"Me gustan las autopistas para 2008"

Galán entiende que el mercado está dando muchos bandazos mientras interpreta las actuaciones de las entidades emisoras y espera el resultado que va a tener sobre los resultados empresariales el efecto de la crisis subprime. Respecto a Vértice 360, destaca que es una compañía que tiene pocos comparables, “porque es una empresa de media pero que no tiene nada que ver con Sogecable, Prisa, Telecinco o Antena 3”. Lejos de ello, cubre producción, distribución y alquiler de medios técnicos y su actividad abarca tanto televisión, como cine y teatro, por lo que Galán destaca que a partir de ahora “tenemos un tipo de empresa diferente en el mercado continuo”. Sin embargo, a pesar de su debut positivo, de su baja deuda (apenas un 0,6 con respecto a su EBITDA), cotiza a unos ratios muy exigentes, ratios “que tiene que corroborar con crecimiento”. La Seda y Telefónica Este gestor de renta variable de Renta 4 destaca que La Seda – suspendida de cotización desde antes de la apertura ante la posible compra de Interquisa, filial de Cepsa- “tiene una historia de crecimiento a través de adquisiciones de varios años”. Ha vivido un cambio de negocio y, de anunciarse esta posible compra de Interquisa, cree que “la entrada de Cepsa es positiva ya que se convertiría en el mayor accionista de La Seda de Barcelona”. El riesgo que ve en la compañía es que “pueda haber otra ampliación de capital y ya son muchas para un valor que está en crecimiento, que está en un mercado sólido y con buenas perspectivas, pero que no gustan al mercado”. Por lo que toca a Telefónica, entiende que en 2008 tendrá menos recorrido después de un 2007 que ha sido muy positivo para la operadora. Aún así, insiste en que “es la teleco con mayor crecimiento, su exposición a Latinoamérica y a Europa del Este le está dando múltiples beneficios –sobre todo a nivel de crecimiento- y tiene un endeudamiento muy bajo en relación con su sector”. Además, retribuye de forma generosa al accionista. Por eso cree que debe estar en cualquier cartera de valores de perfil conservador “porque va cumpliendo todas sus expectativas y no está cara”. Recomendaciones Además de Telefónica, Javier Galán se decanta por las autopistas, ya que el marco macroeconómico que esperamos para 2008 –con incremento de inflación y bajada de tipos de interés- les beneficia mucho. Así, le gusta Cintra, aunque entiende que Abertis también presenta potencial. En el sector bancario asegura que hay que ser prudentes a comienzos de 2008, pero cree que sí se pueden aprovechar los castigos recibidos para tomar posiciones. Más claro lo tiene en Repsol, porque la venta de su participación en YPF va a ser muy positiva para la petrolera. “Será una empresa más pequeña, pero mucho más rentable”. Por ello, recomienda comprar acciones de la compañía a los niveles actuales.