No hay fuerza ni volúmen para romper los 15.000 puntos

Existen factores de riesgo que pueden determinar si caeremos con la misma intensidad que en los meses anteriores, entre ellos la evolución del petróleo y el tipo de cambio, que tarde o temprano se descontarán en los resultados de las compañías para los próximos trimestres. Además la situación de los tipos de interés en que la rentabilidad de los bonos comenzará a ajustar precios. Recomendamos una mayor ponderación hacia liquidez, nuestra visión es neutral para el mercado aunque no podemos con los 15.000 puntos porque no hay volúmenes ni fuerza. Hay poca decisión en la subida y da la sensación de que los inversores finales y grandes gestores están fuera. La tendencia se prevé lateral e incluso bajista. Los resultados de Sogecable nos han gustado y se han ajustado a nuestras estimaciones. Tendremos que ver el impacto de los costes de aprovisionamiento y analizar en qué medida crecen los ingresos por abonados en el primer trimestre, que servirá de prueba y testeo de lo que ocurra en los siguientes. En el sector inmobiliario existe mucha incertidumbre. Puede ocurrir cualquier cosa en la junta de Sacyr: si vende su participación gana porque obtiene plusvalías importantes, si realizase una OPA no sería un mal movimiento porque Eiffage aportaría beneficios a los resultados y la presencia del componente energético en las cuentas de Sacyr.