FONDOS DE INVERSIÓN (solo se responderán preguntas sobre fondos y una consulta por usuario)

Buenos días . En principio y como ya hemos comentado en anteriores consultorios. Desde hace meses no tiene sentido tener liquidez en la cuenta  ya que  tenemos la opción de rentabilizar la liquidez a tipos atractivos, fácilmente en los entornos de 3-4%, con muy poca volatilidad , algo  que no habíamos visto en los últimos 15 años en renta fija. Esto es factible  invirtiendo en renta fija de calidad diversificada y con diferentes estrategias y duración acorde al perfil de cada uno.

Dicho esto para un perfil conservador el fondo de Candrian  de bonos corporativos global en euros con la divisa cubierta,  nos parece una idea interesante,  tiene una tir media   superior al 3,5% y con una duración corta en los entornos de 2 años por tanto no le debería dar mucha  volatilidad aunque tiene una pega  ya que la calidad crediticia de los bonos no es muy alta y para un  perfil consevador sería conveniente diversificar la cartera en otro tipos de fondos con mayor calidad crediticia e incluso con mayor duración ya que independientemente de asumir algo de volatilidad  a corto plazo. Se asegura un mayor retorno con bajo riesgo a medio plazo. Si lo desea nos puede contactar para darle ideas a medida.

De todos modos algunos fondos que nos parecen adecuados como  alternativa o complemento  podemos considerar :  Evli Short corporate bond, Muzinich short term euro hedge. DNCA Alpha bond Pimco us Short term en Euros hedge . Sigma Ahorro  etc. 
 

Buenos días. No está mal  la idea de incorporar algo más de peso en Asia, dada la buena evolución de India (aunque ha subido mucho) y las últimas noticias sobre China y las medidas de estímulo que se están llevando a cabo sobre la economía.

Para la parte más agresiva de la cartera, le vemos sentido. Ahora bien, quizás el fondo elegido no sería para nosotros el más apropiado, ya que ese componente growth a través de pequeñas empresas (eliminando además la pata de Japón donde creemos que hay mucho valor), lo hacen un fondo especialmente volátil y que tampoco se diferencia demasiado a largo plazo en rendimiento de su índice de referencia.

De hecho, vemos que es un fondo que recoge con más fuerza las caídas que las subidas. Nosotros para esta parte asiática de la cartera, optaríamos por fondos large cap, ya que a largo plazo nos van a dar un rendimiento muy bueno y también menor volatilidad. El Schroder Asian Opportunity es una opción que siempre tenemos en nuestros listados, al igual que fondos como el Allianz Oriental Income o el Fidelity Asia Pacific si queremos incorporar algo de sesgo a Japón que para nosotros tiene sentido. Saludos. 

Buenos días. Pues es una buena pregunta y muy actual dado las últimas medidas de estímulo que hemos visto por parte del gobierno Chino para reactivar la economía. Principalmente inyectando liquidez en el sistema para reactivar el consumo interno y reducir la deudas de los gobiernos locales  , bajada de tipos de interés, ayudas al sector bancario  ayudas para reactivar el mercado inmobiliario,un paquete de estímulos para promover liquidez destinada a inversión en bolsa China, etc...

Hasta ahora habíamos visto medidas poco claras más bien para maquillar pero en esta semana parece que quieren ser contundentes con los estímulos y el mercado ha reaccionado con fuertes subidas estos tres últimos días. La pregunta que hay que hacerse es si de verdad esta vez va a ser diferente y los estímulos fiscales y de liquidez  son suficientes para crear esa inercia y activar la economía que lleva más de tres años muy floja y con muchos problemas estructurales. 

En principio nosotros después de esta noticia nos estamos planteando entrar en China poco a poco, tampoco hay que ir corriendo detrás del mercado y en los perfiles adecuados . El fondo que nos plantéa de DWS nos parece adecuado ya que pondera  sobre todo dos sectores muy castigados como el consumo cíclico y  financiero  que además, si los estímulos que se están implantando son efectivos, tendrá mucho recorrido. El fondo como podemos ver está muy castigado y para una parte de la cartera apostando por la recuperación de China nos parece una buena idea.  Otras alternativas a considerar. Fidelity China Consumer, Schroders Greater China . Ninety All China etc.
 

Buenos días. Precisamente en el último consultorio hablamos de India. Insistimos como inversión a largo plazo nos gusta ya que estamos hablando de un país joven con mucho potencial , es cierto que ha corrido bastante en los últimos años pero dentro de una cartera diversificada tiene cabida algo de exposición a India.

