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Miguel Ángel García-Ramos, CFA

Artículos publicados de Miguel Ángel García-Ramos en Estrategias de Inversión

Abertis, resolución a la guerra de OPAs, creemos será inmediata

Abertis fue uno de los mejores valores el año pasado en la bolsa española, producto de las ofertas de compra presentadas por ACS/Hochtief y la italiana Atlantia. Durante 2017, subió casi un 40%. Creemos que la resolución es inmediata, si el gobierno español decide (como creemos) no llevar el tema a los tribunales. Hemos valorado Abertis, aunque el equity story obviamente es la operación corporativa.   

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18/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:37

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Agile Content, empresa cotizada en MaB, subimos recomendación

El MaB es un mercado donde existen excelentes empresas y oportunidades de inversión a largo plazo. Es muy desconocido, debido a la inaccesibilidad para los inversores institucionales por criterios de liquidez y por tanto no están cubiertos por los analistas de los brokers o bancos de inversión. Para un inversor minorista, es una oportunidad debido a que conlleva mayores desviaciones del precio de mercado respecto a los valores intrínsecos. Son empresas de sectores emergentes, de fuerte crecimiento pero de un perfil de riesgo más elevado. Un ejemplo es Agile, proveedor de tecnología bigdata para empresas de media y telecos donde subimos recomendación. 

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17/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:37

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Pangaea Oncology: iniciamos cobertura, valor cotizado en MaB

En el departamento de análisis fundamental de Estrategias de inversión mostramos una especial focalización en las empresas del MaB. Por varias razones, son valores no cubiertos por los brokers y por tanto más ineficientes y con mayores oportunidades de generar excelentes rentabilidades y creemos que hay excelentes oportunidades para el inversor particular, nuestro principal cliente. Hoy iniciamos cobertura con Pangaea, una empresa catalana centrada en la oncología y que cotiza en el MaB con un market cap de 24,2 millones de €. 

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15/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:37

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3 ideas de stock picking para 2018 en bolsa europea por valoración

En el departamento de análisis fundamental de Estrategias de inversión proponemos hoy una selección de 3 valores de diferentes sectores que podrían representar una interesante oportunidad de inversión para 2018. Para nuestros suscriptores que deseen ampliar fronteras en su universo de inversión, hemos aplicado nuestros filtros de los modelos de valoración al índice global europeo Stoxx 600 y hemos seleccionado los siguientes valores.

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12/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:37

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Reig Jofre, inicio del año espectacular en bolsa: 15,4% YTD

Reig Jofre es una excelente farma española, con un buen pipeline de productos y management. El año pasado no tuvo un buen performance en bolsa, pero 2018 ha experimentado un inicio espectacular durante las primeras sesiones con una plusvalía del 15,4%, rompiendo tendencia bajista. Actualizamos análisis.

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10/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:37

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ACS: perspectivas muy positivas para 2018, sobreponderada en cartera

En nuestras perspectivas bursátiles para 2018 sobreponderamos las constructoras. ACS es una buena opción en nuestra opinión, aunque al final tenga que pagar un elevado precio por Abertis. En caso que fructifique su OPA frente a la italiana, creemos utilizará las acciones de Hochtief (a elevados múltiplos) y deuda (tipos baratos) para comprar Abertis. Creemos que la valoración es atractiva como detallamos a continuación por múltiplos y hemos realizado la suma de partes de las diferentes unidades de negocio combinando múltiplos y descuentos de flujos de caja. En los primeros días de 2018 acumula una subida del 3,2%.

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09/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Banco Santander: tesis de inversión muy positiva para 2018

Durante los recientes artículos sobre mis perspectivas bursátiles para 2018 he realizado un fuerte call sobre financieras: bancos y seguros. Por supuesto, me reafirmo y los resultados de las primeras sesiones del año en bolsa nos dan la razón sobre haber adoptado posiciones largas en estos valores. Mi top pick continúa siendo Caixabank, a pesar del resultado en las elecciones autonómicas que desdibujó nuestro equity story. Otra opción es Banco Santander, valoración muy atractiva a 11x PER, diversificación geográfica al venir un 40% de sus beneficios de América Latina, reducción del coste del riesgo y prevemos generación orgánica de capital de unos 30pb en 2018 capitalizando el banco y reduciendo el coste requerido del equity.

