Araceli de Frutos, Consejera de Araceli de Frutos EAFI, destaca que el inicio de año ha sido positivo para los mercados, a pesar de la existencia de importantes incertidumbres derivadas de factores geopolíticos y tensiones internacionales. La renta variable ha comenzado con fuerza y mantiene un notable apetito inversor, especialmente en Europa, donde las bolsas registran subidas medias cercanas al 2% en las primeras semanas del año, con el mercado alemán liderando las ganancias. En Estados Unidos, las rentabilidades también son positivas, aunque más moderadas.
Este comportamiento confirma que, por el momento, los factores que impulsaban los mercados a finales del año anterior se mantienen vigentes. No obstante, advierte que las valoraciones actuales son exigentes y que la volatilidad podría aumentar, recordando que las correcciones del entorno del 10% son habituales en cualquier ejercicio.
De cara a 2026, la atención del mercado se centra en los resultados empresariales, especialmente en Estados Unidos, donde ya se han publicado las cuentas de las primeras compañías del índice S&P 500. La mayoría ha superado las expectativas de beneficios, y se prevé que este trimestre registre un crecimiento cercano al 8%, lo que supondría el décimo trimestre consecutivo de aumento de beneficios. En Europa, aunque se espera una ligera debilidad en el corto plazo, las previsiones para 2026 apuntan a un crecimiento de beneficios cercano al 10%. Más que los resultados pasados, el foco estará en las previsiones y guías que las empresas ofrezcan para el próximo ejercicio.
En cuanto a sectores, mantiene una clara apuesta por la tecnología y la inteligencia artificial, tanto en las compañías directamente implicadas como en aquellas que proporcionan la infraestructura necesaria, incluida la energía. En este sentido, las utilities y eléctricas ofrecen un doble atractivo: estabilidad, dividendos y un impulso adicional por el aumento de la demanda energética. También identifica oportunidades en sectores castigados como el lujo o el consumo básico, apostando por una cartera equilibrada entre valores cíclicos y defensivos.
Asimismo, Araceli de Frutos sigue recomendando mantener una exposición al oro como activo refugio frente a la incertidumbre, la inflación y la depreciación de las monedas, especialmente ante el aumento de la demanda por parte de los bancos centrales. En renta fija, aconseja prudencia, priorizando duraciones cortas y crédito de alta calidad, evitando el alto rendimiento.
Además analiza los resultados de los grandes bancos estadounidenses, que, pese a ser positivos, no se han traducido en subidas bursátiles debido a la incertidumbre sobre los tipos de interés y las posibles medidas regulatorias. La atención la dirige la analista a partir de ahora a la próxima reunión de la Reserva Federal, en la que no espera una bajada inmediata de tipos, aunque sí anticipa recortes a lo largo de 2026, siempre condicionados por la evolución de la inflación y el mercado laboral.
