El cuadro es bastante claro. Energía lidera con un +30,72% en lo que va de año. Tecnología no se queda atrás: +24,83%. Materiales e Industriales también en verde intenso. En el lado contrario, el sector financiero cae un 5,89%, salud un 4,91%, y consumo discrecional y comunicación rondan el cero con tendencia negativa.
¿Y cómo se explica que energía lleve casi un 31% en cinco meses? Varios factores. Pero el más importante, la guerra de Irán, obviamente.
Tecnología es el otro gran ganador, con casi un +25%. Aquí la explicación tiene dos capas. La primera es la más obvia: la inteligencia artificial sigue siendo el gran relato del mercado, y los inversores siguen apostando por las compañías que están en el centro de esa historia —semiconductores, software, infraestructura en la nube—. La segunda capa es igual de relevante. Me refiero a los resultados empresariales del sector, que están siendo, en general, bastante buenos. No solo expectativas. Beneficios reales.
Materiales e industriales, con +14,45% y +12,82% respectivamente, se benefician de un ciclo que todavía aguanta. La inversión en infraestructura aprobada en años anteriores, de la que ya parecía que nos habíamos olvidado, va ejecutándose poco a poco, y eso alimenta la demanda de acero, cobre y maquinaria.
Rentabilidad por sectores del S&P 500 (% acumulado 2026, datos a 14 mayo 2026)
Fuente: Carlos Arenas Laorga
Ahora toca hablar de los que no están teniendo un buen año. El sector financiero cae casi un 6%. No es un dato menor. Los bancos americanos están sufriendo después de varios años de impresionantes revalorizaciones. No es que los bancos vayan mal —siguen siendo rentables—, pero el mercado descuenta que el ciclo favorable de los últimos años está tocando techo.
Salud también decepciona con casi un -5%. Este sector tiene en Estados Unidos el problema regulatorio de la administración Trump. A eso se añade que muchas farmacéuticas llevan un par de años con carteras de patentes que maduran sin grandes sustitutos en el horizonte inmediato.
Consumo discrecional y comunicación rondan el cero. Son los sectores más sensibles al consumidor, y el consumidor americano empieza a mostrar señales de cansancio. Ya comentábamos hace poco que el sentimiento del consumidor está por los suelos, aunque si uno mira las ventas reales, siguen muy positivas. Mal sentimiento, pero consumimos.
¿Y qué haces tú con todo esto? Lo primero, no sacar conclusiones precipitadas. Que Energía lleve un 31% en cinco meses no significa que vaya a seguir así los próximos siete. Los datos sectoriales sirven para entender el mapa, no para predecir el futuro. Lo segundo, si tienes tu dinero en fondos, ya estás capturando estos movimientos de forma automática, sin tener que acertar qué sector va a ganar este mes.
