Araceli de Frutos, consejera de Araceli de Frutos EAFI, considera que el movimiento de la Fed de esta semana ya estaba ampliamente anticipado por el mercado. Sin embargo, la reacción inicial del mercado fue mixta, con un "ida y vuelta" de optimismo y pesimismo. La razón principal de esta ambivalencia radica en el mensaje de Powell, que fue percibido como menos "dovish" de lo esperado.
Aunque se esperaba que las rebajas de tipos en Estados Unidos fueran más duraderas, la Fed proyecta solo un recorte adicional para 2026, lo que descolocó a algunos inversores. Este mensaje más cauto se reflejó particularmente en los mercados de renta fija, donde el bono a 10 años volvió a cotizar por encima del 4%, después de haber estado por debajo ante la expectativa de una política monetaria más laxa.
De Frutos destacó que el enfoque de la FED ha cambiado de la inflación al mercado laboral. A diferencia del Banco Central Europeo, la Fed tiene un doble mandato: estabilidad de precios y pleno empleo. Mientras no se esperan movimientos significativos del Banco Central Europeo. Esto sugiere un período de tipos de interés estables, lo que beneficia a sectores como el bancario, que sigue disfrutando de un coste de financiación positivo.
La tecnología, especialmente los valores relacionados con la inteligencia artificial (IA), se mantiene como el motor principal de Wall Street. Desde sus mínimos en abril, los valores de IA han experimentado un crecimiento exponencial, llevando al mercado a nuevos máximos. De Frutos enfatiza que, si bien la tecnología es esencial en las carteras, la selección de valores es crucial.
No cualquier empresa tecnológica es una buena inversión; el foco debe estar en compañías grandes y consolidadas, los llamados "hiperescaladores", con inversiones significativas en IA, como Alphabet-A, Microsoft y NVIDIA. La recomendación es ser muy selectivo, priorizando el software y las empresas estadounidenses sobre las europeas en este sector.
Respecto a la bolsa española, las principales apuestas de Araceli de Frutos y su equipo se mantienen en valores como MERLIN Properties, Iberdrola, ACS e Inditex. El IBEX 35 ha sido uno de los índices con mejor comportamiento en Europa, impulsado por el sector bancario y de defensa.
El sector bancario, en particular, sigue beneficiándose de los tipos de interés estables y relativamente altos. Además destaca la recta final OPA de BBVA sobre el Banco Sabadell, señalando que, si la oferta no mejora y es rechazada, no se espera un castigo significativo para BBVA en el mercado, ya que las sinergias con Sabadell no se consideran tan beneficiosas dadas las circunstancias actuales.