De los tres fondos que comenta el de Goldman y el de Robeco son fondos muy similares en la distribución sectorial ponderando servicios financieros consumo cíclico y tecnología mientras que el fondo de Júpiter está más diversificado con más peso en Energía y salud y menos peso en tecnología. Por distribución me quedaría con el de Robeco pero también es buena idea compaginarlo con el Jupiter.

Y si de alguna forma quiere algo menos volátil con más exposición a Asia ex Japón pensando en estar expuesto a India pero también para ir incorporando  China puede hacerlo a través de fondos como Schroders asian opp. fidelity Asia, Morgan stanley sustainable  Asian etc
 

Buenos días. como ya hemos comentado en diferentes ocasiones, por regulación,no podemos darle soluciones a medida en un consultorio. Si quiere no puede contactar en privado para poder hacerle una cartera a medida.Una vez dicho esto si su perfil es agresivo sin duda conviene una cartera diversificada con  cierta duración  sobre todo en la curva Americana y/o Reino Unido ya que creemos que tienen más potencial. En esta línea la  cartera debería contener  fondos  de crédito global investment grade con duraciones medias en los entornos de 5 años. También  incluir  algún fondo de High yield con duraciones más bien cortas que nos proporcionen tires atractivas pero limitando la duración 2-3 años máximo , en otra pata utilizamos algún fondo de gobiernos Americano o fondo diversificado con peso en deuda pública Americana y/o Reino Unido con duración un poco más largas  en los entornos de 5-7 años.

Por último para completar  y diversificar la cartera también se puede incluir algún fondo más flexible o de retorno absoluto que haga gestión y que genere alpha. En cuanto a la divisas si no quiere asumir riesgo divisa buscaríamos fondos en Euros cubiertos y si de alguna forma no le importa la divisa estamos en un momento atractivo de incorporar Dólar en cartera y por tanto se podría incluir alguna fondo en Usd para las emisiones en Dólares ya que va a ser más barato y más eficiente.

Algunas ideas que podemos considerar entre otras tenemos  fondos como . Schroders euro corporate bond. Invesco EUro corporate bond , Pimco income, Pimco Investment grade, Dcna Alpha bonds, Ms Us govern bond, Franklin Us gobern bond, Man  Dynamic income, Axa us short duration  High yield , Carmignac flexible bond. Mellon Absolute return bond  etc
 

Buenos días . Gracias por la pregunta . Viendo cada fondo de forma individual nos parecen fondos interesantes pero no tendría esta composición en la cartera ahora mismo y los argumentos son varios.

Para el momento actual y pensando en futuras bajados de tipos en países desarrollados principalmente preferimos fondos más direccionales frente a fondos de retorno absoluto , preferimos bonos de calidad frente a bonos de  calidad crediticia muy baja y por último preferimos más duración y exposición a renta fija Americana y Reino Unido , Con la idea de afianzarnos una Tir atractiva a medio plazo.

Por tanto sólo mantendría uno de los dos, bien el de Mellon o el de DNCa ( insisto que los dos nos gustan pero preferimos otro tipo de alternativas). Tampoco tendría el fondo de Bluebay, consideramos que hay alternativas mejores dentro del mundo de crédito como ya hemos comentado.

Y con relación al fondo Renta fija emergente, consideramos que es una buena alternativa para una cartera agresiva, pero en estos momentos de mercado y como ya hemos comentado preferimos bonos de calidad  con cierta duración en gobiernos de países desarrollados frente a emergentes. Si quiere que le demos ideas a medida nos puede contactar en privado .

Buenos días. En principio hay que matizar que si su perfiles moderado no debería haber estado en este fondo sectorial  con un peso de un 10% y por otra parte al ser un fondo con bastante peso en consumo cíclico tampoco es el más adecuado en un escenario de subida de tipos como hemos visto en el año 2022 y tampoco le ha ayudado la crisis de China en la parta de consumo.  

Una vez hecha esta aclaración ahora mismo el fondo no podemos catalogarlo de consumo ya que es un fondo global bastante diversificado que toca varias temáticas como salud y bienestar, transformación digital del consumo, auge de la clase media, etc... .

