Renta 4, Departamento de análisis
Artículos publicados de Renta 4 en Estrategias de Inversión
Durante las últimas semanas ha venido consolidando las fuertes subidas desde los mínimos del 24 de junio. La resistencia que ha venido formando durante este tiempo en 1,62€ se junta actualmente con el paso de la directriz bajista desde 2015.
Liberbank: Debilidad de los ingresos recurrentes y mantener en cartera
Los resultados de 2T16 se han situado ligeramente por debajo de nuestras estimaciones en margen de intereses (un -0,7%) y un -4% en margen bruto por menores ingresos del resto de partidas.
Previa resultados Liberbank: nuevo esfuerzo en dotaciones
Liberbank publica resultados del 2T16 el día 3 de agosto de 2016 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 9:30h.
Europac: Estabilidad prevista en segundo semestre, las subidas de precios son el principal catalizador
Resultados que incumplen nuestras previsiones a nivel operativo (R4 en la parte alta del consenso) y que superan las de resultado neto apoyado por el menor nivel de amortizaciones e impuestos.
Santander: mantienen objetivos en un contexto de incertidumbre con Reino Unido
Los resultados en 2T16 se han situado un 2% por debajo de las estimaciones de consenso en margen de intereses mientras que ha superado en un 1% en margen bruto apoyado por unas comisiones netas y resto de ingresos (ex - ROF) por encima de lo esperado. Asimismo, el beneficio neto en 2T16 ha sido un 5% superior a lo previsto gracias a menores dotaciones a provisiones. Un beneficio neto que se ha visto impactado por no recurrentes y la aportación al Fondo Único de Resolución, y que se sitúa en línea con el trimestre anterior aislando estos conceptos.
Grifols 2T16: Buena evolución de ingresos en Biociencia, margen presionado a la baja
Los resultados se sitúan ligeramente por debajo de nuestras previsiones en ingresos (+0% i.a.), EBITDA (-3% i.a.), mientras que el beneficio neto sorprende positivamente (+5% i.a.). Impacto negativo derivado de la depreciación del dólar, que lastra los ingresos en torno a un 2%. El margen EBITDA sigue viéndose presionado a la baja (-1pp i.a.) debido al funcionamiento de dos plantas de fraccionamiento de manera simultánea, al incremento en los costes de plasma y a los menores ingresos por royalties (recordamos que en 2015 se vieron favorecidos por mayores ingresos relacionados con unidad transfusional).
Repsol : resultados en línea con lo esperado, buen avance del plan de eficiencia
Repsol ha publicado resultados 2T16 en línea con lo esperado. Esperamos impacto limitado en cotización.
Endesa: mejora el negocio liberalizado, solidez en los negocios regulados
El EBITDA se sitúa por encima de nuestras estimaciones y las del mercado, con un crecimiento en términos homogéneos de +7% gracias al buen comportamiento del negocio liberalizado, y la estabilidad del negocio regulado.
Red Eléctrica: Buena evolución del flujo de caja
Cifras sin sorpresas, con ingresos -0,5%, EBITDA +1,9% y Bº neto +5%. El margen EBITDA mejora +1,8 p.p. hasta 77,9%, apoyado por las mejoras en la eficiencia, foco de la compañía una vez establecido un entorno regulatorio estable y predecible (periodos regulatorios de 6 años, el primero 2014-19). El capex, 365 mln eur (152 mln eur dedicados a la red de transporte nacional, y con 200 mln eur por la compra del 50% de la chilena TEN). La deuda neta aumenta +3% vs dic-15 hasta 5.060 mln eur, gracias a la buena evolución del circulante en el periodo.
Cellnex previo a resultados: Continúa la fortaleza
El viernes 29 de abril antes de la apertura de mercado conoceremos los resultados 1S16 de Cellnex, junto con una conferencia el mismo día a las 14.00 horas.
Acerinox: recuperación más intensa a partir del tercer trimestre
Los ingresos incumplen previsiones (-7% vs R4e y consenso) aunque el EBITDA ha superado ampliamente las estimaciones: (+9% vs R4e y +19% vs consenso).
