BOLSA Y MERCADOS FINANCIEROS (Se responderán exclusivamente preguntas de bolsa y acciones)

Efectivamente Faes Farma está inmersa en un ambicioso plan de crecimiento que implicaría una tasa media de crecimiento de los beneficios del 15-20% en los próximos tres años. El crecimiento va a venir tanto de la compra de las compañías que mencionas como del lanzamiento de nuevos productos y la expansión internacional de algunos fármacos como su principal producto que es la Bilastina. Los resultados del primer trimestre han mostrado crecimientos muy elevado por las recientes inversiones y han favorecido el fuerte tirón en bolsa de las últimas semanas. En general me parece una buena compañía para mantener cara a los próximos años.

A lo largo de 2017 han conseguido iniciar la actividad en sus líneas de negocio aunque todavía están lejos de su capacidad total lo que se traduce en que de momento siguen registrando pérdidas. Los datos del primer trimestre proyectan unas ventas de 60M anuales frente a las previsiones de alcanzar los 100M para 2020. El objetivo sería alcanzar un Ebitda de 20m en ese año con una deuda inferior a 50M frente a los 21 actuales. De cumplirse ese objetivo para 2020 podría justificarse un valor de la compañía sobre los 0.30 eur/acción. pero claro, las incertidumbres actualmente son muy elevadas incluyendo el riesgo de que no logre una rentabilidad razonable y acabe teniendo problemas financieros. En definitiva, se trata de un valor de muy alto riesgo en el que no recomendaría arriesgar demasiado.

Los resultados de 2017 confirman un importante aujmento de ingresos que ha permitido a la compañía alcanzar un nivel de beenficios y generación de cash flow que permite confiar en su viabilidad. La compañía ha entrado con éxito en el mercado asiático (Australia, China ...) lo que permite confiar en un crecimiento a largo plazo importante. El tirón de los últimos meses en bolsa está justificado en mi opinión y, aunque es una compañía pequeña y con perfil de riesgo alto creo que las expectativas para los próximos años son buenas.

Me parece un buen momento porque las grandes tecnológicas han arrancado de nuevo y parecen dejat atrás la fase correctiva de los últimos meses. La zona de soporte importante es el 980 pero si quieres un stop más cercano y con menos riesgo (aunque también más probable que te salte y te deje fuera del movimiento) lo puedes poner en 1055.

Tendrías que tener una estrategia más concreta para tomar la decisión de comprar o vender un valor. Si simplemente es que ya tienes un beneficio y no quieres arriesgarte a perderlo esa es una decisón tuya. Si quieres intentar seguir la tendencia yo me pondría un stop por debajo de 13,00 y mientras no lo pierda las mantendría con un objetivo en la zona 15,50-17,00. Claro que esto implica que si te salta el stop venderás peor que ahora.

En general me parece nien invertir en estas compañías. Su principal riesgo sería un proceso de subidas de tipos en Europa pero parece claro que estamos todavía muy lejos de eso. Respecto al momento actual no es tal vez el mejor después del fuerte rebote de las últimas semanas pero tampoco creo que vayan a volver a caer s los niveles de febrero por lo que me parece bien.

La OPA de Blackstone es a 17,45 y está pendiente de aprobación por parte de la CNMV. Con toda probabilidad será aprobada en las próximas semanas y la única duda es si puede surgir una oferta competidora que eleve el precio aunque no parece demasiado probable. Mi consejo sería que esperarses a la aprobación por si en ese momento surge otra oferta y si no pues no hay mas opción que vender o acudir a la OPA.

Algunos valores europeos interesantes:

Defensivos:

Danone

Unibail-Rodamco (Inmobiliaria)

Crecimiento:

Airbus

Adidas

Cíclicos

ASML Holdings

Basf

Si te atreves con un financiero (tambien son cíclicos):

ING Groep

Small cap:

Infotel: compañía francesa de servisios IT especializada en datos.