Desde nuestro punto de vista en un nuevo escenario de bajada de tipos y de estímulos para reactivar el consumo en China y países desarrollados consideramos que habría que mantenerlo. Pero si recupera  sería conveniente  bajar peso en el fondo para ir a otras alternativas más diversificadas globalmente y sectorialmente  que son más adecuados para su perfil. Fondos como Fidelity global dividend, Dws top dividend, Capital group new per. Robeco global star , MFs global equ etc.  

Buenos días Gracias por la pregunta . Sin duda llevamos tiempo insistiendo en los consultorios que hay que ir subiendo peso o rotando parte de las cartera  a empresas de menor tamaño y por dos motivos principalmente: por que se han quedado muy rezagadas en valoración con relación a las grandes compañías y a veces con poca justificación dejando valoraciones muy atractivas en general  y especialmente después de las subidas tan violentas de tipos de interés  y el otro motivo es precisamente que estamos entrando en una fase de corrección de tipos y por tanto este nuevo escenario es muy propicio para este tipo de activos.

Es cierto que todavía hay que  ser prudente sobre todo en Europa ya que estamos en una fase de cierta contracción mientras que en Usa parece que a priori no hay mucho riesgo de recesión por tanto, estamos más positivos  con la exposición a fondos de   pequeñas- medianas compañías en Usa o globales  . 

El fondo nos parece una gran idea para invertir en empresas medianas de Usa con un sesgo   valor que normalmente nos aporta menor volatilidad  y si su perfil es el adecuado puede  incluir   algo más de peso . El fondo está en Euros pero no tiene la divisa cubierta con lo cual también nos parece el adecuado para estar expuesto a los movimientos del Dólar , considerando estos niveles del Euro/dolar. Incluso puede ser  interesante optar por hacerlo en USD directamente. 

Buenos días. A nosotros este fondo de Schroder nos parece una opción muy válida para aquel inversor que desee incorporar algo de high yield a la cartera. Es un fondo que está recuperando muy bien la caída generalizada de 2022 y que tiene una duración no demasiado larga en cartera (algo más de 3 años) y a cambio una tir bastante elevada, de cerca del 7%. Aunque puede ver alternativas tambien en fondos High yield mas globales ya que consideramos mas atractivos .

Ahora bien, en cuanto a riesgo, tiene que tener en cuenta que el high yield es una de las categorías  más agresiva o con mas riesgo dentro de la renta fija, es decir, el high yield son bonos con calidad crediticia menor ( es decir con mas riesgo de impago ) que lo que se considera grado de inversión (por debajo de BBB) que a cambio pagan una mayor rentabilidad. No es un fondo para cualquier inversor ni para cualquier horizonte temporal, pero en un momento como el actual, tener un 5%-10% (un inversor moderado) en high yield, no nos resultaría una mala idea pero muy importante con duraciones cortas. En cuanto a la diferencia que hay entre duración y vencimiento, tiene que tener en cuenta que son conceptos diferentes.

De hecho, en nuestro blog (https://jmgarciarolan.com), tenemos más de un artículo donde explicamos  ampliamente la diferencia. Básicamente  consiste en la duración incorpora el efecto precio de los bonos en la cartera del fondo  y mide la sensibilidad del precio del bono con relaciona movimientos de tipos  y el vencimiento es simplemente la vida del bono, por lo que la duración es una de las medidas más relevantes   que nosotros como asesores consideramos  a la hora de elegir un fondo de inversión para incorporarlo  en una cartera. Saludos. 

Buenos días gracias por la pregunta. Los productos que nos plantea son dos ETFs que replican el índice Russell 2000 de pequeñas compañías Americanas. Ya lo hemos comentado antes y en otros consultorios creemos que es un escenario propicio para entrar o aumentar peso en medianas y pequeñas compañías lógicamente  adecuado a cada perfil y siempre pensando en medio -largo plazo. Ahora mismo la valoración ,como hemos comentado ,es muy atractiva y si no hay una recesión de cierto calado podemos tener varios años de fuerte recuperación. 

Los dos productos son ETFs y realmente es una gestión pasiva que replican al índice no tiene sentido tener los dos ya que invierten exactamente en lo mismo. Hay que considerar que los ETFs no tienen la ventaja fiscal de poder traspasarlos sin peaje fiscal frente a los fondos que sí tienen esa ventaja.  Por tanto, al invertir en ETFs tiene que tener claro este tema  . En caso de querer salir tendría que venderlo y liquidar a hacienda por las ganancias. Por eso, para personas físicas, nosotros preferimos utilizar los fondos frente a los ETFs en general salvo alguna excepción. Una vez aclarado este matiz.

