FONDOS DE INVERSIÓN

Miguel Ángel Cicuéndez y José Manuel García Rolan , EAFI y EFA

José Manuel García Rolán
socio Consulae EAF

07 Abril 2017 - 21:30

Actualizado a las 19:30

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Por: carles 02

Buenos días y gracias por vuestra ayuda. Parece el momento de la Renta Variable Europea, pero no se si apostar por fondos de Europa, Europa Continental o únicamente que inviertan en la zona Euro. Que me recomiendan? Y me pueden dar dos o tres fondos para poder invertir en la zona que me recomienden?

Buenos días Carles y gracias por su pregunta. Efectivamente, todo parece indicar que la renta variable puede ser uno de los activos por excelencia para este año, pero no debemos olvidar en el punto donde se encuentran los mercados y la subida que llevan acumulada desde diciembre. Así pues, RV europea sí, pero mejor entrando en correcciones del mercado. Con respecto a fondos, nos gusta el Invesco Pan European Equity por su sesgo a bancos que creemos que puede ser uno de los sectores destacados en este año. Creemos que la idea es comenzar a potenciar un poco más Europa frente a Estados Unidos, aprovechando el mayor interés que puede tener la renta variable europea por estar más retrasada que la americana. Con respecto a si mejor Zona Euro o Europa Continental, creemos que ambas tienen cabida en la cartera. Al final, ya sabe que la diversificación es una pieza clave en las carteras, y no solo la diversificación geográfica, sino también la diversificación sectorial o por tipo de activos. Saludos.

Por: Alfredo

Mi cartera de RF la forman estos tres fondos; Muzinich Enhancedyield Short-Term Fund EUR R Acc Neuberger Berman Short Duration Emerging Market Debt Euro Acc M&G Global Floating Rate High Yield Euro Qué previsiones manejan para los sectores de RF representados en estos fondos?, Qué opinión les merece estos fondos en concreto? Gracias.

Buenos días Alfredo y gracias por su pregunta. Aparentemente los fondos que nos comenta han tenido un comportamiento aceptable. El Muzinich ha conseguido retornos con una volatilidad bastante baja y junto con el M&G Global Floating Rate HY, pueden aportar bastante dentro de una cartera conservadora. Respecto al fondo de renta fija emergente, nos parece un fondo atractivo y con una buena relación rentabilidad/riesgo . En líneas generales, creemos que no será un año fácil para la renta fija, pero sí tenemos claras varias pautas. Por un lado, tratar de ponderar los cortos plazos frente a los largos plazos, y por otro lado, trabajar con productos flexibles que puedan ir adaptándose a las diferentes situaciones de mercados. Nos gusta la inversión en bonos flotantes y creemos que se puede sacar retorno de la renta fija emergente, aunque asumiendo ciertos riesgos. Otra categoría que vemos muy atractiva en este momento, es la gestión alternativa de crédito, que puede aportar bastante descorrelación a nuestras carteras. Saludos.

Por: Francisco Lp

Hola Miguel Ángel y José Manuel. Antes de nada felicitar a Miguel Ángel por ser uno de los asesores mejor valorados según Asesora. Hace no mucho me recomendaron dos fondos mixtos flexibles, el M&G Dynamic Allocation Fund Euro A Acc y el BlackRock Global Allocation Fund A2, pero veo que el primero tiene un sharpe a 3 años de 0,92 y una volatilidad de 7,97 y el segundo 1,14 y 9,70 respectivamente. Me gustaría saber cual es el motivo de la elección de estos fondos y no por ejemplo el Sextant Grand Large A que tiene un sharpe de 2,52 y volatilidad de 4,25 u otros como el Sycomore Partners R o el Belgravia Epsilon que tienen también mejor sharpe y volatilidad. No pretendo en absoluto cuestionar la elección de esos fondos, sólo deseo aprender de los profesionales y saber el porqué de las cosas. Muchas gracias. Saludos.

