Apple, las caídas dejan oportunidades si se piensa en el largo plazo

Ha sido durante muchos años el valor a tener en cartera. En los últimos cuatro años nadie dudaba de que la compañía que, hasta 2011, presidió Steve Jobs fuera a dar más de un quebrado de cabeza. Y es que en apenas ocho meses la compañía ha perdido en bolsa más del 40% de su valor. Los expertos reconocen que el valor se mueve mucho por expectativas y, por ahora, son inciertas. “En los tres primeros meses del año los beneficios de la compañía cayeron casi el 18% y sus acciones, en ese período de tiempo descendieron un porcentaje muy similar, con lo que es cierto que el precio se ha ido ajustando a la realidad de la empresa”, explica Soledad Pellón, estratega de mercados de IG. Los más optimistas siguen viendo en la compañía de la manzana un valor con “una salud financiera indiscutible. La relajación de la cotización de los 700 USD a los 430 actuales, ha sido suficiente castigo como para consolidar la cotización en una zona de confort muy atractiva para el inversor de largo plazo”, reconoce Gisela Turazzini, Cofundadora de BlackBird.

Gráfico evolución Apple

Pero ¿y a corto plazo? De un lado, ahora lo que le falta al valor “es sorprender al mercado con un nuevo producto que llame tanto la atención d los consumidores como lo hizo en su momento el iPod, iPhone o iPad. Algo que, desde la muerte de Steve Jobs, no se ha conseguido”, explica la experta de IG. Según los expertos de Fool.com en su artículo “Acción de Apple: desmintiendo los osos”, las ventas de la compañía están decreciendo pero “no está en precio para un crecimiento mayor. La tasa de crecimiento esperada por el mercado para el valor es del 3%. Apple simplemente necesita incrementar su beneficio por acción a ritmo de inflación para recompensar a sus inversores”.

De crecimiento, a dividendo. El cambio de la acción

Y es que los accionistas tienen que ser conscientes de que Apple no volverá a ser “una acción de crecimiento nunca más”. Es más, el objetivo de la tecnológica ha virado hacia el pago de un dividendo. Recientemente la compañía ha decidido repartir 100.000 millones – de los 150.000 millones que tiene en caja – en retribuir a sus accionistas de aquí a dos años. Una rentabilidad del 2.8% que no es nada desdeñable. Eso sí, esto no es buen síntoma ya que Apple “siempre ha apostado por darle valor al accionista vía precio de sus acciones y no dividendo, porque consideraba que era una empresa en la que el beneficio debía reinvertirse para generar nuevos productos y seguir ganando cuota de mercado”, explica Pellón.

Potencial riesgo/beneficio del valor. Fuente: Morgan  Stanley

El tener que recurrir al dividendo puede ser síntoma de debilidad. A corto plazo, los expertos de Morgan Stanley reconocen que puede haber catalizadores de cambio como es el nuevo Iphone 5, su carrera en la distribución principalmente mediante NTT Docomo y China Mobile, en la segunda mitad de 2014 y los nuevos software y servicios para “fidelizar” a la base de datos de 575 millones y volver a ser diferente en la segunda mitad del próximo año. (Ver: ¿Demasiado pronto para volver a Apple?). Más a largo plazo, su expansión por mercados emergentes como China o Brasil o mantenerse como “líder” del mercado de tabletas serán claves para seguir viendo beneficios crecientes.

Pero ¿y los riesgos? La presencia, cada vez más fuerte, de sus competidores en el mercado de tabletas – Android y Windows- y la caída de la demanda a nivel mundial, podrían hacer que la debilidad se instalara en el valor. Eso sí, hay expertos que ven que con un ratio P/E de 10.27 veces y una caja neta de 30 USD por acción, “el único riesgo que implica comprar Apple, es el propio riesgo de una empresa tecnológica. Apple compite con 4 productos básicamente, y cualquier revolución tecnológica, podría lastrar severamente sus cuentas. Pero con la ingente crisis económica, creo que las inversiones en I+D están más que limitadas y es poco probable que a corto plazo alguna compañía logre desbancar a Apple del liderazgo tecnológico. Por valoración y momento de mercado recomiendo sobreponderar Apple”, explica la cofundadora de BlackBird.

Últimas recomendaciones sobre el valor. Fuente: Bloomberg

Técnicamente, la vertiginosa caída de Apple “ha encontrado suelo en forma de alivio y esperanza en el momento que la cabeza – del patrón hombro-cabeza-hombro invertido que está formando- hizo apoyo en el soporte que supone la anterior directriz bajista”, informa Turazzini. En ese momento la ansiedad se convirtió en optimismo y la cotización ha entrado en una fase de acumulación “que se justifica en el atractivo de su valoración". 

Estrategia de trading en el valor. Fuente: BlackBird

El suelo de Apple debería aprovecharse para tomar posiciones alcistas”. La estrategia que propone esta experta pasa por buscar “buscar apoyo en el soporte formado por el mínimo relativo del primer hombro del patrón chartista, con un stop de una volatilidad por debajo del precio de compra. Ajustamos el cálculo del tamaño de la posición al spread formado entre el set up y el stop, comprando 10 acciones por cada 100€ de riesgo. 

Más a corto plazo, David Galán, director de análisis de Bolsa General reconoce que "una vez cumplido el objetivo bajista  - del que hablamos en enero de este año - advertimos de que "había opciones de rebote y en eso está. Está intentando formar un suelo para cambiar su tendencia. De momento la media de 200 sesiones, (color morado) se encuentra en tendencia descendente, reflejando la tendencia bajista del título en el corto/medio plazo". Mejoraría y daría señal de compra (ahora si y no a principios de año cuando tenía estructruas claramente bajistas) en caso de que superase los 465,75 dólares. De superar ese nivel y no antes activaría objetivos alcistas, por segundo impulso hacia los 500 dólares y figura de HCHi Hombro Cabeza Hombro invertido con objetivo teórico mínimo hacia los 548 dólares aprox.