Buscando captar rentabilidad a través de la megatendencia de la deriva demográfica y del envejecimiento poblacional, tenemos diferentes opciones. Por una parte, desde el punto de vista del activo a seleccionar, podremos posicionarnos por ejemplo en acciones concretas o bien en un ETF o fondo cotizado que replique a un índice. Por otra parte, desde el punto de vista sectorial, hay varios sectores que recibirán impulso en su demanda precisamente por esa deriva de envejecimiento poblacional, como todos los relacionados con la salud, servicios médicos, servicios a la tercera edad, seguros, coberturas médicas, servicios de movilidad o cuidados personales, … El abanico es amplio. Hoy seleccionamos como activo un ETF que nos permite diversificar nuestra inversión sin perder liquidez y nos centramos en el sector salud o servicios sanitarios.
Analizamos el Amundi STOXX Europe 600 Healthcare UCITS ETF, con ISIN LU1834986900, de la gestora Amundi y domiciliado en Luxemburgo. Se trata de un ETF de gestión pasiva, indexado a su índice de referencia o benchmark, el STOXX® Europe 600 Healthcare Net Total Return Index denominado en euros y con código Bloomberg SXDR. El fondo realiza una réplica indirecta a través de swaps. Su filosofía de inversión, por tanto, es posicionarse largo en compañías relacionadas con el sector salud, servicios sanitarios y farma. Cumple la normativa UCITS y tiene calificación de riesgo 6 en una escala de riesgo mínimo 1 y máximo 7. La divisa base del fondo es el € y cotiza en esta misma moneda en las bolsas de París, Italia, Xetra y Six Suiza, mientras que la cotización en Londres se realiza en GBp. Actualmente tiene 641.23 millones de euros en activos bajo gestión y su NAV es de 123.09€/acción a 09/04/2025.
En cuanto a su composición, mantiene una diversificación geográfica, invirtiendo en compañías de Suiza, Reino Unido, Dinamarca y Francia con un peso de doble dígito, seguido de Alemania, Bélgica y otros países europeos con menor ponderación.
Fuente: Amundi
Por sectores, el 98,64% está posicionado en el sector de Atención Sanitaria, el 1.25% Materiales y 0.11% en Consumo discrecional. En el TOP 10 de sus posiciones encontramos por ejemplo a Astrazeneca, Roche Holding, Novartis, Novo Nordisk, Sanofi, Essilorluxottica, GSK, Lonza Group, Alcon o Haleon.
Top10 en su composición:
Fuente: Amundi
La política de dividendos es de acumulación, por tanto, el fondo recibe dividendos de las compañías en las que está invertido y esos rendimientos los reinvierte en el propio fondo y no los distribuye a sus partícipes.
Rentabilidad
Los indicadores de riesgo y comportamiento relativos del ETF muestran una gestión muy alineada con su índice de referencia, lo cual es característico de un producto de gestión pasiva. El ETF presenta una volatilidad que se mantiene bastante constante a lo largo de los distintos períodos, oscilando entre el 13.31% y el 14.49%. Esto indica una exposición moderada al riesgo, sin grandes cambios en su comportamiento ante las fluctuaciones del mercado. En cuanto a la beta, con valores cercanos o iguales a 1 en todos los plazos, sugiere que el ETF se mueve prácticamente en sincronía con el mercado. No introduce riesgo adicional ni actúa como un amortiguador frente a las variaciones del índice de referencia. El R cuadrado es de 1 en todos los períodos, lo que implica que el rendimiento del ETF está completamente explicado por los movimientos del índice de referencia. Una correlación perfecta (valor de 1) durante todos los períodos refuerza lo anterior: existe una relación lineal exacta entre los rendimientos del ETF y los del índice. Es una señal clara de seguimiento fiel y eficaz. Con un Tracking Error muy bajo en todos los períodos (entre 0.21% y 0.36%), lo que significa que las diferencias entre el rendimiento del ETF y el del índice son mínimas. Esto demuestra una gestión eficiente, con poca desviación respecto al comportamiento esperado.
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INDICADORES |
1 año |
3 años |
5 años |
10 años |
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Rentabilidad |
-9.2% |
-2.97% |
5.07% |
3.46% |
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Volatilidad |
14.49% |
14.45% |
13.8% |
13.31% |
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Beta |
0.99 |
0.99 |
1 |
0.99 |
|
R cuadrado |
1 |
1 |
1 |
1 |
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Correlación |
1 |
1 |
1 |
1 |
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Tracking Error |
0.21 |
0.21 |
0.24 |
0.36 |
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R. Sharpe |
- |
- |
0.12 |
0.09 |
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R. Sortino |
- |
- |
0.11 |
0.08 |
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R Treynor |
- |
- |
0.48 |
0.33 |
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Alpha |
- |
- |
- |
- |
Ratios ajustados por riesgo. Sharpe y Sortino Ratio (disponibles a 5 y 10 años) presentan valores bajos (Sharpe: 0.12 y 0.09; Sortino: 0.11 y 0.08), lo que sugiere una rentabilidad apenas superior al riesgo asumido. Aunque no son negativos, estos niveles indican un perfil de retorno poco atractivo frente al riesgo total y al riesgo bajista. Treynor Ratio (0.48 a 5 años y 0.33 a 10 años) indica un rendimiento algo más razonable en relación con el riesgo sistemático, aunque aún modesto. Alpha no se reporta, precisamente porque el ETF tiene una política puramente pasiva, y no se espera que genere un rendimiento superior al del índice.
En resumen, el conjunto de indicadores describe a un ETF de alta eficiencia replicadora, con bajo error de seguimiento, exposición al riesgo de mercado controlada, y una relación riesgo-retorno moderada.
