ANÁLISIS FUNDAMENTAL
Entidades como Bankinter (+14,4%) y Santander (+12,1%) lideraron el crecimiento en beneficios, mientras que Bankinter y BBVA se posicionaron como referentes en rentabilidad con un RoTE del 20% y 19,3% respectivamente. Esta evolución positiva se fundamenta en una disciplina de costes excepcional, reflejada en una ratio de eficiencia media del 41,7% para el sector, lo que permite a los bancos compensar la ligera erosión del margen de intereses mediante el crecimiento de las comisiones netas y una gestión de activos más dinámica.
La gestión del riesgo y la solvencia se mantienen como pilares de estabilidad, con una tasa de mora sectorial contenida en el 2,35% y una sólida ratio de cobertura media del 72,75%. Bankinter destaca por la mejor calidad de activos (mora del 1,94%), mientras que BBVA ofrece la mayor cobertura del 85%. En términos de capital, la solvencia CET1 media del 13,4%, liderada por el 16% de Unicaja, y una liquidez que duplica los mínimos regulatorios (LCR de 201%) garantizan un colchón suficiente para absorber imprevistos y sostener políticas de remuneración al accionista muy competitivas.
Hacia el bienio 2026-2027, el sector enfrenta el reto de sostener su rentabilidad en un entorno de mayor competencia comercial. Los principales desafíos incluyen una posible "guerra de hipotecas" por cuota de mercado y el aumento del crédito al consumo, que ofrece más margen, pero conlleva un perfil de riesgo elevado. La eficiencia futura dependerá de la integración de la inteligencia artificial y la digitalización para optimizar procesos. Con valoraciones de mercado atractivas y estimaciones de dividendos extraordinarios (especialmente en Sabadell), el sector se perfila como un negocio solvente que podría experimentar nuevos movimientos de consolidación para ganar escala.
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2026e |
PER |
PVC |
Divd-Yield |
ROE |
CET1 |
INFORME COMPLETO Y REC. |
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10,86 |
1,36 |
2,61% |
12,49% |
13,00% |
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10,23 |
1,79 |
4,60% |
17,45% |
13,35% |
||
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12,22 |
1,86 |
4,76% |
15,24% |
11,58% |
||
|
9,67 |
1,28 |
20,13% |
13,27% |
13,35% |
||
|
11,24 |
1,82 |
4,60% |
16,20% |
13,28% |
||
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10,91 |
1,01 |
5,25% |
9,26% |
15,60% |
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MEDIAS |
10,86 |
1,52 |
5,26% |
13,99% |
13,36% |
Ratios calculados con estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado y cotización al cierre del 13/02/2026
ANÁLISIS TÉCNICO
A continuación exponemos el análisis técnico de BBVA y Santander.
BBVA
Asistimos a un giro bajista al muy corto plazo tras el registro de nuevos máximos anuales a la altura de los 22,33€ por acción, movimiento que (i) a nivel chartista deriva en la perforación de importantes directrices crecientes secundarias o de medio plazo, así como de últimos mínimos crecientes, y (ii) a nivel técnico en el repunte de la volatilidad y momento negativo por parte del oscilador MACD diario.
BBVA (BBVA) en escala diaria con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.
Lo anterior nos permite confirmar un escenario correctivo en el corto plazo que amenaza la viabilidad del soporte de los 19,085€ por acción, cuya perforación obligaría a actualizar el siguiente objetivo bajista en los 17,485€ por acción.
Sin embargo, la fuerte estructura alcista de fondo permanece intacta tal y como denotan las pendientes positivas tanto de su media móvil de medio plazo o de 50 periodos -verde- como la de largo plazo o 200 periodos -rojo-. En este sentido, las correcciones quedan clasificadas dentro de una estructura creciente secundaria la cual no sufre alteración alguna de momento, considerando las correcciones como una oportunidad para normalizar excesos acumulados a lo largo de los últimos meses. Por su parte, dicho escenario correctivo terciario o de corto plazo se verá anulado si el precio de cotización de BBVA logra establecerse por encima de sus actuales máximos anuales.
BANCO SANTANDER
En cuanto a Banco Santander (SAN), la cotización se encuentra en un contexto muy similar, protagonizado por la reciente perforación de su directriz creciente secundaria o de medio plazo, movimiento respaldado por un incremento de la volatilidad y del volumen de contratación.
Banco Santander (SAN) en escala diaria con volatilidad (gráfico central superior), MACD (gráfico central inferior) y actividad de contratación (ventana inferior). Fuente: ProRealTime y elaboración propia.
Sin embargo, pese a entrar en modo correctivo en el corto plazo, su incuestionable estructura creciente de fondo permanece intacta, por lo que los recortes son considerados una oportunidad para normalizar lecturas de extrema sobrecompra acumulada a lo largo de los últimos meses en marcos temporales mayores como el semanal.
En este sentido, el escenario correctivo amenaza con perforar los 9,964€ por acción, cuya perforación actualizará próximo objetivo bajista rumbo a los 9,599€ por acción. Por su parte, éste no se verá anulado hasta que el precio de cotización no logre establecerse por encima de los actuales máximos anuales identificados en la cota de los 11,26€ por acción.
