Quiero agradecer a Estrategias de Inversión la invitación a participar en su consultorio de Bolsa. Ha sido una magnífica oportunidad para compartir nuestra visión sobre el momento que atraviesa Neinor Homes y resolver, en la medida de lo posible, algunas de las dudas que existen en torno a la oferta voluntaria por el 100% del capital de Aedas Homes.
También me gustaría agradecer especialmente a todos los suscriptores e inversores que han seguido la sesión y han mostrado interés por nuestra compañía. La transparencia, el diálogo y la cercanía con el mercado forman parte de nuestro compromiso, y espacios como este refuerzan ese vínculo.
Gracias por vuestra confianza e interés. Seguimos trabajando con rigor y ambición para construir valor a largo plazo
OPA de Neinor Homes sobre Aedas Homes: Claves estratégicas y oportunidades para el inversor (Solo se responderán preguntas sobre Neinor)
Gracias por la oportunidad, Cuál es el objetivo principal de Neinor con la adquisición de Aedas? y ¿Qué sinergias concretas esperan obtener tras la fusión?
Muchas gracias por tu pregunta.
Neinor pretende adquirir Aedas con el objetivo de reforzar su liderazgo como plataforma residencial de referencia en España y posicionarse como uno de los líderes del sector residencial europeo, accediendo a una cartera de suelo de alta calidad (+20.000 unidades) y acelerando su plan estratégico con retornos atractivos (+20% TIR). La OPA refuerza la posición de Neinor en mercados clave como Madrid y mejora su perfil ante inversores institucionales.
En cuanto a sinergias, hemos tratado de ser muy conservadores dado que nuestra prioridad será la ejecución operativa y la generación de caja. Es una operación que no está basada en las sinergias, aunque estamos seguros de que hay valor creciendo nuestra plataforma
Buenas tardes. Lo principio gracias por ofrecerse a dar algo de luz a esta OPA , dificil de entender. Lo Primero es preguntarle su opinión de como ve LA OPA ¿ No deja indefensos a los minoristsa ? saltandose la LEY . ¿Ve usted posibilidad de que la CNMV , no de su visto bueno y haga subir el precio de 24.485 €? Qué hacer los inversores que estamos dentro con acciones compradas a u precio superior ( 25, 26,27, --- €), ¿vendemos con perdidas o mantenemos .? ¿Cobramos el dividendo o vendemos antes ? Le estaría muy agradecido si nos diera algo de luz , yo me siento estafado. con 565 título a un cambio medio de 26.50 €
¿Es obligatorio vender tus acciones de Aedas, en caso de aprobarse la Opa? ¿Qué pasaría si no vendes?
Gracias, Francisco.
No, no es obligatorio vender sus acciones de Aedas en la OPA. Cada accionista puede decidir libremente si acepta o no. Si decide no vender sus acciones, usted continuará siendo accionista de Aedas.
No obstante, indicarle que, en el supuesto de que se cumplan los requisitos legales, Neinor tiene previsto ejercer el derecho a exigir la venta forzosa de las restantes acciones de Aedas (squeeze-out) al precio al que se liquide la OPA (ajustado, en su caso, como consecuencia del reparto de dividendos o la realización de otras distribuciones a los accionistas de Aedas), lo que conllevaría la exclusión de negociación de todas las acciones de Aedas.
Asimismo, en el caso de que la OPA se liquide sin que se cumplan los requisitos para el ejercicio de las compraventas forzosas, Neinor analizará la conveniencia de (i) mantener las acciones de Aedas admitidas a cotización; o (ii) promover la exclusión de negociación de las acciones de Aedas mediante una oferta de exclusión de conformidad con lo dispuesto legalmente, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha oferta de exclusión no sea superior al precio de la OPA.
En la actualidad, contamos con el compromiso irrevocable de aceptación por el 79% del capital social de Aedas, que se corresponde con la participación de Castlelake, principal accionista de Aedas.
Que pasa si no acepta el precio de la OPA de AEDAS. Seguirá como una compañía independiente manteniendo el dividendo?
Gracias por tu pregunta, Joan.
