Informe Diario de 5 de julio

PERSPECTIVAS DE MERCADO SESIÓN ANTERIOR Subidas en las bolsas europeas en una sesión en la que el cierre de Wall Street por la festividad del 4 de julio dejó a la renta variable europea sin referencias. En el Ibex 35 las mayores revalorizaciones fueron para FCC (+3,6%) contagiada por el buen comportamiento de su participada Realia tras recibir un favorable informe de valoración por parte de un banco de inversión, NHH (+2,8%) después de conocerse la compra de la cadena hotelera Hilton por parte del fondo de capital riesgo Blackstone, IBLA (+2,2%), UNF (+1,9%) y COL (+1,9%) que recuperó parte del fuerte descenso sufrido la jornada precedente. Solamente cuatro valores registraron descensos en el selectivo entre los que destacaron AGS (-0,7%) que descontó dividendo y el sector media con A3TV (-0,3%) y SCG (-0,2%). En el Euro Stoxx 50, las mayores subidas fueron en esta ocasión para ABN Amro (+1,8%), Ahold (+1,7%) a la que mejoraron recomendación varios bancos de inversión, Bayer (+1,4%) y Sanofi-Aventis (+1,2%) después de declaraciones por parte de la compañía sobre la prioritaria revisión de su medicamento Plavix en Japón. Por el lado vendedor destacaron Fortis (-1,0%), RWE (-0,8%), Munich Re (-0,7%) y Renault (-0,7%). Día de caídas para la RF, con escaso volumen (40% del volumen medio dada la jornada festiva en US) y ligera positivación de la curva (1 pb, en el 2-10 años). La reducción del nivel de riesgo terrorista en el Reino Unido (de “crítico” a “severo”) y la salida al mercado de 5,3 bn€ por la subasta alemana del 10 años (DBR 4,25% JUL17) unida a la escasa liquidez presionó las TIRES al alza, propiciando además las ventas de los tramos largos de la curva. Las decepcionantes cifras de ventas al por menor en la Eurozona contribuyeron a dar cierto soporte a la RF. Fitch asigna perspectiva positiva a Deutsche Bank (AA-, POS). Moody´s eleva el rating a la compañía rusa Rosneft (Baa1, est), mejora la calidad crediticia de la compañía suiza de productos químicos agrarios Syngenta AG (A2, P-1, est), además otorga revisión positiva a Japón en su moneda local (A2*+). PREVISIONES PARA EL DIA El anuncio de tipos del BCE y BoE serán las primeras referencias del día. Una vez más, la atención deberá de estar puesta en el discurso posterior de Trichet ante los medios donde no es de esperar grandes novedades respecto a anteriores comparecencias. En EE.UU. el dato más importante será el ISM de servicios de junio. En el capítulo de comparecencias además de la de Trichet tan sólo habrá una de Smaghi (14:30), aunque será a la mis hora que la del Presidente del BCE con lo que su trascendencia debería de ser limitada. Jornada intensa en referencias monetarias y macroeconómicas. La cita principal será la decisión de tipos del BCE en la que existe unanimidad en cuanto al mantenimiento del tipo de intervención en el 4%, y expectación ante el comunicado posterior de J.C. Trichet. Desde Inverseguros creemos que seguirá manteniendo un tono agresivo, fundamentado en la aceleración de la M3 y la naturaleza aún acomodaticia, según su criterio, de la política monetaria actual; así consideramos que insinuará una subida de tipos próxima (septiembre). Antes, se conocerá la decisión de tipos en el Reino Unido, donde la mayoría de analistas estiman subirá el tipo de intervención 25 p.b. hasta los 5,75%. Desde EE.UU., estamos en la víspera de la publicación del informe de empleo de junio, con lo que conviene vigilar el dato de empleo que ofrece la encuesta ADP, denostada por muchos pero aún con capacidad de predicción de la creación de empleo norteamericana, para algunos. Finalmente, se publicará el ISM no manufacturero de junio. Desde Francia se emiten unos 4bn€ entre el 10 años (OAT 3,75% 04/17) y el 15 años (OAT 4,25% 10/23). F EURIBOR 3M CIERRE ANTERIOR S07 4,37 4,36 D07 4,57 4,57 M08 4,68 4,68 J08 4,72 4,72 ANÁLISIS TÉCNICO IBEX 35 - Resistencia: 15.500 - Soporte: 14.550 BUND (sep 07) - Resistencia: 111,00 / 111,18 / 111,45 - Soporte: 110,70 / 110,50 / 110,25