State Street Corporation es un grupo financiero que, a través de su filial State Street Bank and Trust Company, ofrece servicios y productos financieros a clientes institucionales en todo el mundo. La compañía opera en dos áreas principales, Servicios de inversión y Gestión de Inversiones a través de State Street Investment Management.
RESULTADOS DE STATE STREET
State Street cerró el cuarto trimestre de 2025 con unos ingresos totales récord de 3.670 millones USD, un 7,5% interanual más, impulsados por el crecimiento de los ingresos por comisiones que alcanzaron 2.860 millones USD y un margen de intereses de 802 millones USD (+7% interanual). El beneficio neto del trimestre fue de 747 millones USD, ligeramente inferior al año anterior debido al aumento de gastos y algunos cargos de reposicionamiento; las ganancias por acción ajustadas fueron 2,97 USD, superando las estimaciones de consenso.
A nivel de todo el ejercicio 2025, los ingresos totales alcanzaron 13.944 millones USD (+7,3%), con un beneficio neto atribuido de 2.717 millones USD (+9,4%).
SOLVENCIA Y RENTABILIDAD DE STATE STREET
Cerró 2025 con una ratio de solvencia Common Equity Tier 1 de 11,7% y sólidos niveles de activos bajo gestión y custodia, con 5,7 billones USD en AUM (+20%) y 53,8 billones USD en AUC/A (+16%), reflejando fortaleza en la captación de flujos y valoración de mercado.
En cuanto a la rentabilidad, en el cuarto trimestre de 2025, State Street informó un Return on Tangible Common Equity (RoTE) de 17,5%
PREVISIONES 2026 DE STATE STREET
La dirección de State Street anticipó que los gastos en 2026 aumentarán entre un 3% y un 4% interanual, cifra superior a la que anticipaba el mercado (≈1,6%). Este crecimiento de costes está vinculado principalmente a inversiones en iniciativas estratégicas, transformación tecnológica y otras actividades clave del negocio.
La entidad indicó que se espera que el margen de intereses crezca a ritmo de un dígito bajo para el conjunto de 2026, partiendo de un nivel récord en 2025. También se espera una mejora del margen de intereses neto respecto al año anterior.
State Street proyecta beneficios derivados de iniciativas de productividad y ahorros que compensen parte del crecimiento de costes recurrentes. Estima que los ahorros por productividad y otros programas serán comparables a los de 2025. La entidad espera generar apalancamiento operativo positivo de más de 100 puntos básicos en 2026, lo que se traduciría en una mejora adicional del margen antes de impuestos hacia ~30%.
Adquisiciones y acuerdos estratégicos
En los últimos semestres, State Street completó la adquisición de PriceStats, un proveedor de estadísticas diarias de inflación, con el objetivo mejorar su plataforma de investigación con información derivada de precios obtenidos digitalmente de productos de consumo en todo el mundo. Además, la entidad ha firmado un acuerdo de cooperación estratégica con Albilad Capital en Arabia Saudí y ha tomado una participación minoritaria estratégica en Coller Capital, un importante actor en el mercado secundario privado. Esta inversión está diseñada para ampliar el alcance de State Street en los mercados privados y apoyar la estrategia de crecimiento de Coller Capital.
Nuestras previsiones para State Street
VALORACIÓN FUNDAMENTAL DE STATE STREET
Los principales impulsores en sus resultados en los últimos semestres han sido sus asociaciones estratégicas y la innovación de productos. Está consiguiendo crecimiento en comisiones y mayor volumen de negocio. Mantiene una buena solvencia y elevada rentabilidad.
Cotización histórica de State Street
La compañía ha pagado dividendo durante los últimos 55 años consecutivos y el último pago trimestral lo aumentó en un 11% hasta los 0,84 dólares por acción, a lo que se le une la recompra de acciones propias. La rentabilidad dividendo – yield 2026 (pago en efectivo) a precios de este informe ronda, el 2,4%.
En una valoración por ratios y múltiplos bursátiles y bajo nuestra estimación de resultados para 2026, los títulos de State Street no cotizan caros. El mercado descuenta un PER de 11,40 para la entidad, frente a más de 13,8x de media entre iguales; descuento también por ratio sobre VC (1,32x SStreet vs. 1,91x media sectorial).
|
2026e |
PER |
PVC |
Divd-Yield |
CET1 |
ROE |
|
State Street |
11,40 |
1,32 |
2,42% |
12,32% |
11,60% |
|
Bank of NJ Mellon |
14,35 |
1,90 |
1,83% |
10,65% |
11,00% |
|
Northern Trust |
14,35 |
1,96 |
2,40% |
12,35% |
16,46% |
|
Goldman Sachs |
15,82 |
2,32 |
1,83% |
15,42% |
11,95% |
|
US Bancorp |
10,56 |
1,28 |
4,03% |
11,24% |
11,00% |
|
Morgan Stanley |
16,76 |
2,65 |
2,24% |
15,53% |
13,17% |
|
MEDIAS |
13,87 |
1,91 |
2,46% |
12,92% |
12,53% |
Ratios calculados con la cotización al cierre del 09/12/25 y estimaciones propias (EI) en base a consenso del mercado
Para un horizonte de inversión de largo plazo y bajo criterios de valoración fundamental, la recomendación es positiva para los títulos de State Street.