No es obligatorio vender sus acciones de Aedas en la OPA. Cada accionista puede decidir libremente si acepta o no. Si decide no vender sus acciones, usted continuará siendo accionista de Aedas.
No obstante, indicarle que, en el supuesto de que se cumplan los requisitos legales, Neinor tiene previsto ejercer el derecho a exigir la venta forzosa de las restantes acciones de Aedas (squeeze-out) al precio al que se liquide la OPA (ajustado, en su caso, como consecuencia del reparto de dividendos o la realización de otras distribuciones a los accionistas de Aedas), lo que conllevaría la exclusión de negociación de todas las acciones de Aedas.
Asimismo, en el caso de que la OPA se liquide sin que se cumplan los requisitos para el ejercicio de las compraventas forzosas, Neinor analizará la conveniencia de (i) mantener las acciones de Aedas admitidas a cotización; o (ii) promover la exclusión de negociación de las acciones de Aedas mediante una oferta de exclusión de conformidad con lo dispuesto legalmente, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha oferta de exclusión no sea superior al precio de la OPA.
El folleto de la OPA, que se publicará tras la autorización de la OPA por CNMV, incluirá información detallada sobre las intenciones de Neinor respecto de la política de dividendos y remuneración al accionista de Aedas.
Hola, buenas tardes. ¿Quería saber si prevén que la OPA suponga algún problema de concentración por parte de las autoridades de Competencia? Muchas gracias por su atención.
Gracias a ti por tu pregunta.
No anticipamos ningún problema respecto del proceso de autorización de la operación de concentración resultante de la liquidación de la OPA por parte de la CNMC. Como indicamos en la presentación a inversores publicada con ocasión del anuncio de la operación, el mercado español está muy fragmentado.
Una vez que el plan 2023/2027 quedará interrumpido por la compra de Aedas, tienen pensado crear un nuevo plan 2026/2030 por ejemplo..?.
El plan estratégico de Neinor para el período 2023-2027 sigue plenamente en vigor tras el anuncio de la OPA. No obstante, la compañía ha revisado al alza sus objetivos de beneficio neto, remuneración al accionista y retorno sobre capital (ROE), tal y como indicamos en la presentación a inversores publicada con ocasión del anuncio de la operación. Además, gracias a la estructura de la operación, Neinor mantendrá un apalancamiento conservador con una ratio de deuda neta sobre el valor de los activos de entre el 20 y el 30%.
En los próximos dos años cual será el pay out estimado de la compañía?
Gracias por tu pregunta.
Tras esta operación, Neinor ha elevado su objetivo de remuneración al accionista a aproximadamente 850 millones de euros hasta 2027, un incremento del 44%. De los 850 millones de euros totales, quedan por distribuir 500 millones de euros en los próximos tres años, manteniendo un LTV prudente de entre el 20–30%.
En particular, Neinor estima que en los próximos dos años (2026-27), el pay-out será superior al 100% del beneficio neto, gracias a la capacidad de generación de caja de la compañía. Para los ejercicios 2026 y 2027, prevemos distribuir 250 millones de euros al año, lo que compara con una estimativa de beneficio de 120-140 millones de euros en 2026 y 150-170 millones de euros en 2027.
Las nuevas acciones de NEINOR cotizan con el mismo precio que las antiguas ? Como se pueden comprar..?
cuando se sabra si hay un precio diferente para las acciones de aedas para los minoritarios
Buenos días, sería tan amable de detallarme el calendario de la OPA. Afectaría al pago de dividendo de Aedas?? muchas gracias.
Gracias por tu pregunta, Javier.
Como ya se informó al mercado, el precio de la OPA sobre Aedas ha sido ajustado con efectos desde el 9 de julio de 2025 como consecuencia de la distribución de los dividendos acordada por la junta general ordinaria de accionistas de Aedas celebrada el 3 de julio de 2025. La contraprestación inicial de la OPA era de 24,485 € por acción, pero al haberse pagado un dividendo de 3,15 € por acción el día 11 de julio, dicho importe se descuenta del precio ofrecido. Por tanto, el precio ajustado de la OPA ha quedado fijado en 21,335 € por acción (sin perjuicio de futuros ajustes al precio de la OPA en caso de futuros repartos de dividendos o la realización de otras distribuciones a los accionistas de Aedas).
