcional podrían producirse correcciones del 10–15%, necesarias para digerir las fuertes subidas.
El analista también aborda el comportamiento de valores específicos del IBEX. Considera que algunos de los que han caído con fuerza —Telefónica, Acciona, Acciona Energías Renovables, Grifols A o Indra— no son actualmente atractivos debido a problemas de deuda, falta de claridad estratégica, reducción de dividendos, dudas sobre la calidad contable o politización en la toma de decisiones. En contraposición, menciona oportunidades más favorables en MERLIN Properties, Inmobiliaria Colonial y Sacyr esta última especialmente atractiva por su cartera de concesiones aún joven y generadora de flujos.
Más allá del mercado español, Castelo explica que la clave inmediata es la reunión de la Reserva Federal. El mercado descuenta con un 87–90% de probabilidad un nuevo recorte de tipos de un cuarto de punto, y teme que cualquier mensaje más duro o un repunte inesperado de la inflación pueda desencadenar correcciones.
Y considera que las bolsas están excesivamente pendientes de lo que pase con la Fed, que es el referente fundamental ahora del mercado, con la vista puesta también en el sucesor de Jerome Powell, una decisión que Trump señalaba hoy que ya tiene tomada, pero que de momento, no lo hará público.
