Home Analista Jose Ramon Diez Guijarro

José Ramón Díez Guijarro, Director de Estudios de Bankia

Artículos publicados de José Ramón Díez Guijarro en Estrategias de Inversión

Vigilando al bono americano

En las primeras semanas del año advertíamos de los efectos que el “reflation trade” empezaba a tener sobre el comportamiento de las rentabilidades de la deuda pública, especialmente significativos en el caso del bono a 10 años americano, la referencia libre de riesgo global.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

08/03/2021

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:30

- -

Paisaje después de la batalla

El Informe de Invierno de la Comisión Europea publicado esta semana no presenta muchas novedades, más allá de una ligera mejora en el dato de actividad para la región de 2020 (-6,8% frente al -7,8%) y en las previsiones de 2022 (3,8% frente al 3,0%) que se ven compensadas por un empeoramiento de los pronósticos para este año (3,8% frente al 4,2%).

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

15/02/2021

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:30

- -

Primer aviso de la inflación

En la última semana, el IPC general en la UEM ha registrado un incremento del 0,9%, la mayor subida desde 1990. La inflación subyacente, por su parte, se eleva hasta el 1,4%, su máximo nivel desde noviembre de 2015. Los datos devuelven a ambos indicadores a valores prepandemia.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

08/02/2021

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:31

- -

Un año después

Hace un año escribíamos lo siguiente ante las primeras noticias procedentes de Wuhan: “ya tenemos otro foco de riesgo abierto, con la propagación de un virus en China que recuerda al brote de epidemia SARS que se produjo a principios del año 2003. Hay que recordar que este tipo de crisis sanitarias tienen efecto en la economía a través de dos canales: i) los movimientos de bienes, servicios y personas; y ii) las expectativas y su influencia en las decisiones de inversión, ahorro y consumo. Las pérdidas asociadas al SARS se estimaron, en su momento, en torno a 40 m.m. de dólares o el 0,1% del crecimiento mundial”.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

01/02/2021

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:31

- -

Tiempos inéditos, momentos de reformulación

El año 2020 constituyó una anomalía en el comportamiento del ciclo económico. Sin solución de continuidad experimentamos la recesión económica más intensa y corta de las últimas décadas, la mayor respuesta de política económica de la historia y una recuperación sin parangón de los mercados financieros tras la abrupta corrección inicial de febrero y marzo.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

18/01/2021

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:31

- -

Tenemos que hablar del dólar

El dólar ha experimentado a largo de este año un proceso de debilitamiento frente a prácticamente todas las divisas, incluyendo una depreciación acumulada del 8,5% frente al euro. Detrás de la pérdida de valor del billete verde se encuentra el estrechamiento del diferencial de tipos de interés, una vez que la FED decidió utilizar todo el margen de política monetaria con el que contaba en febrero para luchar contra la pandemia.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

07/12/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:31

- -

¿Y la inflación para cuándo?

Las noticias de las últimas semanas han activado la apuesta de los inversores por la reflación, lo que se ha reflejado tanto en el precio de las compañías en los mercados de valores, especialmente de aquellas más ligadas al ciclo, como en un incremento de la pendiente de la curva de tipos de interés.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

30/11/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:31

- -

Motivos para la esperanza

El resultado de las elecciones americanas ha vuelto a constituir una sorpresa, como ya lo fue el referéndum del Brexit, poniendo de manifiesto el riesgo que supone tomar decisiones de inversión basadas en las encuestas. En las últimas semanas se había puesto de moda el “reflation trade”, anticipando una contundente victoria demócrata que hubiese llevado al partido azul a ganar la presidencia y controlar las dos cámaras y, por tanto, a poner en marcha importantes programas de gasto público con efectos al alza en crecimiento, inflación y déficit estructural.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

15/11/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:32

- -

Entre la sorpresa y la realidad

Cuando todos somos conscientes de que las restricciones a la movilidad que se van imponiendo en toda Europa van a obligar a revisar a la baja las previsiones para el cuarto trimestre, como reconocía este jueves Christine Lagarde, la publicación de los datos de crecimiento de la economía española de julio a septiembre (+16,7% en tasa trimestral) suponen una sorpresa positiva, al situarse por encima de la mayoría de las previsiones (12%/13%)