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05/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Sector petróleo: análisis fundamental, valoración muy atractiva

El petróleo acumula una fuerte tendencia alcista desde junio del año pasado y se acerca a los máximos de los últimos años (el futuro de Marzo cotiza a 67,8$). Esta tendencia tiene su reflejo a nivel de valores: Repsol subía ayer un 2,2% y acumula una subida del 17,7% durante el último año y Vallourec, compañía francesa de oil services en 2 sesiones del 2018 ha subido un 8,6%. ¿Puede ser la gran inversión para el 2018? Realizamos un análisis fundamental del sector.

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04/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Pharma Mar: actualización del análisis tras opinión negativa Aplidin

Pharma Mar recibió una mala noticia en noviembre del año pasado cuando el Comité Europeo de Medicamentos emitió un informe negativo sobre la aprobación del Aplidin. La resolución no es definitiva pero es muy difícil su comercialización. La acción cayó más de un 30% con la noticia. Mirando al futuro, vemos la acción en soporte técnico, es una excepcional empresa con buenos productos y pipeline en fase III. El sector es de elevado riesgo, pero la valoración es atractiva y puede suponer una interesante inversión a medio y largo plazo.

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02/01/2018

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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El analista fundamental de Estrategias de Inversión y CFA, Miguel Ángel García-Ramos, apunta que las acciones de EEUU no se encuentran caras como muchos analistas apuntan y ve un escenario positivo en 2018 para la renta variable. Uno de los riesgos que podría tener el mercado en 2018 indica que es el diferencial de rentabilidad entre las acciones y los bonos. 

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29/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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3 ideas de stock picking para 2018: Almirall, Atresmedia y Bankia

En Estrategias de Inversión tenemos, en el departamento fundamental, nuestros modelos de valoración de acciones para la selección de valores o stock picking. En el presente análisis presentamos 3 ideas interesantes para considerar para 2018.

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22/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Caixabank: nuestro top pick en bancos, elevado potencial

Hemos sobreponderado los bancos en nuestra cartera modelo durante todo el 2017 debido a su carácter value y cíclico. Caixabank nos ha respondido y acumula una plusvalía de 27,4%. De cara a 2018, es nuestro top pick en bancos y el sector financiero creemos se verá especialmente beneficiado por el desarrollo del escenario macroeconómico.

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21/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Perspectivas 2018 Ibex35: positivo escenario para senda alcista

A pesar de la corrección desde mayo, el Ibex35 finaliza 2017 (a cierre de ayer, 19 de diciembre) con una rentabilidad del 9,4% sin considerar los dividendos. España ha experimentado un crecimiento por encima de la tendencia de largo plazo este año (output gap positivo) gracias al apoyo del consumo, inversión y demanda externa. Prevemos un crecimiento del 3,1%. En 2018, el departamento de análisis fundamental prevé una continuidad de esta tendencia positiva a nivel macro (con una desaceleración) que se trasladará a los activos de riesgo. La renta variable debe ser de los principales beneficiados. Presentamos nuestras expectativas 2018.

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20/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Naturhouse, uno de los campeones de Europa del dividendo (8%)

En la bolsa española tenemos verdaderas joyas, en ocasiones poco cubiertas por los analistas y por ello desconocidas por gran parte de los inversores. Una de ellas es Naturhouse, empresa muy atractiva dedicada a la dietética y nutrición y con elevados márgenes y cash flows recurrentes, lo cual le permite tener uno de los dividend yield más elevados del viejo continente, un 8% consistente y sostenible a medio plazo. Una joya en este escenario con el TIR del bono español al 1,43%. Salió a bolsa en abril de 2015 y es una small cap que capitaliza 247 millones de €.

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19/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Cellnex Telecom : impresionante performance, un 58% en 2017

Cellnex Telecom experimenta un excelente comportamiento en bolsa, dándonos la razón en nuestra valoración positiva que acentuamos en nuestro especial sectorial de telecos. Desde septiembre del año pasado, la tendencia alcista es muy fuerte. ¿Continuará? Actualizamos análisis.

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15/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Telefónica: actualizamos análisis, seguimos positivos de cara a 2018

Telefónica es de las principales empresas del mundo (market cap 43,3bn€) y obviamente del mercado bursátil español. Su evolución en bolsa es fundamental para el mercado y sus índices representativos, pondera un 7,94% en el Ibex35. Comenzó muy alcista el año en bolsa pero actualmente está cerca de mínimos anuales. ¿Representa una oportunidad? Actualizamos el análisis y presentamos nuestras perspectivas para el valor para 2018.