Buenos días Francisco y gracias por su pregunta. Nos gustaría aclarar antes que nada, que en este foro únicamente damos nuestras opiniones, nunca recomendaciones, ya que sin conocer personalmente al inversor, y valorar perfectamente su perfil de riesgo no lo podemos hacer. Respecto a los fondos comentados, en nuestras opiniones, tratamos de valorar lo que un fondo puede hacer a futuro, dada la situación presente del mercado y en función de lo que pensamos que puede funcionar adecuadamente. Es por ello que no nos solemos basar en estadísticas pasadas. Ya sabe el dicho de que rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. De la misma manera, hay fondos que en el pasado pueden haber tenido un comportamiento discreto por alguna estrategia mal planteada, pero que en este momento, puedan estar en un entorno de mercado donde sí podrían hacerlo bien. El Sextant Grand Large es un gran fondo, pero lo englobamos dentro de la categoría de mixtos globales. El Belgravia por su parte también ha tenido un buen comportamiento pasado y por supuesto es otro fondo para tener en mente. De todas maneras, le recomendamos que tengo precaución a la hora de valorar un fondo solamente por su ratio Sharpe, ya que este ratio no le sirve para valorar el posicionamiento actual del fondo, ni la situación de mercado presente. Saludos.

Por: Eva Sp

Buenos días. Tengo el fondo Belgravia Epsilon y lleva un tiempo un poco flojo y estaba pensando traspasar parte o todo a algún otro fondo y he oído hablar del fondo DIP Lift Global Value Fund A EUR Cap (LU1379136820) y me gustaría saber que opinan de el y de su gestor. ¿qué opinan del Belgravia Epsilon, mantener o traspasar?¿otras alternativas?. Supone el 10% de mi cartera. Gracias. Saludos.

Buenos días Eva y gracias por su pregunta. El DIP Lift Global Value, es un fondo que lleva muy poco tiempo en mercado, por lo que no tiene todavía datos suficientes como para poder valorar su comportamiento. Respecto al Belgravia Epsilon, quizás el problema no esté en el comportamiento del propio fondo, si no en las expectativas que ha generado en años anteriores. Las rentabilidades que ha presentado entre 2013 y2015, están bastante por encima de lo que se puede esperar en un fondo mixto en un entorno normal de mercado, lo que ha generado unas expectativas demasiado elevadas. Necesitaríamos saber datos de su perfil de riesgo para poder aportar más claridad en el asunto, ya que si tiene un perfil conservador, el fondo encajaría dentro del perfil, mientras que si tiene un perfil agresivo, es probable que tenga que valorar otras opciones. No obstante, insistimos en la necesidad de diversificar bien las carteras y sobre todo añadir productos que realmente están dentro de nuestra capacidad para asumir riesgos. Cualquier consulta , le invitamos a que se ponga en contacto con nosotros. Saludos.

Por: JOSE LUIS RODRIGUEZ

Buenos dias. Podrian darme su opinion sobre Carmignac Patrimoine E EUR Acc. Creen que es un fondo en el que merece estar? Como creen que se comportara en los proximos meses? Muchas gracias.

Buenos días José Luis. El fondo de Carmignac Patrimoine es un fondo clásico, con unos resultados interesantes en el largo plazo, dentro de la categoría Mixtos globales flexibles . En este tipo de fondos hay que considerar que los resultados dependen en gran medida de las decisiones que tome el equipo gestor a la hora de seleccionar activos y posicionarse con mayor o menor riesgo en los diferentes mercados. Por eso nosotros somos partidarios de incluir varios fondos de este estilo en las carteras ya que nos ayudará a reducir el riesgo general de la cartera ya que diversificamos la gestión. A la hora de incluir varios fondos tenemos que considerar el objetivo de la inversión , los plazos y el riesgo que queremos asumir para determinar una cartera a medida.Saludos

Por: Honorio Martin-Palomino Moraga002

Estoy largo en el FI FIRST EAGLE AMUNDI AHE ACC EUR, y en SISF EURO EQUITY EUR A como lo ve. me aconseja vender o permanecer, dada las actuales perspectivas? Muchísimas gracias, por su colaboración

