FONDOS DE INVERSIÓN

Diego González, socio director de Bull4all

Diego González
socio director Cobalto Inversiones EAFI

07 Abril 2017 - 21:30

Actualizado a las 19:30

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Por: jorge elias

Estimado Diego, tengo un pequenio % en pimco gl high yield, con la intencion de cambiar , estuve pensando en Frank Strategic Inc o jpm emer strateg bd o Bgf euro bd ,pero este ultimo tiene duraciones un poco largas.cual seria su recomendacion.por ultimo tambien pense en Invesco pan europ h income. muchas gracias por anticipo!!

Hola Jorge, Recomendamos ni duración ni high yield: Franklin Total Return D= 1,3 GS Glbl Strategic Income D = -5 Son una excelentes soluciones para el contexto y por la calidad/flexibilidad de la gestión

Por: ARMADILLA

Buenos días Qué fondos utilizaría, en dólares, para aprovechar la posible revalorización de la divisa. Gracias anticipadas

Hola Armadilla, Fondo denominado en USD con activos en Dólares, o sin activos en otras divisas clase de fondo USD-Hedge.

Por: martin

Buenos días Diego. Entre mis fondos mixtos, tengo el "CARTESIO Y", pero este año no está haciendo gala de su gestión anterior. Agradecería tu opinión y consejo sobre si seguir con este fondo, traspasarlo al FIRST EAGLE AMUNDI INTERNACIONAL o traspasarlo a algun otro fondo mixto que tu creas más oportuno y me puedas indicar. Un saludo cordial.

Hola Martin, Excelente Fondo Cartesio Y. ¿Por qué no funciona? 2/3 = RV Europea, como decíamos la renta variable europea poco ha corrido este año y además los gestores que buscan buenas compañías lo han hecho mucho peor que los índices, 300 puntos básicos de diferencial -3% frente a los índices. 1/3 = RF, la renta fija ha hecho más o menos todo lo que tenía que hacer (con un futuro muy preocupante. Al producto no le pasa nada y lo relativo a la renta variable europea, si quieres tener apuesta es un buen fondo. Yo ahora no lo quitaría pero más delante si lo combinaría con otros productos FIRST EAGLE AMUNDI INTERNACIONAL, excelente fondo: tienes un 44% en RV EEUU y una posición estructural el oro en torno al 10%. Esta estructura de cartera y las demás posiciones hacen que se haya comportado mejor que el CARTERSIO Y. 1,5% frente al 6,7%(clase USD, importante) Son productos diferentes y ambos excelentes. Te dejo la siguiente pregunta, ¿entrarías ahora en bolsa USA a 2.000 de S&P o prefieres jugar los 300pb y un tirón de la bolsa europea? Disculpa por plantear una pregunta condicionada.

Por: AMADOR

Diego, estoy sorprendido de la impresionante bajada de rentabilidades en TODOS los bonos europeos. Desde que se está diciendo que los fondos de RF están agotando ya su recorrido no han parado de subir sus valores liquidativos. Ante esta situación ¿ qué tres fondos de RF me recomendarías tener en cartera en la actualidad ? Muchas gracias por tu ayuda. AMADOR

Por: Javier 001

Tengo muchas dudas por si me estoy equivocando, actualmente tengo el 40% en fondos de rv iberia, emergente y global a partes iguales y el resto en bonos y fondos de renta fija. Esta ultima casi toda en un fondo de Ing Emergentes. No tengo pensado tocarlo en unos 7-8 años. Está bien o cambio algo. Gracias por sus consejos.

Hola Javier, De una manera muy general no me disgusta el Asset Allocation (distribución de cartera): No conozco su perfil pero para el horizonte planteado y sin ser algo estático durante 7-8 años: 65% RV: 20% RV Emergente 45% RV Desarrollados (35% RV Global 10 Rv España). 35% RF: duración cero o negativa; no high yield. El 35% de la renta variable global viene porque estos fondos ya le marcan el % a distribuir por país y lo va modificando el equipo de gestión. Advertir que estos productos tiene un importante pero en RV EEUU

Por: Eiton

Buenos días, le quería consultar cual es el producto que le aconsejaria a una persona mayor de 90 años, que dispone de mas de 120.000 € de liquidez para invertir, y que quiere preservar el capital con la posibilidad de poder hacer pequeños rescates cuando lo necesite. Gracias y saludos.