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

02/11/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:32

- -

Intentando evitar la K

La semana ha servido para confirmar que las asimetrías en la recuperación económica no sólo no se van a reducir, sino que pueden ampliarse en los próximos meses. El lunes desayunamos con la noticia de que China ha recuperado la producción de bienes y servicios de finales de 2019;es decir, con la certificación de la salida en V de su economía.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

26/10/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:32

- -

Multiplicadores en tiempos de incertidumbre

En tiempos extraordinarios, respuestas extraordinarias. Esta ha sido la filosofía de las medidas de política monetaria y fiscal con las que se ha afrontado la perturbación económica provocada por la pandemia, siguiendo las recomendaciones de todos los organismos internacionales.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

13/10/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:32

- -

Recuperación a varias velocidades

Durante las primeras semanas de la pandemia, la perturbación económica fue mutando desde una disrupción en el funcionamiento de las cadenas de valor hacia una crisis de demanda, amenazando incluso con convertirse en una nueva crisis financiera como la de hace una década.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

05/10/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:32

- -

Motivos para la esperanza

Los avances en el proceso de construcción europea sólo se producen en momentos de crisis, cuando las costuras del proyecto amenazan con saltar. En la última recesión, los avances estuvieron relacionados con la creación de la Unión Bancaria y del polémico MEDE, fondo utilizado para rescates con un alto contenido de condicionalidad macroeconómica.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

27/07/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:33

- -

Avanzando en la reactivación de la economía española

La fotografía que nos deja la publicación de un buen número de estadísticas económicas en los últimos días no difiere mucho de la contemplada en la mayoría de los escenarios centrales de previsión y está en línea con las señales anticipadas por los indicadores de alta frecuencia.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

05/07/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:33

- -

Nuevos estímulos económicos en Europa

Durante los últimos meses hemos ido describiendo las medidas utilizadas por las autoridades económicas para afrontar un “shock” económico de características muy diferentes a los anteriores, con el lógico debate sobre la eficiencia y la intensidad de lo que han puesto encima de la mesa los diferentes gobiernos.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

08/06/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:34

- -

Next Generation EU

Después de los esbozos de semanas anteriores, la Comisión Europea aprobó un ambicioso plan de recuperación que, tanto por el volumen de fondos comprometidos (750.000 millones de euros, lo que representa un 5,4% del PIB UE), como por su esquema de financiación (emisiones de deuda a largo plazo pagadas con tributos europeos), como por el método de reparto (parte subsidios, parte préstamos) constituye no sólo un importante avance en el diseño de la red de seguridad europea para afrontar la crisis, sino también una buena hoja de ruta para afrontar los desafíos estratégicos que desafiará la región en la próxima década.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

01/06/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:34

- -

Salvavidas europeo

Han pasado más de dos meses desde el inicio de una crisis económica que, por sus especiales características, ha obligado a responder a las autoridades económicas con una contundencia nunca vista. El objetivo ha sido limitar los daños permanentes que pueda ocasionar sobre el tejido productivo un “shock” de carácter temporal.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

25/05/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:34

- -

Aviso para navegantes

La decisión del Tribunal Constitucional alemán, considerando que el BCE podría haberse extralimitado en la ejecución del programa de compra de deuda pública PSPP lanzado en 2015, pone de manifiesto que el diseño en Europa de respuestas de política económica a la crisis sanitaria va a estar sometido a numerosas tensiones. Además, el conflicto latente, desde la última crisis, entre en el norte y el sur dista de estar cerrado, aunque la naturaleza del “shock” actual demande un marco de análisis muy diferente para abordar las necesidades de corto y medio plazo.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

11/05/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:34

- -

Números para una crisis

Las estimaciones iniciales del PIB del primer trimestre confirman que los efectos de la crisis sanitaria sobre la actividad económica van a ser muy pronunciados en los momentos de confinamiento. Aunque el distanciamiento social sólo se produjo en 2 de las 13 semanas del primer trimestre, las caídas del PIB ya fueron de una intensidad desconocida de enero a marzo, especialmente en Europa (-3,8% trimestral), donde los países del sur se vieron afectados de una forma especialmente intensa (Francia -5,8%; Italia -4,7%; y España -5,2%).