Buenos días Honorio . Estamos hablando de dos fondos muy interesantes . El First Amundi es un mixto flexible global con un histórico espectacular desde principio de los 90. Este fondo invierte con una estrategia de muy largo plazo utilizando renta fija , renta variable , oro, divisas etc a la hora de diversificar la cartera. No podemos utilizar el fondo como una inversión oportunista y debemos dejar a los gestores que realicen su trabajo. Si su objetivo es largo plazo y no necesita la inversión yo lo mantendría ( aunque como comenté en la anterior pregunta hay que tener diferentes estratégias dentro de esta categoría) . Con relación al fondo de de Schroder es un fondo de renta variable Europea con una composición sectorial que nos gusta y que se puede mantener en cartera perfectamente. Sigo insistiendo en la diversificación de la cartera y en el porcentaje adecuado de cada fondo. Si ha tenido importantes revalorizaciones puede hacer caja parcial y buscar alternativas con menor riesgo.. Si necesita que le ayudemos a buscar una cartera adecuada a su perfil quedamos a su disposición.Saludos

Por: JOSE CARLOS Z

Buenos días! Me gustaría conocer vuestra opinión profesional en relación a mi cartera, siendo mi perfil agresivo y con un horizonte temporal a muy largo plazo: MFS Meridian Global Concentrated A1 Eur (41%), M&G Dynamic Allocation Euro A Acc (36%), Fidelity America E-Acc (23%). Teniendo en cuenta la actual incertidumbre política en EEUU, unida a una mayor inclinación de la balanza a favor de Europa, agradecería que me recomendarais algún fondo mixto o de renta variable con mayor exposición al mercado europeo, con el objetivo de diversificar mi cartera. Muchas gracias por vuestra atención. Un cordial saludo!

Buenos días José Carlos. Vemos que los tres fondos que tiene en cartera están muy posicionados en Usa lo cual le habrá venido bien durante estos últimos años pero también tiene una cartera muy concentrada, tanto por zona geográfica como por fondo lo cual no es aconsejable en este momento de mercado. Yo incluiría algo de emergentes , Europa y pequeñas- medianas compañías reduciendo el fondo de MFS y Fidelity. Algunos fondos interesantes Europeos: Invesco Pan European Equity. JP Morgan Europe Equity Plus ,Etc Dentro de Emergentes : Ram Emerging Markets Robeco Emerging stars. etc. Pequeñas compañías Groupama avenir euro.etc. También convendría diversificar el fondo mixto de M&G con otras alternativas de la misma categoría para reducir el riesgo gestión y conseguir una cartera más estable.. Saludos

Por: TOLMO

Buenos días: Me gustaría hacerles dos preguntas. Tengo el fondo Auriga Investors - Belgravia Lynx A.El año pasado no fue bien y este año no anda muy fino, saben a que se debe. Por otro lado quiero completar la cartera con un fondo emergente. Estoy siguiendo dos: Franklin India Fund A y el Schroder International Selection Fund Asian Opportunities A EUR que les parece y cual elegirían.

Buenos días Tolmo el fondo de Belgravia nos parece un fondo con una resultados espectaculares pero con volatilidad no olvidemos que es un mixto flexible agresivo . Normalmente estos fondos hay que darle margen ya que invierten con un horizonte de 3-5 años pero como ya hemos dicho en anteriores preguntas y otros foros hay que diversificar en estilos de gestión . ¡¡Que no nos asuste tener tres fondos flexibles distintos en una cartera !! nos dará más estabilidad a la cartera. Con relación a los dos fondos que nos comenta nos gustan los dos pero hay que considerar : el riesgo que quiere asumir y en qué porcentaje quiere invertir ya los dos fondos son muy agresivos. Para quedarme con uno y en porcentajes adecuados seleccionaría el fondo de Schroder ya que es más global y engloba también India. Pero habría que ver su perfil , cartera ,el riesgo y horizonte de su inversión antes de definir cuál y qué cantidad. En una cartera muy agresiva encajarían los dos perfectamente. Saludos

Por: jose luis 17

Quiero diversificar un 5% en un fondo que invierta en oro físico, cual me podrían aconsejar. Y una mas que les parece los fondos de fondos, alguno aconsejable. Gracias por su tiempo y consejos