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13/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Stock picking de 3 valores españoles con relación al P/BV 2018

En el presente análisis, presentamos 3 valores con P/BV<1 (deep value stocks) y, según nuestros criterios, podrían experimentar subidas de cotizaciones del mismo (re-rating) por lo que creemos el mercado les ha "castigado" en exceso y estas valoraciones deberían ser coyunturales. Existen, con relación a nuestras estimaciones 2018, un gran número de compañías en bolsa española cotizando por debajo de valor en libros, por lo que creemos existen oportunidades para el "stock picking". "Rolamos" el análisis, empezamos ya a hacer screening con nuestras estimaciones 2018.

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11/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:38

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Mercados emergentes de renta variable: perspectivas 2018

Durante 2017 hemos puesto de manifiesto, en varios artículos, nuestra visión positiva sobre las bolsas de los países denominados emergentes. Los resultados nos dan la razón. Los mercados de equities de emergentes han tenido durante 2017 el mejor año desde 2009 (un 29% este año, según el índice MSCI EM). Emergentes ha sido el mejor asset class en 2017 (muy influido por China, el índice CSI300 lleva este año un 21% en moneda local). ¿Seguirá este performance en 2018? Presentamos nuestro análisis fundamental.

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09/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Gestamp Automoción: crecimiento y ciclo a valoración atractiva

Gestamp, el fabricante de componentes de automóviles, ha sido la mayor salida a bolsa de este año en España. Desde la OPV, ha subido un 4,3%. Es un valor cíclico, capitaliza 3,36bn€ y por tanto es una big cap candidata a entrar en índices. Iniciamos cobertura.

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07/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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La bolsa española es una de las plazas que más rentabilidad por dividendo ofrece y este año además, este año un 73% de las compañías han incrementado los dividendos y es un criterio que utilizan muchos de los gestores a la hora de invertir en las compañías, que tenga dividendo creciente y sostenible en el tiempo. Hablamos de ello con Miguel Ángel García-Ramos, CFA y analista de Estrategias de inversión.

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05/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Perspectivas RV de Estados Unidos 2018: continúa la senda alcista

En el departamento de análisis fundamental de Ei creemos que el S&P500 tiene mayores probabilidades de continuar su senda alcista que de finalizar, máxime con la aprobación de la reforma fiscal de Donald Trump para revitalizar la actividad económica y acelerar el crecimiento anual del país por encima del 3%. El eje central de la propuesta republicana es una reducción impositiva a las empresas del 35 al 20% y una simplificación de los tramos del impuesto sobre la renta a las personas físicas. Fijamos nuestro escenario base en un objetivo para el S&P500 en 2850 (un 8% de potencial).

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05/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Previsiones 2018 RV europea: sectores preferidos análisis fundamental

El pasado viernes 1 de diciembre publicamos un artículo resaltando nuestras expectativas positivas para la bolsa europea, nuestro asset class preferido para 2018. Creemos que el bull market cíclico tiene recorrido. Los datos macroeconómicos están fuertes y vemos "riesgo" de sorpresas al alza frente a las previsiones de BPA (beneficios empresariales). Los BPA crecerán a doble dígito, gracias al crecimiento macro y continuidad de la expansión de márgenes.

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04/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Perspectivas 2018: segundo año de un nuevo ciclo de beneficios

2017 ha marcado un punto de inflexión en las bolsas europeas. Desde hace varios años, ha sido el primer año con sorpresas positivas a nivel de resultados empresariales y los BPA (beneficio por acción) han crecido al 12,1% (el mejor año desde el 2010). La fortaleza ha sido generalizada por países y sectores, aunque los sectores que más contribuyeron fueron cíclicos y commodities. Asi, el EuroStoxx50 alcanza una rentabilidad del 8,5% este año. ¿Continuará la senda alcista en 2018? En el departamento fundamental de Ei creemos que si.

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01/12/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Fomento de Construcciones y Contratas: continúa la reestructuración

FCC está en tendencia alcista desde 2013 y este año ya acumula una revalorización del 21%, producto de la mejora de fundamentales gracias a la reestructuración corporativa. Está ajustada por valoración respecto a comparables pero creemos que puede haber revisiones al alza de las estimaciones gracias al positivo ciclo macro y éxito de las políticas de FCC.

