Amadeus, Grifols, Santander, Telefónica y BBVA: valores a seguir en marzo

Viendo el comportamiento que ha tenido el selectivo de la bolsa española en el último mes – con pérdidas de más del 5% desde el cierre del pasado 31 de enero- uno podría pensar que ha sido respaldada por la mayoría de las compañías. Nada más lejos de la realidad. Un fifty fifty, que dirían algunos. De hecho, hay valores que han conseguido firmar el segundo mes del año (a falta de cierre mensual, recordamos) con beneficios de doble dígito. Con este mapa ¿en cuáles nos posicionamos de cara al mes de marzo?

Momento para recortes…y para ir haciendo cartera

Los expertos tienen claro que los recortes en el mercado nacional aun no han terminado. La renta variable española tiene que bajar, como mínimo, a niveles de 7500-7600 puntos. Un recorte del 5% respecto a los niveles actuales. (Ver: Cartera de acciones. Señales mixtas, esperamos mejores precios para comprar) La incertidumbre es mucha todavía – sobre todo hasta que no se aclare el tema del nuevo gobierno en Italia y el techo de deuda americano – pero la buena noticia “es que los soportes, en torno a los 7895 enteros, están aguantando. No tenemos que ir detrás del precio porque los episodios de volatilidad se producirán bastante a menudo por lo que esperaremos a que baje hasta los 7.565-7.490 puntos para incrementar posiciones”, reconoce Luis Francisco Ruiz, director de análisis de Estrategias de inversión. En este entorno, Gisela Turazzini, Cofundadora de BlackBird Group reconoce que “el Ibex ha empezado el año con mucha fuerza, pero durante el mes de febrero, una vez cumplidos los objetivos de precios del selectivo español, ha vuelto a la volatilidad imperante en 2.012. La inestabilidad sigue latente y ello supone un claro perjuicio a todo intento de fuga alcista. Por este motivo, entiendo que comprar fortaleza seguirá siendo la norma, pero sabiendo que las estrategias parten de mucha volatilidad con posibilidad de dirección alcista, bajista o lateral”.

Gráfico evolución Ibex 35

Todos tienen claro que estos recortes valen para ir haciendo cartera en renta variable y, la española, no es excluyente en estas recomendaciones. Pero ¿en qué valores? Aquí tenemos una doble lectura: mirar hacia los valores que más han caído en el mes de febrero y pensar que marzo podría adelantar cierto rebote. O ir al lado contrario, hacia los valores que han mejorado el comportamiento de la bolsa española y, presumiendo de fortaleza, lo pueden seguir haciendo bien.

Vamos por partes. De los valores que han liderado la revalorización durante el mes de febrero, los expertos reconocen que podrían seguir su camino al alza aunque no es de esperar grandes revalorizaciones. “No tienen un componente de burbuja sino acorde a sus fundamentales, poco endeudados, con buenas perspectivas de resultados y que siguen teniendo esas previsiones en el futuro. No tendrán un comportamiento espectacular ni son valores de los que esperar mucho pero que pueden ofrecer cierta rentabilidad”, explica Soledad Pellón, estratega de mercados de IG. Eso sí, igual hay que posicionarse del lado corto.

Valores que más han subido en el mes de febrero. 

Los expertos consultados por Estrategias de inversión destacan dos valores: Grifols y Amadeus. Si tomamos como referencia el que más ha corrido, Amadeus, desde principios de 2012 el volumen comprador se hizo notar “no hay más que ver el volumen de la fuerza compradora en dicha etapa, la cual ha sido capaz de originar una limpia y clara tendencia alcista que sigue vigente en la actualidad”, explica Manuel Chacón, de Iriondo Inversiones.