Buenos día José Luis, Con respecto a su pregunta del Oro, los fondos de inversión no invierten en oro físico por norma general.. Normalmente invierten: en empresas mineras, empresas relacionadas con la extracción, distribución, etc. Estas empresas tienen una correlación muy alta con el valor del oro pero nunca replican su comportamiento. Si lo que quiere es replicar el comportamiento del oro de manera más exacta entonces el producto adecuado sería un ETF sobre cotización del oro. Los ETFs tienen la ventaja de que puedes comprarlos y venderlos en tiempo real durante la sesión bursátil igual que cualquier acción. En cuanto a su pregunta de los fondos de fondos, mi respuesta es depende de que fondo. Hay fondos de fondos que cuya gestión es muy competitiva y permiten al inversor particular acceder a fondos de inversión y a una gran diversificación que de manera individual no podría, así como a un ahorro importante en costes.. Por tanto habría que ver el fondo en concreto y si se adapta a su perfil inversor y horizonte temporal. Si tiene alguna duda al respecto puede ponerse en contacto con nosotros. Saludos

Por: Juanjo001

Buenos días, para un perfil moderado y a largo plazo, que fondos de renta variable de gestión activa, descorrelacionados entre si, son interesantes para invertir a nivel global y en Europa. Gracias

Buenos días Juanjo y gracias por su pregunta, Su perfil es moderado, por tanto entiendo que no solo tiene en su cartera fondos de renta variable. Para la parte de Renta Variable (en la proporción adecuada acorde a un perfil moderado) nos gustan en Europa: Henderson Horizon Euroland , el Invesco Pan european equity. etc Y fondos de RV globales: Gestión Value FI, Deutsche Invest I Top Dividend LC, BNY Mellon Long Term Global Equity etc, . Si quiere que le ayudemos en la distribución de su cartera o alguna consulta mas no dude en ponerse en contacto con nosotros. Saludos

Por: EDUARD001

Buenos días, Gracias por sus didacticas respuestas. Mi duda es como saber en una cartera de fondos, cual es la renta variable que tienen los fondos mixtos, es suficiente con consultar mornigstar?.

Buenos días Eduardo y gracias por su pregunta. Depende de la clase del fondo mixto. Hay variedad : renta fija mixta, renta variable mixto, mixtos flexibles, de retorno absoluto, etc. Por ejemplo, en el caso del de Renta fija mixtos o Renta variable mixtos si podemos saber más exactamente la proporción de RF y RV que tiene en cartera ya que las proporciones, en general, las marca la categoría. Pero hay otros, como por ejemplo, los mixtos flexibles en el cual el gestor del fondo tiene total libertad a la hora de incrementar o reducir en RF o RV, por lo que es muy difícil saber la proporción. Son fondos cuyas carteras están en constante cambio. En la plataforma de Morningstar puede consultar la proporción aproximada, sabiendo que en determinadas clases de este tipo de fondo no se puede tener nunca la proporción exacta o actualizada en tiempo rea. Lo adecuado es que se ponga en contacto con un asesor que le pueda dar una información más exacta de la distribución de cada fondo. Saludos

Por: tamujoso

buenos días, a los dos. tal como están las cosas ¿Qué tipo de fondo recomendarían a un inversor conservador?¿un de reta fija?¿renta fija a corto?¿uno sobre bonos?indexados a algún índice..... gracias por su respuesta.

Buenos días Tamujoso y gracias por su pregunta. Lo mejor que le podemos recomendar a un inversor conservador es diversificación. Creemos firmemente que la clave del éxito de una buena cartera, está en seleccionar fondos que encajen dentro de su perfil de riesgo, y no tener ningún miedo a meter categorías que puedan aportar diversificación y descorrelación. Dentro de un perfil conservador, creemos que tienen buena cabida los fondos de gestión alternativa (retorno absoluto, market neutral), fondos de renta fija (creemos que puede ser útil trabajar con duraciones de corto plazo, bonos flotantes, y por qué no, algo de High Yield), fondos mixtos (moderados, flexibles), todo ello en su justa medida. En su caso, quizás ponderaríamos más la parte de renta fija, retorno absoluto y mixtos moderados, y buscaríamos algo de "chispa" con un poco de High Yield y algún fondo Mixto Flexible. Para cualquier cosa, no dude en ponerse en contacto con nosotros. Saludos.

Por: tony47

Buenas tardes Les citó planes que tengo en cartera y me gustaría conocer su opinión al respecto pues no estoy a gusto con los mismos y si es posible una alternativa. No se si son los adecuados de su categoria o salir de esa categoría pues ya no es lo más adecuado Gracias por su tiempo

La respuesta esta en la siguiente pregunta.

