Luis Francisco Ruiz, Analista de Mercados Financieros

Artículos publicados de Luis Francisco Ruiz en Estrategias de Inversión

Realizamos un repaso a la temporada de resultados del 4T12 S&P 500 y a los principales drivers de corto plazo en una semana que comienza con festividad en EEUU por el día de Martin Luther King. Seguimos pensando que los resultados continuarán siendo el principal driver del mercado y que tienen la capacidad suficiente para decidir si los nuevos máximos alcanzados por los índices bursátiles son sostenibles (ver “Los resultados decidirán la ruptura de máximos”).

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21/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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 Desde nuestro último vistazo al índice de Smallcaps (ver “Las pequeñas compañías no levantan cabeza. Dinamia y Vueling nuestras favoritas”) la dinámica parece estar cambiando. A lo largo del último mes el índice Ibex SmallCap ha recuperado posiciones con fuerza, se anota alzas próximas a los 20 puntos porcentuales, y comienza a consolidar por encima de la resistencia establecida en 3.795 puntos. Un comportamiento que supera al del Ibex 35 y que permite que el diferencial entre ambos índices (ventana inferior del gráfico) comience a repuntar comenzando a romper la tendencia bajista secundaria trazada en el gráfico.

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18/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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Un mercado estancado que no encuentra razones para continuar con las alzas pero tampoco para asistir a una corrección que purgue la elevada sobrecompra. Si nos fijamos en el futuro mini S&P 500, contando con esta, estamos ante la décima sesión dentro de un rango que a duras penas llega al punto y medio porcentual. Las volatilidades permanecen instaladas en zonas de mínimos anuales y el sentimiento alcista se encuentra extendido de forma generalizada (ver “La cobertura con opciones gana atractivo”).

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17/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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 En el artículo de este martes para registrados realizamos un análisis técnico de los bluechips de la bolsa española; Santander, Inditex, Telefónica, BBVA, Iberdrola y Repsol. Los dos grandes bancos BBVA y Santander son los principales motores del Ibex 35 alcanzando niveles de sobrecompra que invitan a la prudencia. Telefónica se apunta a corto plazo y adquiere momento positivo después de aguantar niveles clave durante el último trimestre del año pasado. Iberdrola, Repsol e Inditex se estancan o se quedan atrás en las últimas sesiones acumulando divergencias bajistas y mostrando una mayor debilidad a corto plazo.

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15/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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 Los mercados se adentran en zona de euforia (ver “El mercado en estado de euforia”) con una entrada de dinero especulativo y llevando a las encuestas de sentimiento a alcanzar extremos de mercado que en ocasiones anteriores han favorecido un tramo correctivo. Según la AAII (American Association of Individual Investors), el porcentaje de inversores particulares alcistas alcanza los 46,4 puntos nivel más alto de los últimos meses y veinte puntos por encima de los inversores que presentan un sentimiento bajista. 

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15/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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  Voy a comenzar el contenido de la zona premium de esta semana citando a uno de los economistas que leo y sigo de forma habitual por su claridad de exposición y sus conocimientos sobre economía española. Angel Laborda en El País Negocios escribe: “Parece que estos días navideños han sentado bien a los mercados financieros. De repente se ha desatado la euforia, las Bolsas suben, las primas de riesgo de los países en dificultades bajan y, lo que es más significativo, a los bancos y empresas españoles se les ha entreabierto la ventana del crédito. Hay motivos para este optimismo, pero ya los había antes, por lo que sorprenden estos rápidos e intensos movimientos. Por eso debemos mantener la cautela. Sabemos que los mercados financieros se mueven como las manadas de ganado, que pueden darse la vuelta rápidamente sin una explicación convincente”.