En cuanto al calendario, pensamos que la operación se podría cerrar en el cuarto trimestre del año.
¿Aunque no lo decidiera la CNMC, aceptaría Neinor hacer una oferta de compra específica para los accionistas minoritarios de Aedas (creo que somos el 21%)? Gracias.
Hola, Francisco. Muchas gracias por tu pregunta.
La OPA se dirige al 100% del capital social de Aedas y, conforme a lo previsto legalmente, los términos y condiciones de la OPA son idénticos para la totalidad de las acciones de Aedas. En consecuencia, todos los accionistas de Aedas (tanto el mayoritario como todos los minoritarios) tienen la oportunidad de vender sus acciones en los mismos términos.
Neinor una vez llevada a cabo la opa sobre Aedas piensa seguir manteniendo la cotizacion de la misma, o piensan excluirla de cotización
Gracias por su pregunta.
La OPA no es de exclusión. Sin perjuicio de lo anterior, en el supuesto de que se cumplan los requisitos previstos legalmente, Neinor tiene previsto ejercer el derecho a exigir la venta forzosa de las restantes acciones de Aedas (squeeze-out) al precio al que se liquide la OPA (ajustado, en su caso, como consecuencia del reparto de dividendos o la realización de otras distribuciones a los accionistas de Aedas), lo que conllevaría la exclusión de negociación de todas las acciones de Aedas.
Asimismo, en el caso de que la OPA se liquide sin que se cumplan los requisitos para el ejercicio de las compraventas forzosas, Neinor analizará la conveniencia de (i) mantener las acciones de Aedas admitidas a cotización; o (ii) promover la exclusión de negociación de las acciones de Aedas mediante una oferta de exclusión de conformidad con lo dispuesto legalmente, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha oferta de exclusión no sea superior al precio de la OPA.
Buenos días y gracias por la oportunidad que nos prestan. Mi pregunta va encaminada al tema dividendos, ya que soy inversor de Neinor, precisamente por su excelente política en este sentido, así pues cual será la evolución de dicha política en los años sucesivos. un saludo y enhorabuena por la marcha de la empresa. Gracias
Gracias por tu pregunta y por confiar en el proyecto de Neinor Homes.
La política de retribución al accionista seguirá siendo uno de los pilares estratégicos de Neinor. En este sentido, la OPA supondrá una modificación de la política de remuneración al accionista de Neinor comunicada al mercado el 28 de marzo de 2023.
En primer lugar, Neinor tiene previsto posponer al ejercicio 2026 la distribución de un importe conjunto de hasta 92 millones de euros correspondientes a las distribuciones acordadas por la junta general de accionistas de Neinor celebrada el 31 de marzo de 2025, para destinar dicho importe, total o parcialmente, a la financiación de la OPA y sus gastos. No obstante, Neinor reevaluará, con anterioridad a la autorización de la OPA, la decisión de posponer el pago de las mencionadas distribuciones, teniendo en cuenta la posición de tesorería del grupo, las previsiones de generación de flujos de caja en el corto plazo y la disponibilidad de recursos adicionales.
En segundo lugar, Neinor ha elevado su objetivo de remuneración al accionista a aproximadamente 850 millones de euros hasta 2027, un incremento del 44%. De los 850 millones de euros totales, quedan por distribuir 500 millones de euros en los próximos tres años.
En particular, Neinor estima que en los próximos dos años (2026-27), el pay-out será superior al 100% del beneficio neto, gracias a la capacidad de generación de caja de la compañía. Para los ejercicios 2026 y 2027, prevemos distribuir 250 millones de euros al año, lo que compara con una estimativa de beneficio de 120-140 millones de euros en 2026 y 150-170 millones de euros en 2027.
Por último, Neinor mantiene una estructura financiera sólida, con un LTV inferior al 30%, lo que le permite sostener una política de reparto generosa sin comprometer su balance ni su capacidad de inversión.
Buenos días, ¿Cómo nos afectaría la Opa, a los pequeños inversores que tenemos acciones de Neinor Home?. gracias.
Neinor considera que la OPA será altamente beneficiosa a medio y largo plazo.