Gráfico evolución Amadeus

El volumen comprador sigue entrado “aunque hay que reseñar que es mucho más débil que la fase comentada anteriormente , lo que puede originar en un primer movimiento algún rango lateral e incluso correctivo en el corto plazo antes de seguir su proyección”. El experto de Iriondo Inversiones reconoce que “mientras no cedan los 18.75 euros, se puede mantener esta compañía en cartera. E incluso si llegara a precios próximos a este nivel se podrían tomar posiciones compradas con ciertos stops de protección. El recorrido a corto-medio plazo está en la zona de 21.75, donde colocaremos su objetivo, con lo que la recomendación es una compra “limitada” por la cercanía del precio a los objetivos marcados.

Sobre el fabricante de hemoderivados de plasma sanguíneo, Grifols,  será una de las mejores alternativas “si el comportamiento de los mercados sigue siendo volátil y algo dudoso, en cuanto a tendencia, con mayor probabilidad de un escenario bajista”, reconoce Juan Enrique Cadiñanos, jefe de mesa de Hanseatic Brokerhouse.

Gráfico evolución Grifols

La tendencia alcista que guía los precios dese noviembre 2011 ha servido de apoyo recientemente, por lo que “da mayor fiabilidad a dicha tendencia. Si los precios consiguen aguantar esta misma tendencial y la zona de los 26 euros, la próxima semana es probable que sigamos viendo movimientos impulsivos con el objetivo de volver a atacar los máximos anteriores”. El único problema que tiene – prosigue- es que la media de 200 sesiones “se encuentra muy lejos (12 euros) de los precios actuales y esto puede dejar recortes a medio plazo”.

Santander, ¿listos para cortos? Depende

Pero ¿y si nos fijamos en el otro lado de la ecuación? En el top ten de los valores más penalizados durante el mes de febrero, cuatro son pesos pesados. Santander, Telefónica, Repsol e Iberdrola. Si las perspectivas de “vientos alcistas” para los mercados se cumple “aunque la volatilidad sea elevada, un gran protagonismo lo captarán las entidades financieras. Entre ellas, Santander”, explica el experto de Hanseatic Brokerhouse.

Valores que más han caído en el mes de febrero

El valor está en un momento de dudas “reflejado en los últimos movimientos protagonizados por los precios. En relación a ello, vemos cómo el RSI se desmarca de la tendencia con una divergencia alcista de precios, por lo que el escenario más probable es que los precios de la entidad aguanten a la zona de 5.60 euros, para atacar resistencias como la zona de 6-6.20 euros”, reconoce Cadiñanos.

Gráfico evolución Banco Santander

Pero ¿y si no lo consigue? Turazzini recuerda las grandes divergencias en el sector financiero español, en el que compañías como Caixabank, Bankinter y BBVA están teniendo un comportamiento relativo mejor que el mercado y entidades como Popular, Sabadell y Bankia con un comportamiento mucho peor que el mismo. “El Santander sigue cotizando con un comportamiento relativo similar al mercado pero mucho peor que el BBVA”. ¿Entonces? Esta experta propone una estrategia que busque el mejor comportamiento de la segunda respecto a la primera. “Con lo que abriremos posiciones largas con mayor comportamiento relativo (BBVA) y cortas en debilidad (Santander) Suba o baje el mercado podemos ganar dinero siempre que el BBVA se comporte mejor que el Santander”.

 

Telefónica, lista para trading 

Sobre Telefónica, el director de análisis de Estrategias de inversión, Luis Francisco Ruiz considera “que el riesgo de cesiones incrementa notablemente y que la apertura de posiciones cortas tiene cabida buscando niveles próximos al siguiente mínimo significativo que se encuentra en 8,63. Los stops para el escenario y las posiciones deben establecerse por encima de la media de 200 sesiones y el máximo significativo de la semana pasada que se encuentra en 10,13”. (Ver: Ideas de  trading a corto plazo, Telefónica). Desde el punto de vista fundamental, no parece que 2013 vaya a ser tampoco un gran año para Telefónica pese a que a primera vista su valoración con respecto al resto del sector en Europa parece atractiva y que los últimos movimientos podrían haber terminado por encarrilar su fuerte endeudamiento. (Ver: Telefónica sigue sin ser atractiva pese a su PER).