Hola Eiton, Claramente un perfil muy DEFENSIVO. Sin bolsa, con bonos sin duración y calidad de los bonos mayoritariamente Grado de Inversión (más solventes). Un ejemplo de cartera se compondría por fondos como los que le muestro: Carmignac Securite JB Absolute Return M&G Optimal Income GLG European Alpha Threadn. Credit Opp. Bluebay Absolute Ret

Por: Hugo / Diego

Buenos días a todos. Diego , ¿ podría darme su opinión sobre dos fondos del Santander como son el Renta fija clase A y el Responsabilidad Conservador ?Gracias.

Hola Hugo, SANTANDER RENTA FIJA: El 77% de la cartera son letras del tesoro de España. El fondo lógicamente por lo de la prima de riesgo (entre otros factores) ha ido bien pero cuando la prima de riesgo vuelva a lugares razonables empezará a perder dinero. ¿Tiene sentido que el Gobierno español pague menos por financiarse que el Tesoros de EEUU? Creo que la respuesta es de sentido común. El fondo tiene una comisión de gestión del 1,50% anual, por comprar letras del tesoro. Si se mete en la página web www.tesoro.es se las compra usted y se ahorra el 1,50% más lo comisiones de compraventa de los bonos (que seguro que son superiores frente a la web del tesoro). Hay más mundo más allá de la sucursal de su banco de toda la vida. Spain(Kingdom Of) 2.1% España 13,73 Spain(Kingdom Of) 4.5% España 11,02 Spain(Kingdom Of) 3.8% España 9,15 Spain(Kingdom Of) 4.25% España 8,52 Spain(Kingdom Of) España 6,51 Spain(Kingdom Of) 2.75% España 6,49 Spain(Kingdom Of) 5.85% España 5,92 Spain(Kingdom Of) 4.3% España 5,91 Spain(Kingdom Of) 5.4% España 5,08 Spain(Kingdom Of) 4.85% España 5,06

Por: Aporio

Sr. Glez , hay un fondo el Threadneedle Credit Opportunities Ret ! Dependiendo si es hdg o no llevan rentabilidades muy dispares. Cual aconseja para un conservador? Que piensa de renta variable asiática , contratarla ahora o espero a.... Saludos Luis

Hola Aporio, Threadneedle es una gestora de fondos inglesas cuya divisa base es la libra, por lo tanto, la clase Euro-hedge le cubre de oscilaciones en la divisa Libra/Euro. El diferencial de rentabilidad que observa viene precisamente de la evolución de la divisa, en un caso hay exposición y en el otro (clase hedge) no. Además, si es un perfil un perfil conservador claramente le recomendaría no tomar riesgo divisa. En relación a la renta variable asiática, es decir, estamos hablando de en principio de RV Emergente, tengo claro que hay que tener una posición estructural (fija) de RV Emergente en la cartera y el momento de empezar a comprar es ahora. Sin embargo, para un perfil conservador sería muy cauteloso y en ningún caso excedería el 5% de la cartera en esta clase de activos. ¿Realmente es un perfil conservador el suyo?

Por: Luis Gonzalez004

¿Qué opina respecto al mal comportamiento de MS INVF Diversified Alpha Plus? ¿Y respecto a los long-short BSF European Absolute Return, Alken Absolute Return Europe y BNY Mellon Absolute Return Eq EUR?. Gracias por su respuesta y un saludo.

Hola Luis, 2014 está siendo un año malo para el valor relativo, aunque está preguntado por 3 tipos de productos diferentes. En GENERAL: las acciones de compañías más caras y con peores fundamentales lo han hecho en términos de rentabilidad mucho mejor que las mejores compañías (calidad) en términos de fundamentales y valoración. Si hablamos de inversión tradicional (long-only): es decir, compro unas acciones y las mantengo: Resultado en 2014 (es un ejemplo): Mi fondo de bolsa europea un 2,5% frente al índice un 6%. ¿Cómo un gesto que históricamente bate los índices tiene un underperformace de >3% (lo hace mucho peor)? El mercado está premiando a los peores, de difícil determinar la causa y cuando revertirá a la normalidad pero revertirá (aquí hay una oportunidad ahora). En el caso expuesto, al fin y al cabo gano algo rentabilidad y eso me tranquiliza como inversor, pero para las estrategias de VALOR RELATIVO por las que preguntas puede ser peor el resultado: Si hablamos de inversión alternativa (valor relativo; long/short; market neutral) Ejemplo de lo que está pasando: el gestor se pone largo (compra) 200% de los mejores valores y vende el - 200% de los peores. Comportamiento diferencial= 3% (300 pb) Resultado exposición neta = 3% x 2 = - 6% de pérdidas en 2014 Esto es lo que ha pasado por ejemplo en el Alken, que no está en negativo puesto que tiene una "pata larga", es decir, compra más de lo que vende y puesto que el mercado ha subido (me llevo la pata larga) está ligeramente positivo y no en pérdidas. El fondo Morgan Standely DAP aunque siga estrategias de valor relativo nosotros lo tenemos clasificado como un global macro: invierte de manera global, en una amplia gama de activos, con posiciones largas y cortas. El mal resultado del fondo viene de posiciones cortas en China, el mercado Chino (lo sectores en los que estaba posicionado han subido) y al estar cortos pérdida. La idea era muy razonable, en China hay una burbuja inmobiliaria (es algo bastante claro) me voy a poner corto para beneficiarme del pinchazo, quizás se han equivocado en el timing pero a es un gran producto ya toro pasado todos sabemos torear.