En la práctica, esta inversión permite a Neinor acelerar su programa de inversiones y, como consecuencia, tiene un carácter transformacional dado que nos permite crecer todas las métricas de nuestro plan de negocio 2023-27 aprovechando de la mejor forma un mercado boyante.
Pensamos que es una operación muy buena para los accionistas ejecutada en un buen momento del ciclo.
¿Cómo afectará a las cotizaciones de Neinor la compra de Aedas?
Neinor considera que la OPA será altamente beneficiosa a medio y largo plazo.
En la práctica, esta inversión permite a Neinor acelerar su programa de inversiones y, como consecuencia, tiene un carácter transformacional dado que nos permite crecer todas las métricas de nuestro plan de negocio 2023-27 aprovechando de la mejor forma un mercado boyante.
Pensamos que es una operación muy buena para los accionistas ejecutada en un buen momento del ciclo.
Tengo 1.102 acc de AEDAS a 28,28... no me importa mantener las acciones, pero los analistas recomiendan vender si o si... En caso de recomendar vender, ¿Lo harías antes del pago del dividendo? en ese momento la acción bajará a 21
Que es más rentable que haga con mis acciones en Aedas? Pasarán automáticamente a ser de Neinor?
Cuando se complete la OPA, ¿las acciones de Aedas se convertirán en acciones de Neinor? Gracias
Formularé mi queja en forma de pregunta: Porqué no he podido, como accionista minoritario que soy, acudir a una ampliación a un precio un 8% inferior al de cotización???
Entendemos perfectamente su inquietud como accionista minoritario, y agradecemos que la plantee de forma abierta.
El consejo de administración de Neinor consideró, tal y como se recoge en el correspondiente informe justificativo disponible en la página web corporativa de Neinor, que la exclusión del derecho de suscripción preferente en el aumento resultaba plenamente conforme con los requisitos sustantivos establecidos por la legislación aplicable y, especialmente, con el relativo a la necesidad de que la exclusión venga exigida por el interés social de Neinor.
Los motivos, explicados en detalle en el referido informe, fueron, en resumen, los siguientes: (i) que dicha exclusión permite captar recursos propios adicionales a aquellos de los que ya disponía Neinor o que ya tenía comprometidos Neinor para financiar la OPA, en un contexto que el consejo de administración consideró favorable para la acción de Neinor; (ii) la exclusión ha permitido arbitrar un procedimiento de captación de recursos en un plazo muy breve de tiempo, reduciendo la exposición de Neinor y de la acción al riesgo de mercado; (iii) el procedimiento escogido resulta idóneo para dicho fin; y (iv) existe una relación de proporcionalidad entre el objetivo buscado y el medio elegido.
El aumento se ejecutó mediante una colocación acelerada (“accelerated bookbuilding”), una fórmula que permite cerrar la operación en cuestión de horas, captando fondos de manera inmediata y con total certeza, algo crucial en el contexto de este tipo de operaciones.
Recordarle que este mecanismo de exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas fue expresamente autorizado por la Junta General de Accionistas de Neinor celebrada en el año 2022, y forma parte de las herramientas habituales que tienen las compañías cotizadas para responder con agilidad ante operaciones estratégicas.
En definitiva, el aumento de capital ha permitido a Neinor aprovechar una ventana de mercado favorable, evitando el riesgo que implica una ampliación mediante una oferta pública de derechos de suscripción preferente, que estaría sujeta a un periodo más largo de captación de recursos, y está mucho más expuesta a la volatilidad de los mercados de capitales
¿Cómo se prevé que afecte la OPA al dividendo de Neinor y una vez que la OPA se cierre y Aedas forme parte de Neinor?
Gracias por tu pregunta.
La política de retribución al accionista seguirá siendo uno de los pilares estratégicos de Neinor. En este sentido, la OPA supondrá una modificación de la política de remuneración al accionista de Neinor comunicada al mercado el 28 de marzo de 2023.