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30/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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3 Valores con PER´s estimados bajos del IGBM y fundamentales positivos

En el departamento fundamental de Estrategias de Inversión tenemos un detallado modelo fundamental de valoración de acciones. Ya estamos en la recta final del año y los analistas empezamos a fijarnos en el 2018. Al correr las estimaciones y calcular los múltiplos con relación a las estimaciones del año próximo, aquellas acciones con elevados crecimientos proyectados el año que viene tendrán valoraciones más atractivas o experimentarán compresión de múltiplos o "de-rating". Antes o después experimentarán reversión a la media y nuestras acciones subirán de precio. Presentamos 3 acciones con PER 2018 inferior a la media histórica y fundamentales positivos. Pueden representar oportunidades tácticas.

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29/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Gigas, empresa del MaB, subimos recomendación, fuerte potencial

En el mercado alternativo bursátil encontramos empresas con fuerte potencial de crecimiento. Empresas emergentes y pertenecientes a industrias de fuerte potencial y que encuentran en el MaB una flexibilidad financiera para poder cumplir sus business plans. Los inversores podemos beneficiarnos de ello. Al salir a bolsa, mejoran su transparencia, requerimientos de comunicación y por tanto, más líquidas y baja la prima de riesgo y de iliquidez. Además, son empresas ignoradas por los inversores institucionales y por tanto sus valoraciones de mercado más ineficientes y, por tanto, más susceptibles que podamos encontrar oportunidades infravaloradas y obtener fuertes plusvalías. En Ei estamos convencidos de ello y prestamos atención al MaB, donde podemos generar un enorme valor añadido. Un ejemplo es Gigas, que ya incluimos en nuestro especial telecos&tecnología y con la actualización del guidance 2018 y los resultados a septiembre 2017, subimos recomendación desde neutral a positiva.

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27/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Inmobiliaria Colonial: análisis OPA sobre Axiare SOCIMI

Colonial es de los actores principales en el sector inmobiliario español. Empresa histórica, es filial ahora de Qatar Investment y de Grupo Financcess y como actor principal lleva a cabo un intento de compra de la SOCIMI Axiare, que prevé cerrar a comienzos del 2018. Ello pone de manifiesto la fortaleza del sector inmobiliario. Actualizamos el análisis.

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23/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Consideraciones finales: temporada de rdos 3T, continúa la fortaleza

La temporada de resultados empresariales del 3T17 (tercer trimestre 2017) toca a su fin, han presentado ya el 90% de las empresas. Seguimos en detalle el ciclo microeconómico, uno de los principales pilares en los que basamos nuestras expectativas positivas. La temporada ha sido positiva, con la mayoría de las empresas sorprendiendo al alza en la mayor parte de las áreas geográficas.  

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22/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Técnicas Reunidas: aprovechamos el profit warning para comprar

Técnicas Reunidas, excepcional compañía española proveedora de equipamiento para empresas petroleras y energéticas a nivel mundial, ha sido noticia en los resultados correspondientes al tercer trimestre por el profit warning (retraso y cancelación de contratos) y la fuerte caída de su cotización. Este año 2017, está a la cola del Ibex35, ya que este año ha caído un 35% en bolsa. Dicha caída ha sido aprovechada por afamados gestores value para incrementar posiciones en el valor. Actualizamos análisis.

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21/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Selección de tres valores del IGBM por el ratio EV/EBITDA

Los múltiplos en general y el EV/EBITDA en particular, y como cotizan éstos con relación a su media histórica, es de las metodologías más utilizadas a la hora de seleccionar en qué valores invertir dentro del asset allocation que dediquemos a la renta variable.

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20/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Tubacex: actualización tras 3T, esperamos repunte capex para comprar

Tubacex, fabricante de tubos de acero y proveedor de la industria petrolera, ha experimentado caída de los beneficios derivado del descenso del precio de los commodities. No obstante, creemos que el precio del petrolero subirá y apostamos por la continuidad de la expansión macroeconómica. En este entorno, las empresas industriales deben verse beneficiadas. Tubacex podría representar una apuesta a medio plazo, es una empresa en reestructuración.