Por: tony47

Les detalló los fondos DWS KALDEMORGE Y PAN EUROPEAN EQ E acc eur Perdón por el fallo de no adjuntar los fondos en correo anterior Gracias

Buenos días Tony47 y gracias por su pregunta. Por los nombres que nos indica, nos estaría hablando de fondos de inversión, no de planes de pensiones. Referente a esos dos fondos, el DWS es un fondo mixto flexible con sesgo moderado, que invierte tanto en renta variable como en renta fija,divisas etc. según el criterio del gestor y dentro de unas limitaciones marcadas por folleto, y el Pan European es un fondo de renta variable europea, con sesgo principalmente a bancos y sector industrial. Ambos han tenido un comportamiento aceptable en los últimos meses, por lo que si no se encuentra cómodo con ellos es quizás porque están por encima de su perfil de riesgo o quizás porque su cartera no está diversificada de manera adecuada. Necesitaríamos saber más datos para poder ampliar nuestra opinión, por lo que le invitamos a que nos contacte para ver si le podemos ayudar. Saludos.

Por: Judith

Hola. Estaba pensando entrar en el fondo Magallanes Iberian Equity M y me gustaría saber si lo creen adecuado a estos niveles o mejor esperar alguna corrección. También me gustaría saber qué fondo o fondos de RV globales escogerían de los siguientes, Stryx World Growth EUR U, azValor Internacional, Cobas Internacional, Robeco BP Global Premium Equities D, Morgan Stanley Investment Funds Global Opportunity Fund A. ¿alguna otra recomendación que consideren interesante? Muchas gracias por ayudarnos. Saludos.

Buenos días Judith y gracias por su pregunta. Respecto a los fondos que nos comenta de Magallanes, azValor y Cobas, podemos recomendarle una alternativa que nos parece mejor, y que recientemente ha salido a comercialización, que es el fondo Gestión Value, que combina dentro de su cartera, fondos de esas tres gestoras españolas que ha mencionado, así como también fondos de Bestinver y un pequeño porcentaje del fondo de Warren Buffett. Nos parece una idea muy atractiva para tener una cartera bien diversificada de fondos valor. Del resto de fondos que nos plantea, nos gusta bastante el Robeco Global Premium, aunque como ya sabe que creemos que la diversificación es clave en una cartera, no vemos con malos ojos una combinación de este con el fondo de Morgan Stanley ya que ambos fondos son perfectamente compatibles. Saludos.

Por: Cospedal

Hola Miguel Ángel y José Manuel. Encantada. ¿Me podrían recomendar alternativas al R4 monetario? ¿También fondos de RV y RF emergentes que hayan sido consistentes hasta la fecha?. Y sino es abusar mucho también algún fondo de oro físico. Saludos y gracias.

Buenos días Cospedal y gracias por su pregunta. Una alternativa al R4 Monetario podría ser el Carmignac Securite FI, es un fondo de renta fija a corto plazo, cuyo comportamiento ha sido excelente desde su creación. En cuanto a los fondos de RV habría que especificar más: la zona geográfica, el sector o tipo de empresa en la que quiere invertir (grandes compañías o medianas y pequeñas compañías), estilo de gestión, etc. De Renta Variable Emergente nos gusta: Vontobel Fund - Emerging Markets Equity o el Robeco Emerging Stars Equities, entre otros. La elección de los fondos de RF Emergente dependerá de si quiere: divisa cubierta, local o en dólares, hay mucha variedad, nosotros somos más partidarios de los fondos de en dólares y con duraciones cortas. En cuanto al fondo de oro, le remito a la pregunta 9 que ha hecho D. José Luis 17. Si quiere ampliar la información, no dude en ponerse en contacto con nosotros. Saludos.

Por: santiago prieto villar

Hola, podrían recomendarme algún sector/país en el pueda invertir con fondos de inversión de renta variable. Estaba pensando en Noruega, que les parece? Actualmente estoy invertido en Europa, BRIC, algo en EEUU (deshaciendo posiciones) y España. De antemano mil gracias.

