Comentario de Inverseguros (01-02-2007)

SESIÓN ANTERIOR A pesar del buen dato del PIB publicado en EEUU, día de indecisión en el Ibex 35, que acabó cerrando en tablas y caídas en la mayor parte de las plazas del resto del continente. Los mayores avances en la sesión de ayer correspondieron a REE (+2,1%), que subió al calor de los rumores que apuntaban que el Gobierno no modificará la retribución de las inversiones de la compañía en 2007, e ITX (+1,8%), que siguió con la tendencia ascendente de las últimas sesiones. Cerrando la parte baja de la tabla acabaron A3TV (-1,7%), IBE (-1,1%) y NHH (-1,1%). En el Euro Stoxx 50, VIV (-2,1%) registró la caída más acusada depués de que el mercado no recogiera con agrado el dato de ventas publicado; la acompañaron SAP (-1,8%), Daimler Chrysler (-1,7%) y Sanofi (-1,6%), ante los rumores de una posible OPA sobre Bristol Mayers. En lado opuesto Bayer (+3,9%) se anotó la mayor subida impulsado por la recomendación positiva por parte de un banco de inversión, seguido de BASF (+1,2%) y Deutsche Bank (+0,9%), este último tras anunciar un incremento del 60% en el dividendo (4 €/acc vs 2,5 €/acc del último año). A pesar del buen dato de PIB en EE.UU., el resto de lecturas de su economía y la buena previsión del índice de precios en Europa para el mes de enero ayudaron al leve recorte de rentabilidades, más acusado en el largo plazo. S&P afirma la perspectiva de Terna, tras definir su nuevo plan estratégico, que contempla posibles adquisiciones en el extranjero y mayores inversiones en la red de transporte de energía (AA-, A-1+; Est). PREVISIONES PARA EL DIA Hoy se publicará un menor número de referencias macroeconómicas, aunque la mayoría de ellas de importancia. En EE.UU. destacarán el ingreso y el gasto personal de diciembre (y principalmente el componente inflacionista del mismo, el deflactor del gasto subyacente) y, sobre todo, el ISM manufacturero de enero que podría dar señales de actividad industrial para los próximos meses (en este sentido, el resultado el ISM de Chicago de ayer incrementa las probabilidades de un registro más negativo aún del que nosotros manejamos). En la zona euro veremos si el descenso del IFO en el mes de enero se extendió al PMI de la zona euro en ese mismo mes. En el terreno de las comparecencias destacará sobre todo la de Trichet y Noyer (17:30), aunque no es de esperar grandes novedades. En EE.UU. volverá a hablar Paulson (presidente del Tesoro estadounidense). Los resultados empresariales europeos empiezan a superar en número a los estadounidenses. Así en Europa destacarán Astrazeneca, BSCH, Deutsche Bank, Royal Dutch Shell y UPM. En EE.UU. lo más importante será Amazon y Exxon Mobil. Hoy esperamos que la consolidación de las rentabilidades, sobre todo tras el dato de ISM (esperamos peor que consenso, pudiendo bajar del nivel de 50, frontera entre la expansión y la contracción económicas), siga su curso. Un dato a tener en cuenta, que podría matizar esta previsión, es el alto volumen a emitir en el largo plazo francés (10, 30 y 50 años, por € 5.500 millones). ANÁLISIS TÉCNICO IBEX 35 Resistencia: 14.700 Soporte: 14.000 BUND (mar 07) Resistencia: 115,00 / 115,60 / 115,75 Soporte: 114,80 /114,50 / 114,39