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18/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Los 3 valores del mdo continuo más baratos en términos P/Cash Flow

El precio/cash flow es de los múltiplos más utilizados en el análisis bursátil. Es un ratio que mide el precio de la acción con relación al cash flow operativo que genera esa empresa por acción. El cash flow operativo es de las principales métricas para medir la salud operativa de la empresa y su capacidad de cubrir el servicio de la deuda y remunerar a los accionistas. Son los recursos financieros que genera la empresa por su actividad operativa ordinaria. Hemos realizado un screening del IGBM y los 3 valores más atractivos según este ratio serían:

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16/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Rovi: crecimiento, fundamentales fuertes y expansión internacional

Rovi es una small cap que experimenta un excepcional performance en bolsa (una subida del 32% este año). Cotiza a múltiplos elevados pero es un valor de fuerte crecimiento y fundamentales sólidos. Tiene un free float reducido, ya que aparte de la sociedad patrimonial de la familia fundadora que controla un 70% han entrado inversiones financieros para intentar aprovechar el fuerte potencial de esta empresa y la tendencia alcista en bolsa, que ha recibido autorización para comercializar en Europa el biosimilar de la heparina de Sanofi. Ello provocará la expansión internacional de Rovi, con lo que podría doblar facturación en cinco años.

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15/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:39

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Melia, fuerte crecimiento de los beneficios y fundamentales positivos

Melia es miembro del Ibex 35 y experimenta un tendencia primaria alcista en bolsa y una marcha operativa extraordinaria. No obstante, desde junio ha corregido y está plana en el año. Creemos es una corrección técnica y podría resultar una oportunidad interesante, motivo por el cual actualizamos el análisis.

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09/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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Abertis, excepcional rentabilidad para el accionista, guerra de OPAs

Abertis experimenta un año excepcional en bolsa (una subida del 45,8% este año) y es de los valores más "calientes" del Ibex35. Ello es debido a una positiva marcha operativa y de la OPA de ACS sobre el 100% del capital de Abertis (a 18,76€/acción), realizada a través de Hochtief. Esta OPA supone valorar Abertis en 18.600 millones de € (el market cap actual son 18.341 millones de €) y compite con la anteriormente formulada por la italiana Atlantia a un precio inferior. Actualizamos el análisis con la OPA y los recientes resultados a Septiembre.

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08/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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3 acciones que cotizan por debajo de valor en libros del continuo

En el presente análisis, presentamos 3 valores con P/BV<1 (deep value stocks) y, según nuestros criterios, podrían experimentar subidas de cotizaciones del mismo (re-rating) por lo que creemos el mercado les ha "castigado" en exceso y estas valoraciones deberían ser coyunturales.

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07/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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Endesa: subimos recomendación. Un cash cow con fuerte dividendo

Endesa, utility española filial de la italiana Enel, no experimenta un buen año en bolsa. Creemos es coyuntural y ha provocado que quede cotizando a múltiplos atractivos, por lo que subimos recomendación. El principal atractivo de su equity story es la fuerte remuneración por dividendo, cercano al 7%. Actualizamos análisis.

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06/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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Los resultados empresariales, fuertes y sorprenden al alza

La temporada de publicación de resultados correspondiente al tercer trimestre (avance trimestral a septiembre 2017) está muy avanzada. En concreto, un 70% de las compañías han publicado en Estados Unidos (tomando como referencia el índice S&P500) y un 60% en Europa (con referencia el indice EuropeStoxx600, el más amplio en Europa). Por ello, creemos que podemos obtener conclusiones significativas y útiles de cara a nuestras políticas de inversión y ajustar nuestras expectativas de la renta variable.

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04/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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Logista: atractivo y sostenible dividendo y crecimiento

Logista es una empresa defensiva y de carácter value. Su principal atractivo es el recurrente y defensivo dividend yield (5%). No obstante, para 2017 prevemos un crecimiento de doble dígito a nivel de BPA por lo que creemos podría resultar una inversión atractiva. Iniciamos análisis.

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02/11/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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Telepizza group: crecimiento atractivo e inicio de dividendo

Telepizza Group se engloba en un sector en crecimiento y la empresa disfruta de ventaja competitiva por lo que la empresa presenta unas tasas de crecimiento atractivas rozando el doble dígito. Además, la empresa inicia una política de retribución al accionista con un dividendo. Es una empresa consolidada en España y en expansión internacional. Actualizamos nuestro análisis.

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31/10/2017

Actualizado a: 19/06/2026 15:36:40

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