En primer lugar, Neinor tiene previsto posponer al ejercicio 2026 la distribución de un importe conjunto de hasta 92 millones de euros correspondientes a las distribuciones acordadas por la junta general de accionistas de Neinor celebrada el 31 de marzo de 2025, para destinar dicho importe, total o parcialmente, a la financiación de la OPA y sus gastos. No obstante, Neinor reevaluará, con anterioridad a la autorización de la OPA, la decisión de posponer el pago de las mencionadas distribuciones, teniendo en cuenta la posición de tesorería del grupo, las previsiones de generación de flujos de caja en el corto plazo y la disponibilidad de recursos adicionales.
En segundo lugar, Neinor ha elevado su objetivo de remuneración al accionista a aproximadamente 850 millones de euros hasta 2027, un incremento del 44%. De los 850 millones de euros totales, quedan por distribuir 500 millones de euros en los próximos tres años.
En particular, Neinor estima que en los próximos dos años (2026-27), el pay-out será superior al 100% del beneficio neto, gracias a la capacidad de generación de caja de la compañía. Para los ejercicios 2026 y 2027, prevemos distribuir 250 millones de euros al año, lo que compara con una estimativa de beneficio de 120-140 millones de euros en 2026 y 150-170 millones de euros en 2027.
Por último, Neinor mantiene una estructura financiera sólida, con un LTV inferior al 30%, lo que le permite sostener una política de reparto generosa sin comprometer su balance ni su capacidad de inversión.
Es beneficioso para los actuales accionistas ésta opa a corto plazo?
Neinor considera que la OPA será altamente beneficiosa a medio y largo plazo.
En la práctica, esta inversión permite a Neinor acelerar su programa de inversiones y, como consecuencia, tiene un carácter transformacional dado que nos permite crecer todas las métricas de nuestro plan de negocio 2023-27 aprovechando de la mejor forma un mercado boyante.
Pensamos que es una operación muy buena para los accionistas ejecutada en un buen momento del ciclo.
Cuando es la fecha tope para vender las acciones de aedas
Soy accionista de NEINOR y quisiera conocer los principales efectos a medio plazo que se esperan de la OPA en cuanto a la actividad, beneficios y su reflejo en la cotización del valor. ¿En qué escala de cambio (1-10) estarían las ventajas/desventajas de la OPA?
Neinor considera que la OPA será altamente beneficiosa a medio y largo plazo.
En la práctica, esta inversión permite a Neinor acelerar su programa de inversiones y, como consecuencia, tiene un carácter transformacional dado que nos permite crecer todas las métricas de nuestro plan de negocio 2023-27 aprovechando de la mejor forma un mercado boyante.
Pensamos que es una operación muy buena para los accionistas ejecutada en un buen momento del ciclo.
En particular:
- Crecimiento de beneficios: se prevé que la operación genere +€450 millones de beneficio adicional hasta 2030, lo que refuerza las estimaciones de beneficio por acción (EPS) y valor de la compañía.
- Mejora del dividendo: Se eleva el importe previsto de distribución de dividendos de 600 millones de euros hasta 850 millones de euros hasta 2027, lo que implica un crecimiento del dividendo por acción de aproximadamente un 30%.
- Más escala, más visibilidad: Neinor se consolida como una de las compañías líderes en el sector de la promoción inmobiliaria en España, con más de 43.000 unidades en cartera y fuerte presencia en Madrid, lo que aumenta su atractivo ante inversores institucionales.
- Rentabilidad financiera: La operación apunta a una TIR superior al 20% con un múltiplo de inversión de 1.8 veces el capital.
Neinor ha estructurado la compra de forma eficiente, combinando deuda y recursos propios, sin comprometer la salud financiera.
Al no ser una OPA de exclusión, em que situación me.quedaria si no vendo mis acciones.de.Aedas Home? Gracias
Gracias por tu pregunta, Agustín.
No es obligatorio vender sus acciones de Aedas en la OPA. Cada accionista puede decidir libremente si acepta o no. Si decide no vender sus acciones, usted continuará siendo accionista de Aedas.
No obstante, indicarle que, en el supuesto de que se cumplan los requisitos legales, Neinor tiene previsto ejercer el derecho a exigir la venta forzosa de las restantes acciones de Aedas (squeeze-out) al precio al que se liquide la OPA (ajustado, en su caso, como consecuencia del reparto de dividendos o la realización de otras distribuciones a los accionistas de Aedas), lo que conllevaría la exclusión de negociación de todas las acciones de Aedas.