Gamesa mejora previsiones, provocando una revisión al alza de objetivos 2016
Los resultados del primer semestre muestran unas elevadas tasas de crecimiento vs 1S15, superando ampliamente las previsiones (+5% en EBIT y en beneficio neto), mejorando considerablemente la rentabilidad hasta 10,5% (vs 8,2% en 1S15). El crecimiento de volúmenes destaca en la India, China, Estados Unidos y Brasil, regiones con una fuerte demanda energética eólica y donde Gamesa cuenta con una posición de liderazgo muy destacada.
Gas Natural: el negocio del gas sigue mostrando debilidad en este entorno
Resultados 1S16 muestran fuerte caída por el complicado entorno de materias primas que afecta al negocio del gas, principalmente al negocio de aprovisionamiento.
Mapfre: buena evolución del negocio de Vida
Los ingresos en 1S16 se han situado prácticamente en línea con las estimaciones (+0,7%) mientras que el beneficio neto ha sido un 15% inferior. En comparativa interanual el beneficio neto arroja un aumento del +20%.
Los resultados de Aena levemente por debajo de lo previsto a nivel operativo
Aena: Resultados 2T16 levemente por debajo de lo previsto. Mayor reducción de deuda de lo esperado. No esperamos impacto significativo en cotización. Recomendación En Revisión.
DIA: LFL Iberia positivo, estabilidad en márgenes, impacto negativo divisa
Resultados del segundo trimestre en línea con nuestras estimaciones a nivel operativo. Destacamos la evolución del LFL de Iberia, que vuelve a la senda positiva en 2T16 +2% (+2,5% 2T16 vs -1,4% 1T16 y 4T15), con notable mejora subyacente (ex-calendario y ex-canibalización +2,1% 2T16 vs +0,4% 1T16 y +0,2% 4T15).
REE: en línea para alcanzar objetivos
REE presentará sus resultados 1S16 el jueves 28 de julio en apertura de mercado, además realizarán una conference call a las 10:00 horas del mismo día.
Abertis: esperamos buena evolución del tráfico con mejora del margen
Abertis publica resultados 1S16 el viernes 28 de julio de 2016 antes de la apertura del mercado y celebrará conference call el mismo día a las 13.00h.
Ferrovial: Las infraestructuras siguen mostrando fortaleza
Ferrovial presentará sus resultados 1S16 el jueves 28 de julio a cierre de mercado, además realizarán una conference call a las 18:00 horas del mismo día.
Los resultados del Santander, mejores de lo esperado
Los resultados del 2T16 se han situado un 2% por debajo de las estimaciones de consenso en margen de intereses mientras que ha superado en un 1% en margen bruto apoyado por unas comisiones netas y resto de ingresos (ex - ROF) por encima de lo esperado.
Previa de resultados de Banco Popular
Popular publica resultados del 2T16 el día 29 de julio de 2016 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 12:30h.
Previa resultados Santander: Brasil y Reino Unido, dos focos de atención
Santander publica resultados del 2T16 el día 27 de julio de 2016 antes de la apertura del mercado y celebrará la conferencia el mismo día a las 10h.
FCC volverá a los números negros en el primer semestre
FCC publica del primer semestre del año el día 29 de julio de 2016 antes de la apertura del mercado. El departamento de análisis de Renta 4 pronostica que el beneficio semestral volverá a terreno positivo y el ebitda crecerá ligeramente.
Amadeus mejorará un 16% su beneficio y recortará un 30% su deuda en el segundo trimestre
Amadeus publicará sus resultados del segundo trimestre este viernes 29 de julio a las 12:30. Los expertos de Renta 4 se muestran positivos con estas cuentas y vaticinan un aumento del beneficio y una caída de la deuda, lo que les anima a recomendar sobreponderar la acción.
Previsión cuentas Telefónica: mejora en España, debilidad en LatAm e incertidumbre por RU y Telxius
Telefónica vuelve a incluir los resultados de Reino Unido por 'consolidación global', tras su fallida venta, mientras que en España se incluye D+ y en Brasil GVT desde mayo 2015.
Atresmedia mejora sus beneficios gracias al mejor comportamiento mercado TV
Atresmedia mejoró su beneficio un 52% en el primer semestre y un 65% en el el segundo trimestre, gracias al aumento de los ingresos de televisión
Bankia previo 2T16: debilidad en ingresos vs reducido coste del riesgo
Las cifras en segundo trimestre seguirán sin ser homogéneas en términos anuales, lo que explica los fuertes descensos esperados en las principales líneas de la cuenta de resultados.
