El Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal ha cumplido con el pronóstico y ha mantenido los tipos de interés de referencia en un rango entre el 3,50% y el 3,75% en su segunda reunión del año.
La votación se ha saldado con 11 votos a favor y uno en contra que apostaba por un recorte. El gobernador Stephen Miran volvió a discrepar, apostando un recorte de 25 puntos porcentuales ante la creciente preocupación por el mercado laboral. El gobernador Christopher Waller, que se había unido a Miran en su deseo de un recorte en enero, votó esta vez sin embargo por mantener los tipos de interés.
El ‘gráfico de puntos’, que refleja las proyecciones de tipos de interés de cada miembro, apunta a una reducción de tipos este año y otra en 2027, aunque las fechas exactas de estos recortes siguen sin estar claras. Si bien las previsiones para los próximos años mostraron una amplia dispersión, la mediana apunta a un recorte adicional en 2027 antes de que el tipo de interés de referencia se estabilice en torno al 3,1% a largo plazo.
De los 19 participantes del FOMC, siete indicaron que esperaban que los tipos se mantuvieran sin cambios este año, uno más que en la última actualización de diciembre. Otros siete consideraron que sería necesario un recorte de un cuarto de punto este año, mientras que cinco consideraron que serían necesarios al menos dos.
Powell avisa de que no habrá recortes si no baja la inflación
El comunicado también hace referencia a la incertidumbre asociada a la guerra con Irán, que comenzó hace casi tres semanas. “Las implicaciones de los acontecimientos en Oriente Medio para la economía estadounidense son inciertas”, reconoce la institución. Antes del conflicto, los mercados habían descontado dos recortes este año, con una pequeña probabilidad de un tercero. Sin embargo, el aumento de los precios del petróleo y una serie de datos de inflación sólidos incluso antes del shock energético de la última semana, han reducido las expectativas a un máximo de un recorte en 2026.
En su conferencia de prensa posterior a la reunión de la Fed, el presidente de la institución, Jerome Powell, ha avisado de que el aumento de los costes energéticos a raíz de la guerra de Irán “contribuirá a un incremento de la inflación general a corto plazo”, aunque ha insistido en que las implicaciones del conflicto son “inciertas”, ya que todavía es “muy pronto para conocer el alcance y la duración del impacto en la economía. “La economía estadounidense va bastante bien”, ha apuntado, pero “no sabemos cuáles serán las consecuencias” de la guerra. “En realidad, nadie lo sabe”.
“La política monetaria no tiene un rumbo preestablecido y tomaremos nuestras decisiones reunión tras reunión”, ha afirmado Powell. “El pronóstico indica que avanzaremos en el control de la inflación, no tanto como esperábamos, pero sí lograremos algún progreso” que a su juicio “debería empezar a notarse a mediados de año”. Sin embargo, ha advertido de que “si no vemos ese progreso, no habrá recorte de tipos”.
“A la Reserva Federal se le han asignado dos objetivos para la política monetaria: el máximo empleo y la estabilidad de precios”, ha recordado el presidente de la Fed. “Mantenemos nuestro compromiso de apoyar el máximo empleo, llevar la inflación de forma sostenible a nuestro objetivo del 2% y mantener las expectativas de inflación a largo plazo bien ancladas”.
En principio, Powell afronta sus dos últimos meses como presidente de la Fed, ya que en mayo será relevado en el cargo por Kevin Warsh. No obstante, en el caso de que Warsh no sea ratificado antes de que finalice su mandato, permanecerá en el cargo, ha señalado. También ha aclarado que no tiene intención de dejar la junta de gobernadores hasta que la investigación abierta por el Departamento de Justicia haya finalizado “de forma transparente y definitiva”.
“Respecto a si continuaré ejerciendo como gobernador una vez finalizado mi mandato y concluida la investigación, aún no he tomado esa decisión, y la tomaré en función de lo que considere mejor para la institución y para el pueblo al que servimos”.
Más crecimiento económico, pero también más inflación
En las actualizaciones de sus proyecciones económicas, los funcionarios de la Reserva Federal prevén que el Producto Interior Bruto (PIB) crezca a un ritmo del 2,4% este año, un poco más rápido que en diciembre. Se proyecta un crecimiento sólido del 2,3% en 2027, tres décimas de punto porcentual más que la previsión anterior.
Los funcionarios también revisaron al alza sus previsiones de inflación para este año. Ahora esperan que el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) refleje una tasa de inflación del 2,7%, tanto general como subyacente. Sin embargo, los funcionarios de la Fed prevén que la inflación se acerque al objetivo del 2% de la Reserva Federal en los próximos años, a medida que disminuya el impacto de los aranceles y la guerra.
Los responsables de la política monetaria siguen esperando una tasa de desempleo del 4,4% para finales de año, a pesar de una serie de datos débiles sobre el empleo.
