" El ensamblaje de este producto a lo largo del tiempo me ha convencido de que no sólo es una herramienta perfecta para generar rentas para el inversor final sino que adicionalmente para aquel que busca acumulación en un fondo multiactivo. Precisamente por las tres cestas en las que invierte el fondo: Tenemos bonos corporativos de Investment Grade, bonos corporativos de Investment Grade Emergente, bonos gobiernos o liquidez que, dependiendo del momento económico en que nos encontremos, el gestor se estará metiendo en uno u otro. Esta cesta puede estar en un 20% o en un 100% del total del patrimonio".
La segunda cesta invierte en activos denominados híbridos porque no sólo generan rentas sino que adicionalmente generan patrimonios. "Aquí se puede incluir el high yield de los países desarrollados, high yield emergente, divisa emergente en su totalidad o préstamos". Esta cesta se puede mover entre el 0-80% de la cartera. Aquí hay dos cestas complementarias y diversificadas y el gestor moverá cada una dependiendo del momento económico en que nos encontremos para generar rentabilidad entre el 4-5% anual.
Por último, una cesta adicional en la que pueden invertir es la que denominan activos de crecimiento, que generan crecimientos desde el lado de la rentabilidad pero también reparten dividendos. Pueden ser acciones que reparten dividendos, infraestructuras o REITS.
La combinación de estas cestas "es el ensamblaje para gestionar una cartera mutiactivos y obtener esa renta del 4-5% anual", reconoce Esteban.
Este fondo se diferencia de otros activos en que desde hace 4,5 años está generando otras ideas alternativas donde lo generan infraestructuras, renovables, compañías de Leasing o de inmobiliario. Como ejemplo, "en agosto de 2015, cuando la bolsa cayó un 9%, dos activos que teníamos en cartera – una compañía de préstamos e infraestructuras – cayeron menos que el mercado. En ese mes, el fondo cayó un 2,5%. Con lo que sí diversifican esas ideas que empezaron siendo 7 nombres y actualmente tenemos 21 nombres de diferentes sectores y oportunidades para generar rentas".
El gestor revisa periódicamente en qué tipos de esos activos puede generar esas rentas y moverá la cartera dependiendo de dónde vea mayores oportunidades. "Esto dará lugar a construir una cartera diferenciada que está invertida en mercados al 92% y generamos un yield del 4,4% anual. Una gestión activa y flexible que nos ha llevado de un 15% en renta variable en el momento de constituir el fondo hasta el 30% actual, con un 7% de cobertura".
El fondo está muy diversificado para generar rentas pero también para generar acumulación y retornos en un formato estable.
¿Dónde está posicionado? Es una cartera diversificada que tiene más de 4.000 activos. "En la cartera hedgeada tenemos una rentabilidad del 4,5% con volatilidad del 2,4%, muy parecido a lo que te podría dar un fondo de renta fija global. Sin embargo, a tres años hablamos de volatilidad del 4,4% con volatilidad anualizada del 3,7%. Acumulado, hablaríamos de una rentabilidad del 16% con volatilidad en torno al 4%", concluye el experto de Fidelity.
