Buenos días. Tengo una cartera de fondos con la que me siento cómodo pero uno de los fondos de RV me está generando dudas. Se trata del ROBECO GLOBAL CONSUMER TRENDS. Este fondo tiene un historial magnífico pero este año va fatal. Representa un 5 % del total de mi cartera. Qué me aconsejas, mantenerlo o salirme y llevar mi inversión a otro fondo, quizás global, pero no sectorial ? Gracias y un saludo.
Hola Amador,
Robeco Global Consumer es un excelente fondo de Renta Variable Global que se puede combinar por su descorrelación con otros fondos de RV Global.
Es un fondo que como ya sabe busca tendencias de consumo a nivel global, esto hace que se encuentre sobreponderado fuertemente en compañías de consumo cíclico y tecnología, frente al índice.
Durante el primer cuatrimestre del año tanto los valores tecnológicos y los de sectores más cíclico, es decir, más sensibles al ciclo económico (tanto para bien como para mal) lo han hecho mucho peor que los índices, por eso le han saltado las alarmas al ver el comportamiento del fondo.
Tiene que pensar también que el sesgo sectorial-filosofía de gestión hace que el producto se encuentre fuertemente infraponderado en sectores defensivos que hubiesen amortiguado los malos resultados de la tecnología y las cíclicas.
En resumen, el fondo consigue esa baja correlación (descorrelación) con otros productos debido a la libertad que tiene de poder separarse de los índices. En nuestro caso lo tenemos en cartera y aunque este años bajamos la exposición al inicio estamos planteando volver a aumentarla posición para añadir a las carteras más componente cíclico una vez que parece que las dudas sobre la macro global desaparecen.
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Por:
MARIANO
Mis ahorros los tengo invertidos en fondos de inversión y mi perfil es dinámico. La distribución de mi cartera es, aproximadamente, un 25% en RF, otro 25% en MIXTOS y un 50% en RV. Mi consulta es sobre el 25% de RF. La tengo cubierta, a partes iguales, por tres fondos : ESAF CAPITAL PLUS ; INVESCO EUROPEAN BOND y ESPIRITO SANTO EURO BOND. Te parece bien estructurado este segmento de mi cartera ? Muchas gracias.
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Por:
Rafa PC
Estimado Diego: Ahora que hay mucha gente cambiando los depósitos por fondos más o menos seguros conviene recordar que no son productos garantizados. ¿Qué porcentaje del patrimonio recomendaría tener como máximo invertido en productos no garantizados (fondos, acciones) según cada perfil de riesgo?
Hola Rafa,
"Garantizado" es un término quizás muy controvertido a mi modo de ver.
Piense que hace unos años los ahorradores españoles decidieron invertir en depósitos al 3%-4%, en un contexto en el que los inversores internacionales y muchos nacionales, no estaban dispuestos a dar dinero a un sector financiero en quiebra (al menos no a un 4%). Hoy se ha pasado de un esquema de 60 grupos a un esquema de 5 grupos, debido a la quiebra del sistema pero que ya se encuentra saneado. En este punto le van a dar menos de un 2% por que ya está saneados, que es lo que está viendo.
Sin entrar en el los "Garantizado" del Fondo de Garantía de Depósitos, piense en la inflación. Si le dan un 1,7% anual y le suben el agua, los impuestos, la luz, el transporte.......lo garantizado es que su rentabilidad es negativa.
Dicho esto le muestro nuestra exposición a activos de riesgo por perfiles:
1.- Perfil defensivo (5%RV)
2.- Perfil conservador (25%RV)
3.- Perfil moderado (55%RV)
4.- Perfil arriesgado (100%)
Nota: actualmente estamos en máximos de exposición, estos pesos pueden bajar sustancialmente según la estrategia de nuestra casa.
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Por:
Jesus001
Hola Diego. ¿Qué opinión te merece el dws invest euro corporate bonds para la parte de rf corporativa de la cartera?¿qué podemos esperar del fondo para los próximos 2-3 años? gracias.
Hola Jesús,
Muy buen fondo en una mala categoría. Quiero decir: que aunque el comportamiento haya sido espectacular no espere nada parecido los próximos años.