Si quiere una gestión pasiva y no le importa la fiscalidad podría seleccionar cualquiera de los dos ETFs. Pero como alternativa o complemento nos inclinamos por fondos de gestión activa ya que hay bastantes que baten al índice y ahora también conviene ser más selectivos . Algunas ideas que nos gustan es "T.Rowe Us small mid caps . El fondo comentado antes de Black Rock Us mid caps  también ideas como Franklin Templeton Us small caps  opp etc
 

Buenos días y gracias por su pregunta. Poco que decir a la cartera que nos plantea, ya que está configurada por grandes  fondos que han tenido un muy buen comportamiento y  además con unos resultados excelentes históricos. Si tiene una perfil  agresivo y va a largo plazo es una distribución interesante .

Por poner algún  “pero”, quizás seguimos viendo precipitado un posicionamiento demasiado agresivo en China, ya que de momento todavía no tenemos claro si este rebote del mercado es un movimiento de cambio de tendencia o un rebote de corto plazo provocado por el cierre de posiciones cortas. Quizás más peso en Asia global que incluya India y/o más exposición a Japón sería una sugerencia a considerar como alternativa  a su planteamiento inicial.

En cuanto a los fondos que plantea, para incorporar,  claramente a largo plazo, creemos que hay que tener tecnología, por lo que el Fondo de Fidelity sería nuestra recomendación. El fondo de Polar no lo incluiríamos en una cartera en este momento ya que en un escenario de bajada de tipos el sector financiero no sería el más adecuado. Tampoco conviene incluir el fondo de GQG Partners simplemente por un tema de duplicar exposición ya que es un gran fondo pero tiene mucho peso en salud y el sector ya lo tiene cubierto con los dos fondos de salud.

Por otra parte tampoco conviene sobrecargar en exceso  la cartera de fondos, ya que en muchas ocasiones no tiene sentido tanta dispersión , especialmente en fases del mercado como la actual donde quizás la prioridad es la gestión del riesgo y ser selectivos dados los niveles donde están los índices  y los factores de posibles tensiones geopolíticos  que deberíamos tener en cuenta. Saludos. 
 

Buenos días y gracias por su pregunta. No, nos parece un mal fondo dentro de la RV Europea.. De hecho si lo comparamos con otros fondos europeos de la categoría crecimiento a largo plazo, es de los mejores sin ningún género de duda.

Sí que es cierto que en 2022 cayó con más fuerza dada su elevada exposición a tecnología e industria y su bajo peso en financieras que funcionaron muy bien, pero también es cierto que ha ido recuperando esa caída de una manera bastante ágil (en el 2023 hizo un +20%).

Para nosotros  sería un fondo a mantener  en cartera, y lo podemos combinar  con un fondo europeo más sesgado a valor o incluso de medianas compañías que pueden tener más recorrido en un escenario de bajada de tipos y de recuperación  y además también   con la idea de tener esa pata de renta variable europea más equilibrada. Saludos. 

Buenos días y gracias por su pregunta. Más allá del momento de entrada en el corto plazo, que coincidimos en que quizás no es el más apropiado dada la situación del mercado y su estacionalidad, el posicionamiento en small caps pensando a largo plazo nos parece una opción acertada, ya que creemos que el escenario que se presenta a largo plazo para este tipo de empresas es muy favorable. De hecho, los mejores ciclos para las small caps se producen en fases de bajadas de tipos.

Pero sí es cierto que también necesitan cierto crecimiento para que el mercado vea con buenos ojos este tipo de activos. Nosotros en nuestro listado de fondos recomendados dentro de la categoría tenemos el Fondo de Threadneedle CT  , por distribución y potencial  .  En cuanto al resto de fondos que comenta, el JPM Global Select nos gusta especialmente, ya que creemos que es un fondo muy completo y que no nos va a exponer demasiado a los grandes movimientos que pudiera haber en el mercado.

El Groupama es un excelente fondo, pero para el momento actual nos puede aportar un extra de volatilidad en las carteras. Sería un fondo a comprar después de una corrección de cierto calado en los mercados. Con relación al Fondo de Guinnes es un clásico que ya comentamos aquí otras veces, invierte principalmente en empresas con alto dividendo y como una opción más defensiva  también nos parece adecuado . Por último creemos que no es el mejor momento  para estar en fondos indexados por la concentración y peso histórico de los siete grandes valores tecnológicos   que hay ahora mismo en los índices que los han llevado a niveles máximos . Saludos.