Asimismo, en el caso de que la OPA se liquide sin que se cumplan los requisitos para el ejercicio de las compraventas forzosas, Neinor analizará la conveniencia de (i) mantener las acciones de Aedas admitidas a cotización; o (ii) promover la exclusión de negociación de las acciones de Aedas mediante una oferta de exclusión de conformidad con lo dispuesto legalmente, siempre y cuando el precio al que deba ser formulada dicha oferta de exclusión no sea superior al precio de la OPA.
Hola Borja¡ Donde situaria la oportunidad de compra del valor de la OPA, en Aedas Homes o en Neimor Homes? Y a que precios?
¿Va a haber una segunda ampliación de capital en los proximos meses, dentro del período de la OPA?
Gracias, Antón.
Teniendo en cuenta la ejecución del aumento de capital acelerado de junio de 2025, Neinor financiará la OPA y los gastos relacionados mediante una combinación de fondos propios y financiación externa.
Respecto de los fondos propios, estos procederán del referido aumento de capital acelerado y caja disponible en balance y generada en el curso de su actividad en un importe conjunto máximo de aproximadamente 500 millones de euros, con el siguiente desglose:
- 225 millones de euros con cargo a los fondos procedentes del aumento de capital acelerado; y
- un importe adicional máximo de aproximadamente 275 millones de euros con cargo a caja disponible en el balance y la generación de caja prevista en el corto plazo. Este importe incluye el correspondiente a los dividendos acordados y pendientes de distribución por un importe total de 92 millones de euros.
No obstante lo anterior, Neinor reevaluará, con anterioridad a la autorización de la OPA, la decisión de posponer el pago de los mencionados dividendos, teniendo en cuenta la posición de tesorería del grupo, las previsiones de generación de flujos de caja en el corto plazo y la disponibilidad de recursos adicionales. En relación con lo anterior, los compromisos irrevocables de suscripción de un potencial aumento de capital de Neinor por importe de hasta 225 millones de euros a los que se hacía referencia en el anuncio previo de la OPA, emitidos por los tres principales accionistas de Neinor, continúan plenamente vigentes y Neinor los ejecutará, total o parcialmente, en el caso de que finalmente decidiera repartir los dividendos anteriormente mencionados y no hubiera generado suficiente caja en el curso de su actividad para atender el compromiso de aportación de las cantidades que resten por aportar al oferente. Esta ampliación, en caso de que se lleve a cabo, se acordará antes de que la CNMV autorice la OPA y se realizará a precios de mercado.
En todo caso, la referida ampliación de capital será sometida a la junta general de accionistas de Neinor para su aprobación en caso de resultar necesario.
Quisiera saber cómo incide la OPA en el valor de NEINOR sobre todo en cuanto dividendos futuros.Gracias
Gracias por tu pregunta.
La política de retribución al accionista seguirá siendo uno de los pilares estratégicos de Neinor. En este sentido, la OPA supondrá una modificación de la política de remuneración al accionista de Neinor comunicada al mercado el 28 de marzo de 2023.
En primer lugar, Neinor tiene previsto posponer al ejercicio 2026 la distribución de un importe conjunto de hasta 92 millones de euros correspondientes a las distribuciones acordadas por la junta general de accionistas de Neinor celebrada el 31 de marzo de 2025, para destinar dicho importe, total o parcialmente, a la financiación de la OPA y sus gastos. No obstante, Neinor reevaluará, con anterioridad a la autorización de la OPA, la decisión de posponer el pago de las mencionadas distribuciones, teniendo en cuenta la posición de tesorería del grupo, las previsiones de generación de flujos de caja en el corto plazo y la disponibilidad de recursos adicionales.
En segundo lugar, Neinor ha elevado su objetivo de remuneración al accionista a aproximadamente 850 millones de euros hasta 2027, un incremento del 44%. De los 850 millones de euros totales, quedan por distribuir 500 millones de euros en los próximos tres años.
