Concesiones se sigue mostrando como el motor de generación de caja del grupo. Se está estudiando la posibilidad de entrar en Estados Unidos y volver a Brasil (yellowfields). En Desarrollos podríamos ver desinversiones parciales que permitan continuar con la actividad.
La rotación de activos es su estrategia para generar valor y financiarse
OHL se destaca como una compañía que centra su actividad en la gestión de proyectos greenfield que, una vez alcanzan una fase de madurez, son vendidos para así cristalizar valor y permitir a la compañía financiar nuevos proyectos. Enmarcadas en esta estrategia hemos visto desinversiones en Abertis los últimos días (última colocación 4,4% a 13,655 eur/acc) y ventas parciales de activos en México (24% de Conmex), sin descartar que puedan llevarse a cabo otras ventas antes de que finalice el año.
Revisamos nuestro precio objetivo hasta 4,57 eur/acc
Nuestra valoración (dentro de un escenario conservador) ofrece un potencial interesante desde la cotización actual, sin embargo recomendamos mantener debido al elevado riesgo. No obstante si se llevasen a cabo algunas ventas parciales de activos podríamos ajustar nuestra valoración a los precios pagados por dichos activos, dejando algo más de recorrido a la cotización. En caso de que nos situásemos en ese escenario más favorable, seguimos considerando OHL como una inversión para perfiles tolerantes.