Buenos días Santiago y gracias por su pregunta. La respuesta dependería mucho de su perfil de inversión, pero a grandes rasgos, para perfiles arriesgados, nos agradan los fondos de inversión que invierten en Asia (sin Japón), y que dentro de catera tienen cierto sesgo a India, uno de los países que creemos que a futuro puede dar sorpresas muy positivas. Para perfiles menos arriesgados, creemos que la Zona Euro sigue estando interesante, especialmente fondos que tengan sesgo al sector financiero. Aunque vemos Europa con más posibilidades que Estados Unidos, por estar los índices europeos teóricamente más retrasados, no descartaríamos la inversión en Estados Unidos, donde sí vemos oportunidades sectoriales, como por ejemplo Infraestructuras, Tecnología o Consumo. Una cartera bien diversificada para un perfil de riesgo algo, creemos que puede combinar perfectamente varias zonas geográficas y varios sectores, sin embargo, preferimos trabajar con fondos más bien globales o continentales, en lugar de hacerlo con fondos país, ya que creemos que la concentración puede suponer un incremento innecesario del riesgo. Saludos.

Por: bolsista

Buenos días a todos. Me gustaría que me recomendasen algunos fondos de perfil moderado / conservador con la intención de mantener este ejercicio. Gracias.

Buenos días . Si lo que busca son fondos para mantener sólo este año no debería asumir riesgos ya que el plazo es muy corto para seleccionar fondos mixtos o de mayor riesgo ya que corremos el riesgo de perder dinero si necesitamos la inversión en plazos tan cortos. Cuando se plantea una inversión es conveniente determinar que parte de mi dinero lo necesito a corto plazo y que parte no lo necesito y así seleccionar productos que se adecuen a esos plazos. Corto plazo en fondos debe considerarse de 1-2 años, de 2-5 años medio plazo y largo plazo más de 5 años. Le invito que lea los tres errores típicos del Español al invertir le paso el enlace. https://jmgarciarolan.com/2015/03/05/3-errores-tipicos-del-espanol-al-invertir/ Una vez aclarado este punto ,en su caso concreto si quiere fondos para un año hay que buscar fondos de renta fija con baja duración sobretodo crédito bonos flotantes y algo de high yield en dosis pequeñas y un par de fondos mixtos muy defensivos que se complementen . En otras preguntas ya hemos dado algunos nombres que le pueden encajar. Saludos

Por: A Coruña

Buenos días. Tengo en cartera estos productos : Carmiñac Securite , Deutsche Concept Kaldemorgen, Allianz Strategy Ct 15 y Nordea Stable Return. ¿Qué opinión tienen sobre ella ? Gracias.

Buenos días. Los cuatro son fondos muy interesantes ( con matices)para mantener en una cartera de riesgo moderado. Carmignac securite fondo de renta fija flexible ( actualmente con una duración muy baja)muy conservador adecuado para la parte más líquida de la cartera . El fondo de Allianz es un mixto defensivo con mayor sesgo a Usa, es un fondo con un buen comportamiento histórico aunque para la situación actual yo buscaría otras alternativas con una exposición menor en Usa. Una idea puede ser una fondo mixto emergente de baja volatilidad. Capital Emerging Total opp. Nos gustan y además se complementan el Nordea y el Kaldemorgen ,los dos son Mixtos con una estrategia muy flexible, el primero con una mayor exposición a deuda pública Americana y sectores defensivos y el segundo mas expuesto a Europa y con mayor volatilidad . De todos modos siempre es conveniente ,antes de seleccionar los fondos, determinar el perfil y el plazo de la inversión para seleccionar productos adecuados a cada situación concreta y en las dosis adecuadas. Saludos

¡Muchas gracias por sus preguntas! Si quieren contactar con nosotros les pasamos nuestro datos: José Manuel García Rolán. Teléfono: 91 548 33 14 Blog https://jmgarciarolan.com/ Correo: contacto.consulcapital@gmail.com TWITTER: @JMGarciaRolan -- Miguel Ángel Cicuéndez Luna EAFI Teléfono: 91 831 20 74. Correo: infocicuendez@gmail.com TWITTER: @Cicuendez_Bolsa Un saludo y hasta la próxima, que será en breve!

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