En particular, Neinor estima que en los próximos dos años (2026-27), el pay-out será superior al 100% del beneficio neto, gracias a la capacidad de generación de caja de la compañía. Para los ejercicios 2026 y 2027, prevemos distribuir 250 millones de euros al año, lo que compara con una estimativa de beneficio de 120-140 millones de euros en 2026 y 150-170 millones de euros en 2027.
Por último, Neinor mantiene una estructura financiera sólida, con un LTV inferior al 30%, lo que le permite sostener una política de reparto generosa sin comprometer su balance ni su capacidad de inversión.
Poseo acciones de Aedas Homes. Me encuentro con una OPA extraña en donde el mayor accionista vende por debajo del precio de mercado. ¿Esto es legal? ¿Qué ocurre con los que estamos atrapados a precios superiores?¿Habrá alguna conversión de acciones de Aedas a Neinor?¿Qué pasa sino acudo a la OPA?
¿Qué zonas o ciudades ganarán más peso en la cartera de Neinor tras incorporar el portfolio de AEDAS?
Tras la incorporación del portfolio de Aedas, la Comunidad de Madrid pasaría a ser la zona con mayor peso dentro de la cartera de Neinor, concentrando aproximadamente el 40% del suelo adquirido en la operación. Aedas aportará cerca de 7.000 unidades en esta región, lo que consolida a Madrid como el principal motor estratégico del grupo.
Además, la operación refuerza significativamente la presencia de Neinor en otras zonas de alto potencial, con alrededor de 2.000 unidades en el sureste (incluyendo ciudades como Málaga) y otras 3.000 unidades en la zona de Levante, principalmente en Alicante y Valencia.
En total, Neinor gestionará una cartera combinada de más de 43.200 unidades en toda España, fortaleciendo también su posicionamiento en regiones clave como Cataluña (Barcelona), Andalucía (Málaga, Sevilla, Marbella), Comunidad Valenciana, Zaragoza y Canarias.
¿ Se podrán canjear acciones de Aedas por acciones de Neinor ?
Buenas tardes Borja El dividendo de Neinor es bárbaro, una vez que estén unidos este dividendo será mayor? Gracias y saludos
Gracias por tu pregunta y por confiar en el proyecto de Neinor Homes.
La política de retribución al accionista seguirá siendo uno de los pilares estratégicos de Neinor. En este sentido, la OPA supondrá una modificación de la política de remuneración al accionista de Neinor comunicada al mercado el 28 de marzo de 2023.
En primer lugar, Neinor tiene previsto posponer al ejercicio 2026 la distribución de un importe conjunto de hasta 92 millones de euros correspondientes a las distribuciones acordadas por la junta general de accionistas de Neinor celebrada el 31 de marzo de 2025, para destinar dicho importe, total o parcialmente, a la financiación de la OPA y sus gastos. No obstante, Neinor reevaluará, con anterioridad a la autorización de la OPA, la decisión de posponer el pago de las mencionadas distribuciones, teniendo en cuenta la posición de tesorería del grupo, las previsiones de generación de flujos de caja en el corto plazo y la disponibilidad de recursos adicionales.
En segundo lugar, Neinor ha elevado su objetivo de remuneración al accionista a aproximadamente 850 millones de euros hasta 2027, un incremento del 44%. De los 850 millones de euros totales, quedan por distribuir 500 millones de euros en los próximos tres años.
En particular, Neinor estima que en los próximos dos años (2026-27), el pay-out será superior al 100% del beneficio neto, gracias a la capacidad de generación de caja de la compañía. Para los ejercicios 2026 y 2027, prevemos distribuir 250 millones de euros al año, lo que compara con una estimativa de beneficio de 120-140 millones de euros en 2026 y 150-170 millones de euros en 2027.
Por último, Neinor mantiene una estructura financiera sólida, con un LTV inferior al 30%, lo que le permite sostener una política de reparto generosa sin comprometer su balance ni su capacidad de inversión.
Neinor ha hecho una ampliacion de capital para comprar Aedas. Por que no se ha realizado la ampliacion de capital con preferencia a los accionistas ?
Entendemos perfectamente su inquietud como accionista minoritario, y agradecemos que la plantee de forma abierta.