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

04/05/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:34

- -

Crónica del Gran Confinamiento

Además de bautizar a la crisis económica y sanitaria como “El Gran Confinamiento” y de presentar las previsiones más negativas de la historia del organismo creado hace 75 años, el Informe de primavera del FMI ha intentado arrojar algo de luz sobre el desafío económico al que nos enfrentamos.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

20/04/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:35

- -

Jaque al mercado laboral

Hasta esta semana hemos estado trabajando con información limitada para valorar el efecto del coronavirus sobre la economía, más allá de las señales procedentes de algunos indicadores de alta frecuencia y de los datos procedentes de China. Centrémonos en el mercado laboral hoy...

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

05/04/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:35

- -

A diferentes velocidades

Una vez que las políticas sanitarias que buscan aplanar la curva de contagios a través de cuarentenas se están imponiendo en la mayoría de los países frente a la alternativa de buscar la inmunidad de un grupo de población amplio (caso holandés), los efectos negativos a corto plazo sobre la economía mundial se van a intensificar.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

30/03/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:35

- -

Europa a prueba

El cierre de los mercados de valores en la sesión del pasado jueves, con las mayores caídas en las bolsas europeas de las últimas décadas (cercanas al 15%), refleja que los inversores entraron en situación de pánico, ante la impotencia para valorar la intensidad y duración del ajuste económico que tenemos por delante y la sensación de que, esta vez, el BCE difícilmente va a ser capaz de sacar nuevos conejos de la chistera.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

17/03/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:35

- -

Política monetaria al rescate

Los bancos centrales han acaparado todo el protagonismo en la última década, a la hora de implementar las políticas económicas anticíclicas. Esa relevancia ha ido aumentando con el tiempo, ante la incomparecencia de la política fiscal y de las reformas de oferta tras la última crisis, obligando a que la política monetaria haya tenido que estirar al máximo los grados de libertad de los instrumentos tradicionales (tipos de interés negativos), a la vez que se ampliaba la caja de herramientas a su disposición (QE, TLROs, etc).

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

09/03/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:36

- -

Coronavirus, ¿qué ha cambiado en la última semana?

El pasado 25 de enero empezábamos a valorar los efectos que podría tener la aparición de un nuevo tipo de coronavirus en Wuhan. Un mes después de que las autoridades de la ciudad China empezaran a reconocer el problema, la crisis del Covid-19 ha entrado en una nueva fase, cuando el contagio empieza a extenderse por el mundo (1815 casos en 37 países) y, sobre todo, la revisión de expectativas conduce a un aumento del riesgo de sobrerreacción por parte de los agentes.

¿Quieres dejar tu comentario?

Iniciar sesión Suscríbete

02/03/2020

Actualizado a: 20/06/2026 21:10:36

- -

HERRAMIENTAS

Cotizaciones Cursos Boletines

Cargando...

VALOR PRECIO VARIACIÓN
Cargando...
Ver más

IBEX 35/

19.387,20 -0,09%

PREMIUM HOY

LO MÁS VISTO

LO ULTIMO

LA BOLSA HOY

Ver más
09:45
La bolsa hoy en directo Técnicas Reunidas gana dos grandes proyectos en Oriente Medio Ismael Abdelkhalek
09:35
Irán y EEUU alcanzan un acuerdo para detener la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz La bolsa hoy en directo Irán y EEUU alcanzan un acuerdo para detener la guerra y reabrir el estrecho de Ormuz Ismael Abdelkhalek
09:25
La bolsa hoy en directo El precio del petróleo cae 4 dólares tras el acuerdo entre EEUU e Irán Ismael Abdelkhalek
13:48
El S&P 500 va camino de cerrar su novena semana consecutiva al alza, su racha alcista más larga desde 2023 La bolsa hoy en directo El S&P 500 va camino de cerrar su novena semana consecutiva al alza, su racha alcista más larga desde 2023 Ismael Abdelkhalek
13:45
El S&P 500 cerró ayer en otro máximo histórico, el 20º del año La bolsa hoy en directo El S&P 500 cerró ayer en otro máximo histórico, el 20º del año Ismael Abdelkhalek