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14/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:05

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 El comportamiento cíclico de los mercados financieros continúa su curso liderado por los activos de la periferia (el bono español cae por debajo del 5% y el Ibex 35 comienza a consolidar por encima de la directriz bajista de largo plazo). La mejora se extiende a los mercados primarios de deuda del tesoro y corporativa, ayer el Tesoro emitió por encima de lo esperado y las empresas llevan emitidos más de 5.000M de EUR en lo que va de año (ver artículo de Alvaro Lisson “Seguimos comprando renta fija corporativa”).

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11/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 En pocas ocasiones vamos a encontrar una situación similar a la actual. Los principales índices bursátiles (EuroStoxx 50, S&P 500…) llevan 6 días consolidando dentro de un rango que entre mínimo y máximo a duras penas alcanza el punto y medio porcentual. De esta manera la euforia a corto plazo alcanzada tras el acuerdo sobre el precipicio fiscal se ha frenado en seco (ver “Euforia a corto plazo injustificada”) y el mercado se dedica a consolidar niveles a la espera de un nuevo catalizador. 

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10/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 Este artículo es la segunda parte de la explicación de la estrategia de diferenciales, compra de un activo y venta de otro, que arrancamos la semana pasada (ver “Estrategia de diferenciales con Momento total I”). En la primera parte explicamos la filosofía que subyace y la interpretación del indicador Momento total. En esta ocasión realizaremos un testeo del indicador en diferentes índices bursátiles con el fin de comprobar que aporta valor en diferentes series de precios y evitar basar la estrategia en la casualidad. 

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10/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 Alcoa arrancó ayer la temporada de resultados del 4T12. El mercado espera un crecimiento del BPA hasta los 25,29 USD en el S&P500 que supone un aumento del 6,57% respecto al trimestre anterior y del 5,38% respecto al mismo trimestre del año anterior. Con ello el BPA para el conjunto de 2012 quedaría por debajo de los 100 USD defraudando en cerca de 10 puntos porcentuales las expectativas de BPA con las que comenzó el año el consenso de mercado y rompiendo la racha de superación de estimaciones de los últimos dos años. 

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09/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Pensamos que la euforia actual de los mercados financieros es insostenible. El movimiento de la semana pasada responde a que se ha evitado el peor escenario de ajuste fiscal en EEUU y consideramos que tendrá un carácter puntual (ver “Euforia a corto plazo injustificada”). La incertidumbre no se ha despejado y el acuerdo parcial alcanzado deja a un lado los temas capitales. A medida que el tiempo avance y con una nueva fecha límite (en un plazo de dos meses habrá que subir el techo de deuda pública y acordar los programas de gastos) la tensión volverá a reaparecer en los mercados.

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08/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Uno de nuestros suscriptores de la zona premium me preguntó por correo electrónico las compañías que seleccionaría para 2013 si trabajara con un escenario muy optimista. Es decir, si pensara que lo peor económicamente ha pasado, el Ibex ha formado suelo y queda un año repleto de subidas. Aunque no compartimos el escenario, la pregunta si resulta interesante y decido compartir la respuesta con los registrados de la página web. 

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07/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Comenzamos la semana y el año con una toma de contacto tras un descanso por las recientes fiestas. Lo primero un repaso al mercado para más tarde analizar las noticias y dar un vistazo a las crónicas con el fin de ver si encontramos justificados los movimientos. El año ha comenzado con un fuerte movimiento a favor del ciclo liderado por los activos de riesgo más castigados durante el año pasado. Las bolsas de la periferia cerraron la semana con alzas superiores a los tres puntos porcentuales y los tipos de interés en el bono español a 10 años se han relajado cerca de 50 puntos básicos hasta el 5%.

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07/01/2013

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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El capítulo XXV de “La distancia del dinero” comienza con la siguiente frase de Fiedrich Nietzsche: “ If you gaze for to long into an abyss, the abyss gases into you”. Una traducción de andar por casa: “Si contemplas demasiado el abismo puedes terminar por caer en él”. A día de hoy y a un paso de caer en el precipicio fiscal parece que viene como anillo al dedo. Las autoridades políticas de EEUU han dejado todo para última hora y no consiguen llegar aproximar posturas. No creo que haya sido una falta de tiempo pues era bien conocido por todos desde hace meses. Entonces solo tiene sentido que sea una gran falta de entendimiento entre dos posturas no aproximables.