El consejo de administración de Neinor consideró, tal y como se recoge en el correspondiente informe justificativo disponible en la página web corporativa de Neinor, que la exclusión del derecho de suscripción preferente en el aumento resultaba plenamente conforme con los requisitos sustantivos establecidos por la legislación aplicable y, especialmente, con el relativo a la necesidad de que la exclusión venga exigida por el interés social de Neinor.
Los motivos, explicados en detalle en el referido informe, fueron, en resumen, los siguientes: (i) que dicha exclusión permite captar recursos propios adicionales a aquellos de los que ya disponía Neinor o que ya tenía comprometidos Neinor para financiar la OPA, en un contexto que el consejo de administración consideró favorable para la acción de Neinor; (ii) la exclusión ha permitido arbitrar un procedimiento de captación de recursos en un plazo muy breve de tiempo, reduciendo la exposición de Neinor y de la acción al riesgo de mercado; (iii) el procedimiento escogido resulta idóneo para dicho fin; y (iv) existe una relación de proporcionalidad entre el objetivo buscado y el medio elegido.
El aumento se ejecutó mediante una colocación acelerada (“accelerated bookbuilding”), una fórmula que permite cerrar la operación en cuestión de horas, captando fondos de manera inmediata y con total certeza, algo crucial en el contexto de este tipo de operaciones.
Recordarle que este mecanismo de exclusión del derecho de suscripción preferente de los accionistas fue expresamente autorizado por la Junta General de Accionistas de Neinor celebrada en el año 2022, y forma parte de las herramientas habituales que tienen las compañías cotizadas para responder con agilidad ante operaciones estratégicas.
En definitiva, el aumento de capital ha permitido a Neinor aprovechar una ventana de mercado favorable, evitando el riesgo que implica una ampliación mediante una oferta pública de derechos de suscripción preferente, que estaría sujeta a un periodo más largo de captación de recursos, y está mucho más expuesta a la volatilidad de los mercados de capitales.
¿A cuánto ascenderá el NAV y el GAV de Neinor una vez integrada Aedas? Gracias.
Gracias por la pregunta, Elena.
Todavía no estamos en posición de dar una estimación del GAV y NAV de Neinor tras el cierre de la operación. Primero es necesario finalizar la OPA, lo que está previsto para el cuarto trimestre del 2025. Sentimos no poder proporcionaros todavía este dato
Dado el aumento constante de los tipos de interés, la persistente inflación que afecta al poder adquisitivo de los compradores y la creciente incertidumbre económica global, ¿cuál es el verdadero impacto a corto y medio plazo en la demanda de viviendas de nueva construcción de Neinor Homes y cómo planean ajustar sus estrategias de precios y volumen de entrega para evitar un posible estancamiento o, incluso, una contracción del mercado que afecte directamente a la rentabilidad y el valor para el accionista?
Los tipos de interés alcanzaron un máximo del 4% en septiembre de 2024 y actualmente han descendido al 2%. Este cambio mejora las condiciones de acceso a financiación, aliviando la presión sobre la demanda hipotecaria. Aun así, incluso en el entorno más exigente de tipos altos, la demanda de vivienda nueva en España ha mostrado una gran resiliencia, especialmente en mercados clave como Madrid, Barcelona o Málaga, donde persiste una escasez de oferta.
Neinor ha construido una cartera de suelo estratégicamente localizada en estas regiones, lo que le permite mantener márgenes sólidos incluso en ciclos económicos menos favorables. Además, la reciente adquisición de Aedas se ha estructurado con un enfoque muy prudente: se ha aplicado una valoración conservadora que no asume subidas de precios dejando así un margen de seguridad.
Actualmente, prácticamente la mitad de las unidades aportadas por Aedas ya están en construcción, con una cartera asegurada de ingresos futuros de €1.700 millones, lo que ofrece gran visibilidad y bajo riesgo promotor.
Desde 2023, Neinor ha moderado sus compras de suelo para preservar caja y asegurar flexibilidad, priorizando proyectos de alta rentabilidad (TIR >20%), y un modelo de crecimiento eficiente en capital.
Adicionalmente, la compañía ha diversificado su actividad, combinando la venta tradicional (BTS) con desarrollos para venta asequible y social, donde la demanda es más defensiva y menos dependiente del ciclo económico.
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