Por: artajo

Hola Diego, me interesaría mucho saber tu opinión respecto a la distribución de mi cartera teniendo en cuenta que mi perfil es moderado y que invierto a medio/largo plazo: -Credit Suisse Renta Fija 0-5 FI un 4,52%,- BGF Euro Short Duration Bond E2 EUR un 9,70%, -Carmignac Securité A EUR acc un 5,51%,- M&G Optimal Income A-H Grs Acc Hdg EUR un 12,58%, -Invesco Euro Corporate Bond E Acc un 9,05%, -JPM Global Income D (acc) EUR un 10,28%, -Belgravia Epsilon un 11,96%, -Cartesio Y un 11,96%, PIMCO GLB Invest Grade Credit E Acc USD un 8,83%, Carmignac Gest Sec FCP uriteA USD acc Hdg un 8,80% y Lombard Odier Funds convertible BD SH PA USD un 7,81%. ¿Me sugieres algún cambio? Muchas gracias

Por: Rafa PC

Estimado Diego: Llevo meses queriendo aumentar posiciones en USA esperando una corrección qué nunca llega. Además parece que hay cuerda porque los beneficios empresariales acompañan. ¿Qué estrategia adoptaría para entrar en fondos con exposición a SP500 y Nasdaq?

Hola Rafa, Plantea una cuestión bien complicada. Estamos en máximos históricos y cuando esto sucede hay una regla no escrita que recomienda: no comprar en máximos. Como nos podemos equivocar hemos de plantear una regla para cambiar la situación y empezar a comprar: Como dice, la presentación de resultados empresariales ha sido muy buena (LA MICRO): >76% de las compañías baten las estimaciones de beneficio por acción. Un crecimiento de un año a otro de beneficio por acción de 10% >65% de las compañías baten las estimaciones de ventas ( es decir, los mejores resultado no vienen sólo de reducción de costes. La MACRO: en general economía creciendo por encima del 3% y acelerando su crecimiento (creo que aquí está la clave). Indicadores adelantados como el PMI aseguran un sostenimiento al menos para lo que queda de año. En relación a las correcciones, ante un nivel de volatilidad tan bajo estás suelen estar sobre el 5%, motivo de esto es también el apetito por los activos de riesgo (la renta fija no ofrece nada) que generan fuertes entradas de capital. A nivel de FLUJOS estamos viendo fuertes entradas, lo que le da soporte. A nivel de valoración no está cara ni barata PERf = 15x sin embargo esta valoración viene de un crecimiento fuerte en resultados. Sé que le estoy liando pero la cuestión no es fácil. Le responderé de una manera indirecta pues no conozco su cartera: a medio largo la bolsa es el mejor activo, no nos olvidemos de las oportunidades de la RV Emergente que tiene mucho potencial y en estar sobreponderados en Europa. Desde nuestra posición estamos empezando a entrar en Emergentes y desde hace más de 12 meses tenemos más Rv Europea frente a Rv USA que nos da bastante respeto pero..... Espero que le sea de utilidad.