- Por la parte de la rentabilidad al tener mucho investment grade los cupones son bajos (relativamente)
- Riesgo: alto debido a la duración alta de la cartera, sensibilidad tipos, etc
Alternativa pasar del IG a HY, a través del Fidelity High Yield: con el cambio propuesto aumentaría la TIR que va a conseguir y disminuiría el riesgo de duración
5
Por:
Ignacio73
Buenos días ¿Qué tipo de FI de RF piensan que tiene recorrido de aquí a un año? ¿La RF HY presenta más riesgos que potenciales beneficios? ¿La RF Gubernamental periférica está agotada? Muchas gracias y Saludos
Hola Ignacio,
La RF probablemente será una de las peores categorías los próximos años. El potencial de rentabilidad está agotado fundamentalmente por diferenciales de crédito y bajo cupón. Si nos vamos a emisiones a largo plazo en las que se ofrece algo más de cupón tenemos riesgos importantes en el horizonte, que harán que muchos inversores se sorprendan al ver en negativo la renta fija.
En este contexto RF HY presenta una excelente alternativa al menos en el corto plazo porque los cupones de estos bonos son muy altos o al menos podemos decir que suficientemente atractivos. Además el contexto económico y el ciclo es muy favorable para los bonos High Yiled, pero no demos olvidar sus riesgos y potencial de pérdidas.
Nosotros la parte de HY la estamos jugando a través de dos productos:
1.- Fidelity European High Yield. Tiene una duración de 3,22 años la cartera y un cupón medio de 7,50% (que no tir). Estamos cómodos con una duración de 3,22 años ante un movimiento de curva(motivado por subida de tipos de interés, expectativas, etc) puesto que la TIR de la cartera absorbería la perdida por duración. Además el gestor del fondo tiene una filosofía conservadora en cuanto a la compra de papel refiere, algo nos gusta para este caso.
Respondiendo a la parte RF Gubernamental piense que si en Europa suben los tipos en 2015 (por poner un ejemplo) y tiene un bono alemán a 10 años que el paga el 1,5% lo que es seguro que que su posición estarán en negativo. Este es un buen ejemplo de la razones de que los inversores se tengan apetito por bonos de Gobiernos como el español y el italiano, que al tener más TIR pueden aguantar mejor las pérdidas por duración.
2. El otro producto de HY pero duración cero (más conservador): Robeco HY Duración cero
6
Por:
Antonio R
Estimado Sr Gozález, primero de nada agradecerle sus valiosos consejos. Soy un inversor Moderado (aunque dispuesto a asumir riesgo) con la siguiente carterA: Esaf Capital plus 23%, M&G optimal income A-H 30%, Frankling mutual European N 11%, Robeco BP global premium Eqs D 12%, Invesco Pan European High Income A 24%. Quiero aumentar mi inversión en fondos, me recomienda cambiar la distribución de mi cartera o aumentar mi distribución de manera igual? me puede recomiendar algun fondo (EU, Global, USA, Asia) y qué porcentaje? gracias de nuevo por su tiempo.
Hola Antonio,
RF corto 23%
RF flexible 30%
RF high yield 24%
RV Europa 11%
RV Global 12%
- Total RF 77%
- Total RV 23%
Según nuestras modelos tiene un perfil CONSERVADOR para llegar a un MODERADO debería incrementar la posición RV un 32% hasta llegar a un 55% de total de la cartera. Para ello disminuiría drásticamente la posición en Esaf Capital plus e Invesco Pan European High Income, uno por bajo riesgo y otro riesgo alto.
Sobre el incremento:
- 15% en RV Europa - Frankling mutual European
- 17% en RV Global - Harris Associates Global Equity
7
Por:
Rafa PC
Buenos días, Diego: ¿Por qué el Alken absolute return tiene tanta fama y todo el mundo habla tanto de su gestor cuando hay otros fondos que lo están haciendo como mínimo igual de bien como el de Henderson o el de Old Mutual?
Hola Rafa,
Desde luego las modas también condicionan a los inversores como en otras facetas del ser humano.
En todo caso Alken es una gran gestora que ha conseguido unas excelentes rentabilidad los últimos años, fruto de ello sus fondos en la actualidad no admiten más dinero. Estos cierres suelen poner de manifiesto (dejando de la lado la liquidez de la estrategia) el éxito de la gestión.
En todo caso coincido con tu comentario
8
Por:
carles 02
Gracias por tu ayuda, soy un inversor agresivo y me interesa entrar en un fondo de Renta Variable Europea, pero estoy dudando si hacerlo en uno que solo invierta en la zona euro o en otro que invierta además de la zona euro en uk y zona no euro. ¿Cual eligirias?¿Me puedes recomendar alguno?
