"Nuestra valoración de los bonos del Santander no es negativa"

Los pesos pesados tiran a la baja del Ibex 35, en particular los dos grandes bancos, el BBVA y el Santander, envueltos en una cierta polémica por la valoración que el primero hace de la emision de bonos convertibles del segundo. En este punto, González Escalada señala que su valoración del producto no es negativa. Destaca que "como cualquier bono convertible conlleva un riesgo, porque sino estaríamos hablando de un bono standar coorporativo en el cual se da una rentabilidad asegurada". De lo que se trata es de un bono que se convierte en una acción y que, por tanto, lleva una fluctuación. En todo caso, asegura que hay que tener en cuenta que los actuales riesgos del mercado y la coyuntura actual complican por un lado la financiación de la OPA de ABN Amro y por otro, quizás permitan al inversor "en vez de entrar en un bono que nos da un 7 por ciento, entrar en una compañía que nos da unos dividendos del 7 por ciento", sin tener que entrar en la dicotomía de la liquidez, "que puede ser uno de los principales problemas de un bono a 5 años". Respecto a Vueling, considera lógicos sus retrocesos en bolsa, tras la marcha de varios directivos que representan al grupo Planeta. Entiende que lo ocurrido es indicativo de las diferencias que existen en la estrategia de la compañía, por lo que descarta entrar en un valor en esta situación. Recomendaciones Esta experta de Selftrade apuesta por valores defensivos hasta que se recupere un poco la confianza de los inversores. Así, le gusta el sector utilities y recomienda salir del sector de las materias primas -los que mejor evolución han tenido en las últimas sesiones por la bajada de tipos y por un crecimiento de los mercados emergentes- y aconseja tomar posiciones en compañías de alta rentabilidad por dividendo. Sería el caso de Telecinco, Antena 3, Telefónica y el Santander.