Renta 4, Departamento de análisis
Artículos publicados de Renta 4 en Estrategias de Inversión
Diario de Mercado 4 de octubre
Ayer, las principales bolsas europeas cerraron mixtas, con la Bolsa española prácticamente en plano con un recorte del 0,04% para terminar en los 14.783 ptos. Las constructoras de nuevo lideraron las ganancias: Ferrovial subió un 3,21%, FCC un 2,85%, mientras Acciona lo hizo con un 2,78%. En el mercado continuo Vueling volvió a sufrir caídas del 17,18% en la jornada.
Diario de Mercado 3 de octubre
Una mayor tranquilidad en torno al impacto de la crisis crediticia en los resultados de la banca está contribuyendo a la mejora del tono en las bolsas.
Diario de Mercado 20 de septiembre
Tras las fuertes subidas de ayer, es previsible que el mercado consolide posiciones a la espera de nuevas referencias. Si bien valoramos de forma positiva la sensibilidad de la FED para con el crecimiento económico, consideramos que con esta medida no se resuelven todos los problemas de los mercados de crédito de golpe. La decisión de la FED y las últimas actuaciones de los distintos bancos centrales crean un suelo para las bolsas, y pensamos que ya habríamos visto los mínimos del año.
Diario de mercado 5 de septiembre
Hoy la referencia principal de los mercados será la publicación del Libro Beige, que servirá de base para preparar la reunión de la FED del 18 de septiembre. Esta referencia será especialmente relevante al recoger la más reciente evolución de la economía estadounidense, incluyendo al menos en parte los efectos de la crisis en los mercados de crédito. Por lo demás, los mercados se mantendrán también a la espera de la decisión del BCE (jueves, esperamos mantenimiento de tipos en el 4%) y del informe de empleo de agosto en Estados Unidos (viernes, con una creación esperada de +115.000 empleos y mantenimiento de la tasa de paro en el 4,6%).
Diario de mercado de 30 de agosto
Hoy los mercados europeos iniciarán la sesión al alza, recogiendo los avances en Nueva York (DJ +1,9%, Nasdaq +2,9%) y Asia (Nikkei +0,9%), ante las mayores expectativas de bajada de tipos por parte de la FED (50% de probabilidades de que recorte 50 pb en su reunión del 18-septiembre) tras conocerse que el presidente Ben Bernanke envió una carta a un senador afirmando que la FED estaba preparada para actuar si la economía corría peligro por las actuales turbulencias de los mercados de crédito.
Diario de mercado de 29 de agosto
Las fuertes caídas en los mercados americanos (DJ –2,1%, Nasdaq –2,5%), trasladadas a Asia (Nikkei –1,7%), tendrán también su reflejo en la apertura europea. La volatilidad está en ascenso y vuelve a aumentar el grado de aversión al riesgo, tal y como queda reflejado en el Yen (se aprecia frente al dólar y al euro, deshaciéndose operaciones de “carry trade”) y en la deuda pública (continúa la huída hacia la calidad, incrementando los precios de la deuda pública y reduciendo sus rentabilidades).
Diario de mercado de 28 de agosto
Los mercados europeos abrirán con ligeras caídas, recogiendo los recortes en Nueva York y con un cierre prácticamente plano en el Nikkei. Un nuevo repunte de la volatilidad y la apreciación del Yen (deshaciendo operaciones de “carry trade”, mayor aversión al riesgo) podrían provocar alguna toma de beneficios tras los avances registrados desde los mínimos del 17 de agosto pasado (+3,3%) y a la espera de una mayor claridad sobre las repercusiones de la crisis crediticia y de las actuaciones de los bancos centrales (ayer Trichet dejó todas las opciones abiertas para la reunión del 6 de septiembre).
Diario de mercado de 27 de agosto
Esperamos apertura al alza tras el cierre en positivo de Wall Street (1% por encima de nuestro cierre) y de Japón (Nikkei +0,3%). Sin embargo, los buenos datos macro del viernes en Estados Unidos hay que tomarlos con cierta prudencia (la fortaleza de los pedidos de bienes duraderos podría no tener continuidad en caso de restringirse el crédito a las empresas). Consideramos que el mercado seguirá pendiente de las noticias del mercado de crédito y de las declaraciones y movimientos de los bancos centrales.