Hola Carles,
Para RV Europa hemos apostado por:
1.- Franklin mutual european: fondo value elegido por el performance del producto y porque creemos que la estrategias value lo tienen que empezar a hacer mejor en algún momento. El año pasado teníamos un excelente fondo con sesgo growth pero que ya tenía un PER de 17x versus el fondo presentado que tiene un PER de 11x. No sabemos el momento en el que el mercado pondrá en valor estas compañías pero en todo caso preferimos empezar el año con un PER de 11x pues nos sentimos más cómodos y vemos más potencial.
2.- EdM Synergy: el fondo busca empresas que se pueden beneficiar de operaciones corporativas dentro de Europa. Creemos que en muchos sectores la única manera de crecer es comprar competidores para generar economías de escala. El momento actual en Europa presenta un contexto idóneo para las operaciones corporativas y este fondo nos permite jugar esta idea con un equipo experto.
9
Por:
Luis76
Hola! Si uno entra AHORA en fondos a 2/3 años vista, con perfil muy conservador, qué porcentaje de cartera recomendaría para RF y en qué proporcion de RF CP, RF LP, deuda soberana, corporativa, HY.
Y lo más importante, merece la pena entrar con todos estos tipos de activos cuando el recorrido ya está limitado? Aunque quede poco para un conservador, con baja inflacion, podría ser suficiente hasta final de año? Muchas gracias
Hola Luis,
Debido a que la RF en un perfil conservador tiene un peso muy elevado o dicho con otras palabras explica de manera importante la rentabilidad que va a recibir: Diversificar es un aspecto importante en la parte de RF.
Uno de los motivos por los que la RV se encuentre tan recomendada en el momento actual es precisamente por las pocas expectativas que ofrece la RF y los riesgo potenciales
Perfil Conservador
RV 25%
RF 75%
Perfil Defensivo
RV 5%
RF 95%
Aviva Corto Plazo A FI 10,0000
Cartesio X FI 14,0000
DWS Invest Top Dividend LC 20,0000
Ethna-AKTIV E T 12,0000
GLG European Alpha Alternative DN EUR 10,0000
M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR 14,0000
Robeco High Yield Bonds 0DH EUR 10,0000
Ruffer SICAV Total Return Intl I EUR Acc 10,0000
10
Por:
Eiton
Buenos dias Sr. González. Mi consulta se refiere al sector biofarmaceutico. ¿Considera que la fuerte corrección que esta sufriendo le queda mucho recorrido hasta que empiece a recuperar? Estoy aguantando fondos del sector en los que, a pesar de la corrección, aun estoy con beneficios pero no tengo claro si corresponde o no aguantar, teniendo en cuenta que voy a medio plazo. Agradeceria su análisis.
11
Por:
ANDRÉS PÉREZ MARTÍNEZ
Buenos días D.Diego, en primer lugar comentarle que soy inexperto en los fondos de inversión. Hasta el momento he tenido mis ahorros en IPF pero ahora las rentabilidades no son suficientes para mis expectativas. Mi perfil es convervador y quiero invertir 100k euros en una cartera de fondos. Me gustan los siguientes JPM GLOBAL INCOME, FIDELITY EURO BALANCED A, M&G OPTIMAL INCOME, Y DOS EN RV, FIDELITY IBERIA Y FRANKLIN MUTUAL EUROPEAN. ¿Qué % invertiria en cada uno teniendo en cuenta mi perfil? ¿Me recomiendaría algún otro? Mi inversión es a largo plazo 5 años. Esta cesta de fondos supone el 30% de mis ahorros.
Muchas gracias. Reciba un cordial saludo
Hola Andrés,
Bienvenido al mundo los fondos pues verá que tiene más oportunidades pero la complejidad es mucho mayor que una IPF.
A priori, sobre los fondo que comenta es que pasa de 0% riesgo a 100%, de la IPF a la cartera propuesta FONDOS.
No lo sé pero quizás debería plantear qué perfil de riesgo tiene y conocer el riesgo que tiene aparejado. En todo caso lo s productos que propone son razonablemente buenos pero para 100k podría conseguir mayor diversificación añadiendo más fondos.
12
Por:
Josean001
Buenos días Diego.
Quería preguntarle una sola cosa: dispongo ahora de unos 3000 eur para invertir.