Resultados Enagás: en línea con los objetivos
Los resultados 1S16 han mejorado ligeramente nuestras estimaciones y las del consenso, tanto en ventas como en EBITDA, mientras que el beneficio neto se ha situado en línea con nuestras expectativas.
Bankia: Rentabilidad y capital en un entorno complejo
Bankia cotiza a unos múltiplos en línea con la media de sus comparables, P/VC 16e 0,6x y PER 16e 8x, sin embargo, en Renta 4 consideran que la entidad debería cotizar con cierta prima
Repsol, comprar por encima de 12 euros
Repsol, desde que en octubre marcara máximos, ha intentado varios ataques a la zona de 12 euros sin éxito. Los indicadores lentos favorecen una continuidad de las alzas.
Renta 4: Red Eléctrica tiene muy poco recorrido hasta su precio objetivo
La firma de análisis en un último informe ha resaltado que inician su cobertura en la compañía eléctrica con una recomendación de mantener posiciones. Sin embargo, no otorgan mucho recorrido al valor sobre sus niveles actuales.
El consejo de administración de FCC da el visto bueno a la OPA de Slim. ¿Qué opciones hay?
Una vez el consejo de administración de FCC ha aprobado el informe sobre la OPA lanzada por Carlos Slim a 7,60 euros por acción llega el momento de pensar si merece la pena o no acudir. Renta 4 recomienda hacerlo.
En San Fermín... toros en IAG
IAG es otro valor que nos muestra datos excepcionales en las caídas BREXIT. Y no es que las caídas de hace una semana hayan sido físicamente excepcionales; en 2008 y en 2011 tuvo experiencias semejantes.
Iberdrola llega a su precio de "derribo", es momento de comprar en correcciones
Las caídas post BRREXIT marcan mínimos en 4,7-4,8€, nivel de extrema importancia técnica que representa los máximos de 2010 y 2011 y los mínimos de 2014.
BME: compra de corto plazo
Las caídas le acercan de nuevo a la zona de mínimos de febrero, que a su vez representa un importante soporte formado por los máximos de 2007 y el 38% de corrección al impulso desde los mínimos de 2012.
Acerinox: cuatro meses respetando soporte. Recomendación de compra
Desde que en enero Acerinox marcara mínimos en 7 euros hasta mediados de febrero generó el 80% de la subida. A partir de ahí ha mantenido un proceso lateral con soporte entre 9,5 euros y el hueco alcista en 9,15 euros.
NH Hotels: reposicionamiento hacia un mayor valor. Sobreponderar
Análisis de NH Hotels en un entorno en el que está en pleno reposicionamiento hacia un mayor valor dentro de su plan estratégico hasta 2018, según Renta 4, que sube hasta 5,4 euros su precio objetivo.
Inditex: Esperamos impacto positivo en cotización. Mantener.
Resultados primer trimestre que superan levemente las previsiones en las principales magnitudes. Se acelera el fuerte ritmo de crecimiento de los ingresos excluyendo divisa (+17% vs 1T 15), si bien el impacto (negativo) de la divisa es muy acusado (-5 pp a nivel de ingresos, en línea con nuestras previsiones).
Melia Hoteles y por correlación NH Hoteles: venta parcial
Importante cesión de MELIA HOTELS desde los máximos intradiarios del pasado viernes, dejándose cerca de un 5% desde los mismos, tras chocar contra los máximos de abril en 11,4€, cerca de la zona de resistencia constituida por los mínimos de mediados del año pasado, entre 11,4 y 11,6€:
IAG: Recuperación frente a abril. Sobreponderar hasta 10,9 euros
IAG incluye los datos de Aer Lingus a partir de septiembre 2015, con lo que las tasas de crecimiento son más elevadas por este motivo. Será más importante valorar los datos pro forma, más comparables (excluyen a la aerolínea irlandesa) para determinar la evolución del grupo. La aportación de Aer Lingus afecta "sólo" al tráfico doméstico (España, Reino Unido e Italia), Europa y Norteamérica.
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