Diario de mercado de 24 de agosto
Esperamos apertura a la baja tras los nuevos temores en torno al impacto de la desaceleración inmobiliaria en el crecimiento económico estadounidense (el presidente de Countrywide Financial, la mayor prestamista hipotecaria del país, afirmó ayer que la desaceleración del sector resdidencial podría generar una recesión en Estados Unidos).
Diario de mercado de 23 de agosto
Una vez superada la referencia de los 14.400 puntos, el Ibex deberá enfrentarse al nivel de 14.600 puntos en las próximas sesiones, aunque seguimos pensando que la volatilidad se mantendrá en el corto plazo y sería lógico que viésemos una cierta consolidación de los últimos avances (+3,7% a cierre de ayer y desde los mínimos de 13.841 puntos marcados el viernes, a lo que se añadirá la previsible revalorización de hoy) y una mayor clarificación del escenario actual antes de reiniciar de forma sostenida la tendencia alcista.
Diario de mercado de 22 de agosto
Los cierres mixtos en Estados Unidos y comportamiento plano en Japón hacen previsible una apertura sin excesivos movimientos, aunque el compromiso de las autoridades americanas con los mercados servirán de apoyo de cara al medio plazo. Tras la reunión de ayer de Bernanke, Paulson y Dodd, vemos cómo están dispuestos a hacer lo necesario para garantizar la estabilidad de los mercados financieros, aunque por el momento no parece previsible que se materialice el rumor de una inminente bajada de los tipos de interés oficiales (que circulaba ayer por los mercados).
Diario de mercado de 17 de agosto
No creemos estar ante un cambio de ciclo (los fundamentales macroeconómicos siguen siendo bastante sólidos), aunque el contagio de los problemas en el mercado de crédito a la economía real no se puede descartar en caso de que siga reduciéndose la confianza. En este entorno, consideramos que los bancos centrales seguirán haciendo su trabajo (el mercado ya no descuenta subida de tipos del BCE), y Nicolas Sarkozy hacía ayer un llamamiento a Alemania para convocar una reunión del G8 y hacer frente a la situación actual de los mercados de crédito.
Diario de mercado de 16 de agosto
Las fuertes caídas en Nueva York (que cerró en mínimos del día, con el DJ perdiendo el nivel de 13.000 ptos y el S&P situándose en terreno negativo en el año), en Asia (Nikkei –2%) y en Latinoamérica (caídas medias del 3%) se trasladarán hoy a Europa, que ayer cerró en máximos intradiarios. La volatilidad y el nerviosismo ante un posible “credit crunch” seguirán imperando en el mercado, donde la fuerte apreciación del Yen es una clara prueba de la creciente aversión al riesgo (que lleva a los inversores a deshacer operaciones de “carry trade” y dirigirse hacia activos de menor riesgo).
Diario de mercado de 15 de agosto
Tras la caída de ayer de Wall Street esperamos apertura a la baja, a la espera del dato de IPC de julio de Estados Unidos que esperamos refuerce el mensaje de la FED de que la inflación continúa siendo el principal riesgo y se disipen los rumores que apuntan a una posible bajada de tipos por parte de la FED para potenciar el consumo. No descartamos nuevas intervenciones por parte del BCE en el mercado, después de inyectar otros 7.700 mln de euros en la jornada de ayer y lanzar un mensaje de calma advirtiendo que las condiciones del mercado monetario se están normalizando. Aún así, la desconfianza sigue reinando entre los inversores.
Diario de mercado de 14 de agosto
Pese a los buenos datos de ventas al por menor en Estados Unidos y unos buenos resultados empresariales con Blackstone triplicando su beneficio (774 mln $ vs 224 mln $ 2T06) gracias al buen comportamiento de sus divisiones de capital riesgo (+240% i.a en ingresos) e inmobiliaria (+247% i.a en ingresos), la preocupación de los inversores continúa. Así, la posibilidad de que las perdidas en el mercado de crédito puedan estar dañando la capacidad de las compañías para aumentar su financiación creemos que seguirá notándose en la evolución de la renta variable. Con la vista puesta en los datos de IPP de Estados Unidos (tasa general y subyacente) y los resultados de Wal-Mart, esperamos apertura a la baja.
Diario de mercado de 13 de agosto
Tras la fuerte caída del viernes, la jornada tranquila de Wall Street que cerró ligeramente a la baja y con los futuros de los principales índices europeos subiendo esperamos apertura al alza ya con los nervios de los inversores más calmados después de todas las noticias sobre los mercados de crédito y las hipotecas subprime.
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