| Publicamos en abierto para los usuarios registrados algunas de las preguntas del último encuentro digital en la zona premium con nuestro director de análisis realizado ayer 30 de julio de 2014. Luis Francisco Ruiz, Director de Análisis de Estrategias de Inversión |
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Buenas tardes Luis Francisco,
¿Habéis cerrado posiciones de cara agosto pensando en que habrá corrección del Ibex próximamente? Si no crees que así fuese ¿Cuáles serian los valores menos volátiles?
Un saludo
Buenos días,
No hemos cerrado todas las posiciones de cara a agosto, hemos simplificado la Cartera a petición de los suscriptores como hemos realizado en otros años por estas fechas. El movimiento ha sido cerrar acciones en contado (tanto en la Cartera USA como en la Cartera Ibex 35) y sustituirlas por un ETF que nos permite una mayor diversificación y una reducción de la volatilidad.
La Cartera de acciones Ibex 35 ha quedado con una exposición del 25% a liquidez y un 75% de exposición al mercado. Esta exposición la podríamos considerar “relativamente” alta y las principales razones que acompañan el tamaño de la posición son: (1) buenas lecturas de los filtros técnicos, (2) momento positivo en los resultados empresariales y (3) momento macroeconómico positivo. A día de hoy de las 20 empresas que han presentado resultados del Ibex 35, 16 presentan un crecimiento de los beneficios del primer semestre respecto al año pasado. A la vez, si nos fijamos en el PIB del 2T14 que se ha publicado hoy, vuelve a sorprender positivamente hasta el 1,2%.
Ibex 35 en gráfico diario
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Fuente: VisualChart y elaboración propia
En este entorno nos decantamos por mayores subidas y aprovecharíamos una corrección hasta soportes, 10.282, para incrementar exposición hasta el 100%. Un objetivo donde comenzaríamos a reducir exposición, un 25%, sería la banda superior del canal alcista de largo plazo en el Ibex 35 que se encuentra en 11.519.
Si quisiera buscar valores que pueden experimentar una menor volatilidad de cara a las próximas semanas lo haría entre acciones de compañías de gran capitalización que presenten una menor sobrecompra. Acorde con los criterios citados nos quedaríamos con Repsol, Inditex y BBVA.
Un saludo y gracias por participar
Entre el sector energía y construcción, ¿hacia dónde dirigimos las compras?
Buenos días Antonio,
Si aplicamos los filtros técnicos a las compañías de ambos sectores encontramos que el sector energía obtiene una mayor puntuación promedio. A la vez, si atendemos a las principales cifras de la cuenta de resultados, cifra de ventas y beneficios, la balanza también se decanta por el sector de la energía. Dentro de este sector, las peores lecturas las obtienen las compañías de energía renovable. Nos quedaríamos con Enagás, Endesa, Gas Natural, Iberdrola, Red Eléctrica y Repsol.
Puntuación de filtros técnicos zona premium a compañías sector construcción y energía
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Un saludo
¿Cómo ve el par euro/dólar? Todo el mundo dice que bajará, pero me gustaría saber si habrá rebote y hasta dónde.
Gracias
Buenos días,
En nuestra Cartera de Trading llevamos tiempo con una posición corta sobre el cruce EUR/USD. Por fundamentales las razones son (1) valoración, (2) mayor momento macroeconómico en EEUU que en la UME y (3) una política monetaria tensionadora por parte de la Fed vs un BCE más expansivo. Desde un punto de vista técnico, tenemos las medias móviles cruzadas a la baja y la serie de precios comienza a construir una estructura de máximos / mínimos decrecientes después de perder la zona 1,3501 / 1,3475.
EUR/USD en gráfico diario
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Fuente: VisualChart y elaboración propia
En este entorno no buscaría un rebote en el cruce. Si llega tendría que venir por una pérdida de momento macroeconómico en EEUU (esta semana tenemos PIB del 2T14 y dato de empleo el viernes). Si los datos sorprenden negativamente el primer lugar donde encontraría un posible rebote resistencia sería en torno a 1,3536 que es el nivel donde cotiza la directriz bajista que parte de máximos anuales.
Gracias a usted
Buenos días Sr. Luís,
¿Qué pasa con IAG? Se suponía que con el incremento de turistas y de vuelos internacionales la compañía mejoraría los resultados y por tanto subiría la acción más de 5 euros. De momento, todo lo contario ha bajado bastante. ¿Qué opinión tiene al respecto?
Gracias
Buenos días,
A la hora de realizar un análisis fundamental y utilizar una variable determinada tenemos siempre que intentar relativizar. Intento explicarme, tenemos que saber el impacto del incremento de turistas a España (una cosa es el volumen de los visitantes y otra el precio de los billetes) sobre las cuentas de la compañía. Conocido el efecto de esta variable y de otras cuantas más que consideremos clave para el negocio podríamos hacer un descuento de flujos y tener una estimación del valor de la compañía. Si el precio es inferior al valor y le recompensa el riesgo podría comprar entonces por criterios fundamentales.
Fíjese que desde los mínimos de 2011 la acción casi ha triplicado el precio y ha podido descontar en gran medida las buenas noticias encontrándonos con un precio superior al valor y en este caso sería una mala elección por fundamentos.
IAG en gráfico diario
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Fuente: VisualChart y elaboración propia
Desde un punto de vista técnico las medias móviles de largo plazo se han cruzado a la baja y comienza a construirse una estructura de máximos / mínimos decrecientes. Estamos en tendencia bajista y el riesgo en esta fase es de mayores caídas. De hecho es de las pocas compañías dentro del Ibex 35 que presenta una puntuación de suspenso con nuestros filtros técnicos. En este entorno podríamos aprovechar un posible rebote ligado a la sobreventa y acompañado por el volumen para deshacer las posiciones largas. La resistencia intermedia situada en 4,552 puede ser un buen lugar de venta.
Gracias a usted
¿Cuándo es buen momento para deshacer una posición larga en BBVA? Gracias
Buenos días,
BBVA tiene una estructura de máximos / mínimos crecientes con las medias móviles de largo plazo cruzadas al alza y presentando pendiente positiva. El impulso al alza que parte de la media móvil simple de 200 sesiones activa señales de compra en los osciladores de precios y favorece tomar posiciones largas o compradoras. Con este fondo consideramos que lo más probable es que el precio continúe escalando posiciones y no encontramos resistencia significativa hasta el máximo anual situado en 9,90.
BBVA en gráfico diario
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Fuente: VisualChart y elaboración propia
Acompañaría posiciones largas y no abandonaría la posición mientras el precio no mostrase señales de giro a la baja. Para posiciones de corto / medio plazo tomaría como referencia la media móvil simple de 200 sesiones y estableceríamos un stop por debajo de 8,88. Para posiciones de medio / largo plazo, la referencia para acompañar es la directriz alcista que parte de mínimos 2012 y el stop quedaría por debajo de 8,18.
Gracias