Por: Evam44

Hola Diego, encantada de tenerle otra vez por aquí. Estoy en liquidez en un 20%, y el resto lo tengo en los siguientes fondos y me gustaría saber su opinión. 16.5% M&G Optimal Income Fund Euro, 8% Invesco Pan European High Income , 4% BNY Mellon Absolute Return Equity EUR, 6% UBAM Convertibles Euro 10-40 AC EUR, 7% M&G Dynamic Allocation A EUR Acc , 5% Morgan Diversified Alpha Plus A Acc, 15% Fondo ING naranaja Dinamico, 4% BK Mixto Renta Fija flexible, 4% Fidelity Iberia, 6% BGF European Opportunities Extension Strategies E2 y 6% Gesconsult Renta Fija flexible FI . ¿Qué opina de los fondos y que cambios haría?. Se que tal vez son demasiados, ¿Cuáles cambiaría?. Tengo 44 años, perfil moderado y para medio-largo plazo. Muchas gracias por su ayuda.

Por: José Sarabia Cayuela

Buenas noches Sr. Gonzalez, Tengo el fonde BBVA Bolsa Tecnología y Telecomunicaciones, FI, comprado hace ya no se cuantos años. Si mal no recuerdo desde el 2002. Llevo unas pérdidas enormes que he ido aguantando. Esto viendo que mes a mes va subiendo el fondo. ¿Que opinión le merece? ¿Que perceptivas tendría para este fondo? ¿Lo cambiaría por otro? Si es así, ¿cual sería?. Dentro de la misma entidad. Gracias.

Por: Miguel002

Hola Diego: Me están proponiendo realizar una composición a partes iguales de estos 3 fondos para un perfil conservador, y me gustaría conocer su opinión sobre los mismos y cual sería su ponderación: 1.- Invesco Funds - Invesco Euro Corporate Bond Fund Class A 2.- Natixis Souverains Euro R Acc 3.- M&G Optimal Income Fund Euro Class A-H Gross Shares Acc Gracias de antemano y reciba un saludo cordial.

Hola Miguel, Siendo buenos fondos: Natixis Souverains Euro R Acc, no lo compraría bajo ningún concepto, fondo cargado de letras de tesoro español e italiano a largo plazo. El buen resultado viene de la prima de riesgo (disminuir), puesto que ya ha bajado a niveles sin sentido (el tesoro de EEUU paga más que el Español), no hay nada que ganar y si perder. Además, cuando la curva euro a largo tome pendiente tendrá pérdidas. M&G muy bien. El de invesco muy buen fondo pero tienes el problema de una duración de más de 5 años (riesgo de curva/duración) En resumen, no me parece muy diversificado ni muy conservador y aunque sea conservador tiene sentido incluir un perfil un % en bolsa aunque sea lo principal de la cartera

Por: Claudia 001

Buen día Diego. ¿ Qué podemos esperar de los fondos de renta variable latino americanos en este último cuatrimestre del 2014 ? Gracias.

Por: José Antonio _1

Buenos días Sr. González. ¿ Cómo ve la evolución del par euro / dólar para estos últimos meses del año ? ¿ Ve acertado apostar por algún fondo que invierta en activos denominados en dólares a corto plazo ? Santander y Popular tienen dos fondos de esta categoría , ¿ qué le parecen ? Gracias.

Por: Elena

Felices días a todos. ¿ Ve acertado apostar por algún fondo que repliqué al SP 500 a estas alturas o ya hemos perdido la oportunidad de apuntarnos a la fiesta ? Gracias por su ayuda.

Por: Miguel Angel013

Buenos dias sr. Gonzalez. Tengo una cartera con los siguientes fondos: ING FN RENTA FIJA 33%, TEMPLETON GLOBAL TOTAL RETURN 16%, BANKIA FONDUXO 16%, BGF GLOBAL EQUITY INCOME 16%, JPM GLOBAL FOCUS D 8% y PIONER GLOBAL ECOLOGY A 8%. Que opinion le merecen los fondos, es una composicion equilibrada?, haria algun cambio ? Muchas gracias y un saludo

Por: Acdcangus

Buenos días, incluiría el fondo Schroder International Selection Fund Strategic Bond A EUR Hdg Acc en la parte de renta fija de una cartera de fondos? ,como definiría al fondo, graciAs

Hola Acd, Rf Global Flexible, claramente es en la categoría que hay que estar: Duración del fondo -2,5 Se alegrará cuando empiecen a subir tipos de interés y veamos movimiento en las curvas a largo. En todo caso aunque sea la CLASE acertada no cero que sea el mejor PRODUCTO

Muchas gracias por su preguntas. Si tienen alguna duda estaré encantado de atenderles: dgonzalez@bull4all.com

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