Análisis de todos los valores del Ibex tras el cierre de las posiciones cortas
Con el fin de garantizar la estabilidad financiera, la CNMV vuelve a prohibir de forma cautelar incrementar las posiciones cortas sobre acciones españolas. Una medida que adoptó junto con otros supervisores europeos en verano del año pasado con el fin de reducir la volatilidad en el sistema. En esta ocasión la prohibición se extiende a todo tipo de acciones, no solo pertenecientes al sector financiero, y abarca tres meses, hasta el 23 de octubre inclusive.
Un anuncio que ha impactado positivamente en el Ibex 35 y en el MIB-30 (Italia ha prohibido posiciones cortas sobre bancos) y que les han permitido conservar los mínimos anuales. El Ibex 35 ha recuperado posiciones con fuerza, alejándose del mínimo intradiario establecido 5.905,3 puntos, y salvando a cierre de sesión el anterior mínimo significativo establecido en 5.987 puntos. Comportamiento que ha derivado en la formación de giro al alza en gráfico de velas japonesas denominada martillo y que da lugar a la esperanza mientras gracias a que los soportes se conservan.
Ibex 35 en gráfico diario
Fuente: Visual Chart y elaboración propia
Una reacción del mercado que consideramos lógica. Al fin y al cabo la prohibición de incrementar posiciones cortas reduce una parte de las órdenes de venta quedando solo el cierre de posiciones ya abiertas en contado. Por otro lado, la esperada reducción de la volatilidad y una posible reacción al alza del precio favorece un cierre de las posiciones cortas o vendedoras abiertas que serían órdenes de compra facilitando una estabilización de las cotizaciones. Un comportamiento que es en cierta medida esperable si atendemos a la evolución de los bancos en la anterior prohibición de cortos. Tomando como ejemplo el BBVA, en el gráfico inferior, vemos una subida del precio de la acción con caída de volatilidad y de las transacciones entre el 12 de AGO11 y el 15 de FEB12, periodo que abarcó la anterior medida contra los cortos. El BBVA avanzó un 21% en ese periodo, el Santander un 12%, Bankinter un 37,3%, Popular un 10,82%, Sabadell un 18,21% y CaixaBank un 20,77%. Solamente Bankia de los bancos del Ibex 35 no se sumó a las subidas y bajó un 5,8%
Evolución del BBVA en gráfico diario en anterior prohibición de posiciones cortas
Fuente: Visual Chart y elaboración propia
A la vez, nos encontramos que la prohibición dificulta la toma de posiciones cortas o bajistas pero no la impide. Una forma de quedarse corto sobre acciones españolas sería quedarse corto de un futuro sobre el EuroStoxx 50 comprando con posterioridad el resto de acciones que no son españolas; BBVA, Santander, Inditex, Repsol, Iberdrola y Telefónica
Es cierto que es una medida que aunque pueda ayudar a estabilizar al mercado, por sí sola no parece un driver suficiente para invitar a la toma de posiciones alcistas o compradoras a favor de un rebote sostenible. De momento, nosotros mantenemos una actitud prudente en nuestra cartera de acciones sobre el Ibex 35 y exigimos mayores signos de giro al alza, una recuperación de 6.479, antes de plantearnos incrementar exposición en acciones (ver “En mínimos anuales solo con Repsol en la cartera”). Al fin y al cabo solo 12 compañías del Ibex 35 consiguen un aprobado con nuestros filtros técnicos (puntuación igual o superior a 10 puntos) y en acumulado, todas las compañías del selectivo suman un 39,3% de los puntos totales señalando debilidad en el precio.
Filtros técnicos sobre compañías del Ibex 35
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