La cosa es que no se si comprar algun fondo de deuda pública española o invertir ese dinero en añadir posiciones al Invesco Euro Corporate Bond A del que ya tengo invertido del orden de un 3% del total de la cartera de fondos. en deuda pública española puedo estar actualmente invertido en un 25% del total de mi cartera.
Gracias
Hola Josean,
Claramente Invesco Euro Corporate Bond
Bono a 5 años español 1.66%
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Por:
quique
buenos dias, ¿como ve los bonos convertibles?, para este año. gracias.
Hola Quique,
Excelente alternativa: por las escasas oportunidades en RF y la exposición controlada que aportan estos productos a RV
14
Por:
Luis76
Buenos dias, cómo ve la renta fija para entrar ahora? Primando la seguridad, entrar en RF corto y largo plazo y reducir RF LP conforme vaya bajando la rentabilidad? Podría haber burbuja en deuda soberana LP ? Muchas gracias
15
Por:
Josean001
Tengo desde hace un año el Templeton Global Total Return y sólo gano un 1%. Que hago, debería cambiar a otro? a cual?
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Por:
Pilar Castellote
Por favor cual esel fondo de la gestora ibercaja en agresivo que más le gusta gracias
Hola Pilar,
Me plantearía una entidad que ofrezca más alternativas piense que en una plataforma puede comprar de 6.000
17
Por:
JUDITH
Hola Diego. Estoy en liquidez en un 20%, y el resto lo tengo en los siguientes fondos y me gustaría saber su opinión. 19% M&G Optimal Income Fund Euro (GB00B1VMCY93), 10,5% ESAF CAPITAL PLUS FI (ES0125240038), 7% Invesco Pan European High Income (LU0243957742), 8.5% BNY Mellon Absolute Return Equity EUR (IE00B3T5WH77), 7% UBAM Convertibles Euro 10-40 AC EUR (FR0010644674), 4,5% Fidelity Euro Balanced A-EUR (LU0052588471), 4,5% M&G Dynamic Allocation A EUR Acc (GB00B56H1S45), 5% Morgan Diversified Alpha Plus A Acc(LU0299413608), 7% Fondo ING naranaja Dinamico (ES0152743003) y 8,5% ING Direct FN Renta Fija FI (ES0152772036) . Me gustaría saber qué le parecen y que cambios haría en este momento. Estoy esperando una corrección para contratar algún fondo de RV, como el BGF European Opportunities Extension Strategies E2 (LU0418790928) quitando alguno de los fondo que tengo. Se que tengo demasiados fondos, que cambios me aconsejaría. Tengo 44 años, perfil moderado y para medio-largo plazo. Muchas gracias.
18
Por:
Maria Diaz González
Hola, buenos dias:
No sé qué hacer con el fondo Carmignac Patrimoine, que desde hace tiempo está bastante errático, apuesta mucho a la subida del dólar, ¿cómo ve usted el Eur/dólar?, actuará el BCE?
Para un perfil moderado qué le parece el DWS concept Kaldemorgen?
Muchas gracias por su atención
Hola María,
Nosotros mantendríamos la posición en Carmignac Patrimoine, es cierto, que debido al sesgo macro que tiene Carmignac sus decisiones no le han acompañado los último tiempos pero tiene que tener en cuenta que el fondo en 25 años en un periodo de 24 meses siempre ha conseguido rentabilidad positiva.
Además Eduadr Carmignac socio fundador de la gestora y gestor de fondo en cuestión tiene un importantísimo patrimonio mismo y una filosofía de preservación de capital.
El EUR/USD los vemos a niveles de 1,30
El BCE, cuestión complicada de determinar
DWS concept Kaldemorgen, muy buen fondo con mismo nivel de riesgo pero preferimos anterior
19
Por:
Aporio
Hola, quiero hacer cartera y quiero saber su opinión de momento y fondos. 1.- ustedes en este caso y momento recomiendan estar en porcentaje de renta variable conforme a perfil o esperan corrección?
2.- en rv España dudo entra metavalor, mutuactivos o edm
3.- en rv Europa dudo entre el jpm equity plus , bsf european oportunities extended o henderson european
3.- en renta fija estoy considerando banco madrid renta fija , aviva renta fija ó uno short como el dws invest euro short?
Saludos
Hola Aporio,
1.- Esperamos que el 2º cuatrimestre sea mucho mejor para la Rv y que salgamos de la tendencia lateral. Estamos en todo caso estratégicamente (visión 2014) sobreponderados en RV. En relación a las correcciones si mira la historia tiene excelentes años de bolsas con muchas correcciones (caídas de entre un 5%-10%).
