En el día clave de la Fed, más allá del recorte como tal, esta tarde hay que tener en cuenta dos factores. Por un lado, si confirma el guion —un recorte de 25 puntos básicos y un mensaje prudente, dependiente de los datos— el impacto adicional sería limitado, porque gran parte de esa buena noticia ya está incorporada en los precios y veríamos más bien estabilidad con pequeñas subidas salvo sorpresa en el tono. Por otro, si sorprende con un recorte mayor o un ciclo más rápido, podría llegar otro tramo alcista concentrado en tecnológicas y sectores sensibles a tipos; y si decepciona con menos recortes o un discurso más duro, la reacción lógica sería correctiva, con subida de rendimientos y parte del rally deshaciéndose.
En la bolsa española, esta semana también tenemos una cita clave, puesto que mañana se reúne el Comité Técnico del Ibex 35. Mi previsión es clara: no habrá cambios y el Comité Asesor Técnico mantendrá la composición actual. La razón es que no hay candidatos que destaquen de forma clara ni en capitalización ni en volumen de negociación frente a los componentes actuales. Viscofan vuelve a aparecer como aspirante habitual, cumple el requisito de tamaño y tiene un buen perfil dentro del Medium Cap, pero su volumen sigue siendo inferior al de los valores menos líquidos del selectivo, como Colonial o Logista, y llega además con el ruido generado por el reciente informe crítico sobre su plan en Estados Unidos, que tuvo que desmentir ante la CNMV,. Vidrala también supera el umbral de capitalización, pero se queda corta en negociación. Por el lado de las posibles salidas, no hay ningún valor que incumpla de forma persistente los criterios de capitalización y liquidez; alguno roza los mínimos, pero mientras los aspirantes no mejoren sus volúmenes, lo normal es que el comité opte por la continuidad.
En cuanto a ideas de inversión en el Ibex 35, y aun insistiendo en que no es momento de correr detrás del mercado en máximos, destacaría varios bloques que pueden seguir teniendo sentido tanto ahora como de cara a 2026. En infraestructuras, ACS y Ferrovial siguen siendo formas sólidas de estar en bolsa española con exposición global: contratos a largo plazo, concesiones y un perfil defensivo frente al ciclo. Añadiría también a Sacyr. En banca, apostaría de manera selectiva por Banco Santander y BBVA; con los tipos aún en una zona alta y un BCE que no parece dispuesto a abaratar el precio del dinero a corto plazo, la banca continúa siendo uno de los grandes ganadores del entorno. Entre los bancos domésticos, Bankinter sigue siendo un valor muy bien gestionado y consistentemente ganador, aunque parte de su calidad ya esté reflejada en la cotización. En el ámbito industrial, la siderurgia Del Ibex puede seguir ofreciendo oportunidades. ArcelorMittal y Acerinox han sido señalados de nuevo por casas de análisis internacionales, en parte por el respaldo de Bruselas frente a las importaciones de acero a bajo precio. Es un bloque más volátil, pero con una palanca clara ligada al ciclo y a las materias primas. Como núcleo defensivo, Iberdrola y las utilities de calidad siguen siendo valores ancla para los grandes inversores internacionales: flujo de caja predecible, dividendo estable y participación en la transición energética. Y sin ser una utility, Inditex también me parece una opción válida para entradas en retrocesos, porque cada vez que el mercado duda, la empresa responde con cifras que devuelven la cotización al alza.
En resumen, no se trata de comprar a ciegas en máximos, sino de trabajar con ideas sólidas, valores consistentes y sectores que pueden seguir tirando del mercado con una combinación equilibrada entre crecimiento, defensivo y ciclo.