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31/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Ayer comentábamos que una buena opción de cara al año que viene era posicionarse largo en RV Europea y corto en RV EEUU (ver “Mejor RV Europa que RV EEUU”). De esta manera, huíamos de una recomendación de compra directa en bolsa Europea que aunque la calificábamos de barata pensamos que la situación económica actual de recesión y momento negativo en los resultados empresariales no permitía ser muy optimista y podríamos encontrar la bolsa más barata aún en los próximos meses. Sin embargo, si consideramos que la RV Europa puede experimentar un mejor comportamiento que la bolsa de EEUU que presenta unos múltiplos de valoración mucho más altos y encontramos más motivos de presión a la baja sobre la cuenta de resultados. Por un lado la economía de EEUU, en un mayor o menor grado, comenzará a realizar ajustes fiscales y las políticas monetarias no convencionales se encuentran exhaustas con unos tipos de interés en niveles muy reducidos.

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28/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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“El precipicio fiscal” ha sido el término popularizado por el Ben Bernanke para referirse al impacto económico del fin de una serie de políticas fiscales expansivas que los dos últimos gobiernos de EEUU han aplicado temporalmente. Más allá del título de película otorgado y del interés mediático que ha despertado, el impacto económico de un recorte brusco de los estímulos fiscales tiene capacidad suficiente para hacer entrar a la economía de EEUU en recesión.

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27/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Uno de los activos más recomendados por el consenso de cara al año que viene es la RV Europa, haciendo hincapié en algunos bluechips de los índices bursátiles de la periferia. Una posición que encuentra justificación por algunas casas de análisis en los bajos ratios de valoración que presentan los índices europeos, que en algunos casos y desde un punto de vista histórico alcanza niveles de PER cíclico no vistos en dos décadas. Un fundamento, el de bajas valoraciones, que considero insuficiente para justificar una posición direccional y más aún cuando se trata de un posicionamiento a un plazo de un año.

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27/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Uno de los activos más recomendados por el consenso de cara al año que viene es la RV Europa, haciendo hincapié en algunos bluechips de los índices bursátiles de la periferia. Una posición que encuentra justificación por algunas casas de análisis en los bajos ratios de valoración que presentan los índices europeos, que en algunos casos y desde un punto de vista histórico alcanza niveles de PER cíclico no vistos en dos décadas. Un fundamento, el de bajas valoraciones, que considero insuficiente para justificar una posición direccional y más aún cuando se trata de un posicionamiento a un plazo de un año.

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27/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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Tras la superación del la zona de resistencia clave comprendida entre 1,3140 / 1,3172, el cruce EUR/USD mejora notablemente su estructura técnica y aumentan las probabilidades de que estemos asistiendo a la formación de un suelo de medio / largo plazo. Nos detenemos a analizar la evolución en los saldos de las cuentas en los mercados de opciones y futuros que publica la Commodity Futures Trading Commission con el fin de analizar si el movimiento es especulativo y si nos encontramos en un extremo de mercado.

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24/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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En muchas ocasiones habrán escuchado que invertir en bolsa es una lotería. Una afirmación que obviamente no comparto. Aprovechando el famoso sorteo de navidad les pondré un par de ejemplos que espero les gusten. Todas las actividades y decisiones que tomemos a lo largo de nuestra vida están sujetas al que podemos denominar “factor suerte”. Una pata de la decisión que se escapa a lo planeado y que puede repercutirnos positiva o negativamente.

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21/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 El mercado es soberano y nunca hay que llevarle la contraria. Este es el caso, después de varias semanas dentro de un rango lateral, el Ibex 35, desarrolla un amplio impulso al alza y comienza a consolidar por encima del techo del movimiento que se encuentra entre 8.156 y 8.231. Un movimiento que desde un punto de vista técnico solo puede ser interpretado como una señal favorable. Eliminando el escaso volumen de contratación que acompaña la ruptura es indudable que el precio adquiere momento positivo a corto plazo y que los indicadores tendenciales a medio y largo plazo adquieren una mejoría.

