¿Listos para mayo? Dejar la cartera a cero hasta noviembre, podría no funcionar

Seguramente hayan leído mucho sobre la oportunidad, o no, que supone deshacerse de toda la cartera en mayo para volver de invertir en octubre. Es una de las estrategias de trading más curiosas “que a lo largo de los años han demostrado tener sentido”, reconoce Gisela Turazzini, Cofundadora de BlackBird. Consiste en vender en mayo toda la cartera de valores y recomprar el último día de octubre. De esta manera “evitamos estar comprados los peores meses del año”. Lo cierto es que, viendo estadísticas, se puede ver que de los últimos doce años este período estacional ha sido negativo en cuatro ocasiones.

Resultado del Ibex 35 en el periodo comprendido entre 1/05 y 31/10. 

Turazzini reconoce que lo más revelador de los datos “lo podemos comprobar en los últimos cinco años, en los que la bolsa española ha tenido rentabilidades negativas en todos los años excepto en 2009”. Sin embargo, los meses comprendidos entre mayo y noviembre “nos han dado un retorno positivo en 3 de los últimos 5 años. Por lo tanto, atendiendo a las cifras, podemos concluir que la bolsa entiende más a razones fundamentales que a pautas temporales que pueden tener o no cierta influencia en los mercados, pero que nunca deberían tomarse como elementos decisivos de inversión"-. 

Sin embargo, para justificar las pautas puede haber motivos legales y psicológicos. Cuenta Enrique Roca, colaborador de Rankia en su blog de El Confidencial reconoce que los legales tienen que ver con que en el mes de junio “se liquidan los impuestos de las empresas y de la renta de las personas físicas, así que por el mes de mayo, los inversores tienen que obtener la liquidez para hacer frente a esos pagos”. Los motivos psicológicos apuntan a que los mercados “hayan ofrecido recompensas muy atractivas durante los primeros meses del año – efecto enero- así, si de enero a mayo hemos obtenido tres o cuatro puntos por encima de la inflación de todo el año, ¿por qué no vender, irse tranquilo de vacaciones y mientras tanto meter el dinero en una cuenta o depósito remunerado?”.

Y ahora la pregunta ¿invertir según factores estacionales o no? La situación que viven los índices hace que este tipo de estrategias se complique cada vez más. En principio, por dos cuestiones. Manuel Chacón, analista de Iriondo Inversiones reconoce que en primer lugar, “nos estamos moviendo dentro de rangos laterales y en segundo lugar, creemos que el S&P500 está formando un techo de mercado que podía incluso ampliarse haciendo un análisis de anteriores ejemplos del pasado, hasta 2014”. ¿Conclusión? Los rangos laterales suelen ser aburridos “y oscilan rápidamente tanto arriba como abajo. Debido a ello, destacaríamos que en próximas fechas la volatilidad volverá a subir con fuerza y originará cambios bruscos en la cotización”, explica este experto.

El Ibex35, pendiente del BCE

Aunque, vamos por partes. Si nos quedamos con el Ibex35, el rango lateral implica un soporte en 7500 puntos y una resistencia en los 8.800 puntos. Ya se lo adelantábamos hace una semana en esta misma sección: no piensen en ruptura de resistencias, piensen en lateral. El último impulso que ha tenido el índice desde los 7.798 puntos “le ha llevado a la mitad del rango lateral desarrollado desde que comenzó el año con techo en el máximo de enero alcanzado en 8755 puntos” , reconoce Luis Francisco Ruiz, director de análisis de Estrategias de inversión. (Ver: Cartera de acciones. Reducimos exposición)

Turazzini asegura que este lateral seguirá vigente a medida que evolucione el año a la espera de las decisiones del BCE en cuanto a políticas monetarias, puesto que servirán de catalizador necesario para reducir la prima de riesgo y permitir de esta manera que los inversores compren valor y lleven al selectivo español por encima de los 9000puntos.

Europa y USA, también laterales 

El comportamiento es replicable si se habla de la bolsa europea puesto que el Ibex “es hoy en día el principal catalizador del Eurostoxx50, que debería superar la cota de los 2760 puntos para pensar en objetivos más ambiciosos”. Y es que el mercado europeo también se encuentra inmerso en un lateral “entre los 2540-2750 puntos. Si prevemos que en EEUU habrá algunas correcciones, lo más lógico es que en Europa también se den”, expresa Chacón.

Gráfico Eurostoxx50

Porque, por mucho que nos empeñemos, al final es el mercado americano el que guía – o al menos justifica – los movimientos de nuestro lado del Atlántico. Y allí, los índices siguen cotizando, y parece que con pocas ganas de cambiar, en máximos. La experta de BlackBird recuerda que allí “nos encontramos con el 70% de las industrias en fase alcista, marcando nuevos máximos y con aceleración de pautas impulsivas”. Estas características no corresponden a un fin de mercado “puesto que un primer paso para detectar un giro de mercado a largo plazo, es encontrar un fallo de amplitud y una desaceleración de la pauta impulsiva”.

Gráfico S&P500

Eso sí, más a corto plazo, Chacón advierte de un aumento de las entradas cortas en el índice “lo cual ya nos advierte de que en el corto plazo podríamos ir a testear los 1485 puntos. Nivel que manejamos de corte correctivo eso sí, si perfora en cierres diarios los 1535 puntos a la baja”.