Si, Naturhouse muy decepcionante. El problema es que no hay crecimiento y es una compañía que en teoría tiene un modelo d crecimiento a base de nuevas aperturas pero no acaba de funcionar. Lo positivo es que ahora está barata y la situación financiera es estable. Veremos si es capaz de volver a hacer suelo en la zona de 6,30 que son los mínimos históricos que hizo en 2016. En todo caso no es una compañía que me guste especialmente por su tipo de negocio.

Y en Telefónica el problema es el mismo de siempre: fuerte competencia, presión en las tarifas, las divisas latinoamericanas ... La zona del 7,50 es muy importante técnicamente, mejor que no la pierda. A medio plazo el sector necesita un proceso de concentración en Europa (como los bancos y otros), a ver si avanzamos políticamente en la integración.

En general no. Bueno, salvo que lo tomes como un proceso de largo plazo porque OHL tiene por delante 2 o 3 años de travesía del desierto hasta demostrar que puede ser una compañía de construcción rentable. Ahora mismo es una compañía con 1.000 millones en caja (más de lo que vale en Bolsa) pero con un negocio que pierde dinero. El problema que le veo es que en los próximos trimestres no va a haber noticias positivas y el precio puede sufrir más antes de iniciar la recuperación si es que se empieza a ver mejoras en la rentabilidad. En todo caso poco a poco la acumulación y pensando en un horizonte a 3+años

Si, son dos valores clásicos de dividendo. Sus negocios son regulados y previsibles y reparten caso el 100% del beneficio en dividendo. El riesgo en estas compañías es de dos tipos. por un lado el regulatorio en el sentido de que el gobierno rebaje su remuneración en la tarifa eléctrica. por otro que los tipos de interés subieran mucho. En general asumiría que son valores que no vab a tener una revalorzación apreciable en los próximos 2-3 años pero que a cambio ofrecen una rentabilidad por dividendo elevada y riesgo relativamente bajo.

Prosegur es una compañía de crecimiento (sus ventas crecen a tasas del 10% desde hace años) con presencia en Europa y Latinoamerica (>50%). Su exposición a Latam explica su volatilidad y en particular el mal comportamiento en los primeros meses del año afectado por la caída de las divisas latinoamericanas. En general las expectativas de negocio para próximos años siguen siendo buenas pero tras las fuertes subidas de años anteriores es normal que se tome un respiro. Lleva un año en un amplio rango lateral en la banda 5,50-7,00 aprox. pero dentro de una tendencia alcista de largo plazo que espero se reanude más adelante.

Es una compañía escindida de Cie Automotive que presta servicios industriales y tecnológicos en la industria en general. Su evolución está siendo muy buena con expectativas de crecimiento a largo plazo. Técnicamente su tendencia alcista es impecable aunque tiene poca historia porque salió al mercado hace dos años. De momento no hay argumento para vender. Si acaso en un nuevo tirón hacia el techo de su canal alcista.

Tiene una zona de resistencia importante sobre el 2,80 aprox. que le frena desde hace un año. En general está mostrando cierta fortaleza relativa ultimamente y en las últimas correcciones del mercado ha marcado mínimos creciemtes. Mi percepción es que acabarña rompiendo la zona del 2,80 pero a corto plazo es más difícil hacer un pronóstico y podría mantenerse todavía un tiempo consolidando en la banda 2,40-2,80 aprox.

Ezentis es una compañía con un plan de negocio razonable para crecer en Latinoamerica en los próximos años. El problema es la volatilidad que se deriva de su exposición a países emergentes pero en principio me parece un valor interesante.

Amper es todavía un valor muy especulativo y sólo lo utilizaría para trading con stop, no para invertir a medio-largo plazo. Técnicamente está interesante y el objetiovo del 0,35 me parece posible en próximos meses. Eso sí con un stop en 0,20 o así.

Dia está sumido en un fuerte proceso bajista y con problemas en su negocio. Tendrías que haber salido al perder el 3,85. Ahora es dificil tomar una decisión pero yo no estaría en él.

Precaución y Africa Central no parecen muy compatibles. Me quedaría con Asia aunque sólo sea porque de inversión en Africa no conozco nada. No puedo ayudarte con eso.