El tiempo nos permite atender a la sugerencia de un suscriptor que pregunta sobre nuestros índices bursátiles favoritos. Seleccionaremos entre los principales índices bursátiles de EEUU y la UME.
Aprovechando que la temporada de resultados en EEUU se encuentra bastante avanzada damos un pequeño repaso a las principales cifras. La cara es que los ratios de sorpresas positivas beneficios y ventas del 4T13 se han enderezando superando la media de los últimos años. La cruz es que las previsiones negativas para el 1T14 superan con amplia diferencia a las previsiones positivas (ver “Los resultados empresariales son protagonistas”).
% de compañías con variación interanual positiva en ventas y BPA (S&P 500 y Tecnología)
Fuente: Standard & Poor’s y elaboración propia
Por sectores, la diferencia la sigue marcando de forma positiva la tecnología. Existe un mayor momento positivo en cifra de negocio y BPA en las compañías tecnológicas (el 77,8% incrementan beneficios y el 71,1% aumentan ventas respecto al mismo ejercicio del año pasado) que en el resto de compañías. Un hecho que favorece que el Nasdaq Composite presente un mejor aspecto técnico. El índice se ha recuperado casi en su totalidad de la corrección experimentada desde los máximos anuales acompañado por un importante incremento en el volumen de contratación.
Nasdaq Composite en gráfico diario
Fuente: VisualChart y elaboración propia
Las dudas aparecen en el Dow Jones Industriales donde las señales son contradictorias. Por un lado aparecen señales de giro al alza: aparece una formación de martillo en gráfico semanal a la altura de la media móvil de 52 semanas (una aproximación de la media móvil de 200 sesiones). Por otro lado el volumen que acompaña el rebote es poco significativo y no cambia la senda decreciente. A la vez, el movimiento no es suficientemente amplio para desactivar la señal de venta en el oscilador MACD activada en zona de sobrecompra y acompañadas por divergencias bajistas. Divergencias que nos hacen trabajar con un escenario lateral de cara a medio plazo en el que, en nuestra Cartera de acciones USA, trataremos de operar en rango (ver “Pensamos en lateral y rotamos posiciones”).
Dow Jones en gráfico semanal
Fuente: VisualChart y elaboración propia
En la UME el sector que cada vez adquiere un mayor protagonismo es el financiero. El índice EuroStoxx Banks se ha recuperado casi por completo de las recientes correcciones y continúa liderando la tendencia alcista que parte de los mínimos de 2012. Sin lugar a dudas, buenas noticias que intente romperse la dinámica bajista que parte de máximos de 2007 con el sector bancario liderando las subidas. Un sector clave si queremos ir dejando atrás la crisis financiera y que se pondrá a prueba este ejercicio con las pruebas de esfuerzo.
EuroStoxx Banks (esc. dcha.), EuroStoxx 50 (esc. izqda.) y diferencial (en ventana inferior)
Fuente: VisualChart y elaboración propia
En este contexto, el Ibex 35 es el índice europeo donde el sector financiero tiene un mayor peso (algo más del 35% de la capitalización) y que está despertando un mayor interés que podemos apreciar en el amplio incremento en el volumen de contratación. Un buen signo para la RV española que consideramos que experimentará un mejor comportamiento relativo junto con el MIB italiano debido a que presentan una combinación más atractiva de valoración, sobrecompra y momento macroeconómico (ver “Oportunidades y riesgos en 2014”).
Ibex 35 en gráfico diario con oscilador MACD y volumen de contratación
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