2.- Muy buenos fondos de RV Española, si tiene dudas compre los 3.
3.- Henderson european y claramente aviva renta fija
20
Por:
jorge elias
Estimado,
Tengo un pequeño % en el Aberdeen Japanese eq EH, lo suscribi a principios de año y estoy en perdidas aprox - 7,5%, no se si mantener o desprenderme de el. como ve la evolucion de japon.?
muchas gracias.
Hola Jorge,
Tiene que tener en cuenta que próximamente los nipones subirán su IVA, los mercado descuentan (lo puede ver en la caída que ha sufrido) que el impacto de la subida será fuerte para su economía y que sólo se podrá compensar por incrementos salariales.
Si es un inversor a corto plazo venda, pues le puede dar quebraderos de cabeza Japón pero si tiene una visión a medio-largo plazo (como debería ser en bolsa) debería mantener Japón pues presenta una historia de crecimiento muy potente.
Le dejo un post que escribimos hace tiempo hablando sobre la oportunidad de Japón:
http://blog.bull4all.com/jugamos-la-renta-variable-japonesa/
21
Por:
Runer
Hola y muchas gracias de antemano:
Tengo un 40 % de mi dinero en depositos / liquidez y el restante 60% en fondos de inversión, ¡¡en muchos fondos de inversión!!
Estan distribuidos del siguiente modo:
BSF european Opportunites Extn E2: 3.70%
Carmignac Patrimoine: 3,70%
Dws concept kaldemorgen nc: 5, 70%
Esaf Capital plus: 13%
Fidelity iberia: 6.25 %
Fidelity italy: 4%
ing direct FN renta fija Fi: 11,5 %
M&g optimal income a-h hdg: 18%
Fidelity European High Yld: 9%
Parvest Equity Japan: 4%
Pioneer European Potential: 3,70%
Renta 4 Monetario: 7 %
Ubam convertibles euro 10-40: 9,5 %
¿Como reorganizaría mi cartera? ¿en qué fondos invertiría más dinero? Yo pensaba invertir algo más en los fondos europeos en una corrección y comprar un fondo de rv global
Muchas gracias de nuevo
saludos
22
Por:
Santiago2
Hola, Diego.
De entrada, muchas gracias por dedicarnos este tiempo.
Me gustaría conocer los motivos por los que los gestores de fondos "barreis para casa" diciendo que es preferible la inversión en una cartera de fondos a una inversión en una cartera de acciones. Con la mano en el corazón, Diego: ¿No es esto faltar a la verdad?.
Te expongo mi caso: mi cartera actual está formada por Santander, Repsol, Iberdrola, Acerinox, Mapfre y Ferrovial. Sin hacer nada, recibo dividendos cada cierto tiempo y la rentabilidad acumulada no está mal. ¿Me podrías ofrecer una relación de 6 fondos, diversificados y también con buenos potenciales de revalorización a largo plazo?. ¿No tienes la impresión en ocasiones de que las comisiones junto con la excesiva diversificación que suelen tener los activos de un fondo aminoran precisamente la rentabilidad final del producto?. Permíteme, por último, el siguiente símil: ¿Quién corre más, una gacela sola ó 30 juntas?. Creo que me entiendes ...
Muchísimas gracias por tu atención. Un saludo.
Santiago
Hola Santiago,
Veo que vienes fuerte y con sinceridad, eso me gusta pero debo de contarte lo siguiente:
- El 70% de los fondos de inversión no batén los índices de referencia, esto es empírico. Sin embargo, nosotros barremos como EAFI para el cliente, es decir, seleccionamos el 1% de los mejores fondos de inversión para cada categoría. Esto no está disponible en la oficina de al lado de caso como te puedes imaginar.
- Los fondos de RV también reciben dividendos y tienes la opción de que te los paguen por fuera (clases de distribución). En relación a lo que puedas hacer con inversión directa piensa que en un gran equipo de gestión puede contar fácilmente mas de 20 gestores/analistas para gestionar un producto/una cartera, si fuese tan fácil el 70% de los profesionales no se quedaría por debajo de los índices.
- Te pongo 3 ejemplo:
M&G Optima Income 5 años un 165% (piensa que es un fondo conservador)
Robeco U.S. Select Opportunities
Muchas gracias a todos por las preguntas.
Diego González
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