Informe diario 06 de septiembre

SESIÓN ANTERIOR El mal dato de vivienda en EEUU fue el detonante de las importantes pérdidas registradas en las Bolsas europeas, en una jornada en la que nuevo fueron protagonistas Bancos y Construcción, reviviendo las fuertes pérdidas experimentadas a mediados de agosto. SYV (-5,8%), ANA (-4,0%), FER (-4,0%)en la Bolsa española y Allied (-3,9%), Unicredito (-3,7%) o Societe (-2,9%)fueron las compañías dentro de sus respectivos sectores más castigadas. Los descensos menos acusados fueron para valores de corte más defensivo, tipo Sanofi (-0,9%), mientras que ELE (0,0%) fue el único valor dentro de Ibex y Euro Stoxx 50 que concluyó la sesión en positivo. Como se preveía, las tensiones en el mercado interbancario provocaron la reacción de BCE, cuyo comunicado (no previsto) fue interpretado como un anuncio de mantenimiento de tipos y una nueva inyección de liquidez a corto plazo. Se notó bastante nerviosismo en las emisiones del sector financiero, con diferenciales crecientes y nula liquidez, como también estaba previsto. Las nuevas emisiones de covered bonds no están teniendo buena acogida (Nationwide amplió 4 pbs el diferencial de su nueva emisión). Como añadidura, Moody´s rebajó la calificación a emisiones de algunos Vehículos de Inversión (SIV) por un importe total de $ 14.000 millones (hasta final de año, tenemos vencimientos por más de $ 50.000 millones emitidos por este tipo de entidades). El anticipo del dato de empleo en EE.UU. no sirvió para aportar tranquilidad, ya que se conoció muy por debajo de lo esperado. Tampoco contribuyó a tranquilizar el mercado la pobre cifra de ventas de viviendas pendientes. El Libro Beige de la Fed señala menor dinamismo del crecimiento en EE.UU. , circunstancia que incrementa las posibilidades de recorte de tipos en la próxima reunión de la Fed (18 de septiembre). Moody´s mejora el rating de Nissan (A3; Pos). PREVISIONES PARA EL DIA Probablemente hoy será el día más importante de la semana ya que se conocerá el anuncio de tipos del BCE y BoE. En relación con el primero, aunque el comunicado de ayer incrementó significativamente las posibilidades de un mantenimiento, será interesante conocer el sesgo de la comparecencia posterior de Trichet y las previsiones de crecimiento de inflación que se manejan y donde podremos observar si hasta el momento el BCE observa riesgos a la baja de cierta relevancia sobre el crecimiento para los próximos trimestres derivados de la crisis de crédito y liquidez. En EE.UU. la atención se centrará en el ISM de servicios de agosto (su componente de empleo podría dar nuevas señales sobre el resultado de la creación de empleo del viernes). En el terreno de comparecencias la más importante será la de Trichet antes comentada. Además, del BCE también hablará Liikanen (23:00). De la Fed comparecerá una alto número de banqueros centrales: Yellen (17:30). Poole (18:00), Lockhart (18:25) y Fisher (20:00). Hoy es día grande en lo que a comparecencias y datos se refiere: BCE y BoE se pronunciarán en los que a su política monetaria concierne. Esperamos que la autoridades monetarias den un diagnóstico de la situación y propongan algún tratamiento al mismo. Además, toda la actividad de deuda pública durante la semana en la Eurozona tendrá lugar hoy con la emisión de un nuevo 10 años francés (OAT 4,25% Oct17, 4 bn€) y la subasta del SPGB 3,90% Oct12, 1,5 bn€ esperados. Reseñar también que hoy será el último día de negociación de los contratos de septiembre sobre Bund, Bobl y Schatz.