"Lo que más nos gusta de Criteria es su pay out del 90%"

“La incertidumbre macroeconómica es la que está pesando ahora mismo en los índices”, señala José Lizán, analista de Nordkapp. El mal momento que atraviesa la economía estadounidense afecta a una economía europea que se ralentiza y Lizán entiende que “esto no es como en agosto”, de manera que va para largo y “no se arreglará con una bajada de tipos”. Descarta estar en compañías como Sacyr Vallehermoso y recomienda mucha prudencia en el momento actual del mercado.

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José Lizán
gestor de Retro Magnum Sicav Quadriga AM

08 Febrero 2008 - 13:02

Actualizado a las 00:00

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Los datos de PIB, de inflación, de confianza del consumidor (…) en Europa empeoran y todo ello está afectando mucho a las bolsas. Así augura varios meses más marcados por la incertidumbre y la volatilidad y que “tendremos sustos en los resultados empresariales en los próximos trimestres, porque la ralentización es evidente”. Ante este panorama recomienda prudencia. Respecto a Sacyr Vallehermoso, cree que la posible venta de su participación en Eiffage a varios accionistas franceses “le daría un poco de respiro financiero”. Recuerda que la entrada en Eiffage, pese a que económicamente supone una fuerte plusvalía para la española, “no le ha salido nada bien por la lucha de poder con el presidente de la compañía”. Algo que ha llevado a Sacyr a una situación de bloqueo en Eiffage y nada menos que a los tribunales. Destaca que Sacyr está en una situación de elevado apalancamiento, con un peso importante en un sector, como el de la construcción, que vive una clara desaceleración ( el 32 por ciento de sus ingresos procede de esta actividad). Además, la compra de su participación en Repsol le ha obligado a depositar garantías – ante la caída de la petrolera en bolsa-, y el peso de la pata de Testa Inmobiliaria hacen que las perspectivas para la compañía no sean muy halagüeñas. Gas Natural y Criteria José Lizán explica el buen comportamiento que muestra este viernes Gas Natural por los rumores acerca de la posible toma de participación en Iberdrola, toda vez que se ha publicado que Iberdrola se habría acercado a La Caixa para analizar la creación de un grupo energético europeo con la gasista catalana. En términos de valoración asegura que “está a ratios asequibles”, aunque estratégicamente no ha sabido trazar bien sus planes. La parte en la que “más flojea Gas Natural” es la de generación eléctrica, de manera que cree que va a participar en la reordenación del sector en nuestro país. Este analista constara que “los holdings empresariales en bolsa no suelen ir bien”, caso de Criteria, que este viernes ha presentado un beneficio de 2007 un 20 por ciento inferior al de 2006 –por unos menores extraordinarios-. Y es que “son compañías que siempre tienen un fuerte descuento sobre las participadas en las que están”. Le gusta la diversificación de la cartera industrial de Criteria, pero lo mejor de la compañía es que “la estrategia del grupo es un pay out del 90 por ciento”.

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