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20/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 La recuperación de las bolsas Europeas a la que estamos asistiendo en las últimas semanas unida a la caída de activos refugio como el USD, las volatilidades y los bonos Alemanes y EEUU permiten que acabemos el año con un buen tono. Hasta el Ibex 35 puede terminar en tablas y el tan cuestionado euro a día de hoy cotiza con subidas respecto a sus principales cruces. De esta manera nuestro índice de situación de mercado, si no asistimos a un último susto, terminará el año a un paso de entrar en zona alcista y lejos de los niveles a los que cotizaba el año pasado. 

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20/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:06

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 El dato de confianza empresarial en Alemania que acabamos de conocer nos deja un crecimiento del índice IFO hasta los 102,4 puntos lo que significa un ligero crecimiento de un punto desde los 101,4 de noviembre, por encima del crecimiento de 0,6 que esperaba el mercado. Esta lectura nos deja el nivel más alto desde AGO12.

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19/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 El Dow Jones Industriales formó en gráfico semanal y a finales de noviembre una figura de giro al alza en gráfico de velas japonesas denominada envolvente alcista que puso suelo al tramo correctivo iniciado desde máximos anuales. Un impulso al alza que se produce a favor de la tendencia alcista de fondo o primaria desarrollada por el precio a lo largo de los últimos tres años.

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18/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 Nos adentramos en la semana de vencimientos trimestrales de opciones y futuros y que es considerada por muchos operadores la última del año debido a la caída drástica de volumen que experimentaremos la próxima semana ligada a las festividades. El punto de arranque es el signo mixto de la semana pasada que apunta a un fin de año dubitativo y los principales drivers de la recta de fin de año serán las encuestas de confianza en el ámbito macroeconómico en la UME (IFO, GfK, Consumidor) y los avances sobre el “precipicio fiscal” en EEUU.

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18/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 La lectura flash del índice PMI de gestores de compra del mes de diciembre que acabamos de conocer no nos trae grandes variaciones con respecto a los datos finales de noviembre, con modestos repuntes generalizados tanto en el componente de manufacturas como en el de servicios en Francia (0,1 y 0,2 puntos respectivamente) que los sitúan en máximos de 4 meses mientras que en el caso de Alemania, el índice manufacturero cae 0,5 puntos, marcando un mínimo de 2 meses en los 46,3. Por su parte, el PMI Composite de la Zona Euro aumenta 0,8 puntos hasta 47,3, lectura más alta desde MAR12.

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14/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 Hoy nos adentramos en las compañías de mediana capitalización después de que el miércoles pasado echásemos un vistazo con nuestros filtros técnicos a las empresas que componían al Ibex SmallCap (ver “Las pequeñas compañías no levantan cabeza. Dinamia y Vueling nuestras favoritas”).

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14/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 A lo largo de los últimos 3 meses el mensaje que hemos enviado desde estrategiasdeinversion.com ha sido no acompañar con posiciones alcistas los movimientos a favor del ciclo en el mercado y mejor adoptar o mantener una posición defensiva en el mercado (ver uno de los últimos informes fundamentando esta posición “No compren el rally de fin de año”). 

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13/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 Ayer conocimos los datos de la encuesta de sentimiento entre inversores que elabora el instituto ZEW alemán. La lectura de diciembre se sitúa en los 6,9 puntos, lo que supone un incremento de 22,6 enteros con respecto al mes pasado, arrojando un resultado más positivo que la leve recuperación que esperaba el mercado. Un buen dato que choca con la moderada recuperación del Sentix que conocimos a comienzos de semana y con el desplome de la Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan a la que asistimos el viernes pasado. 

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12/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 El último movimiento en rango desarrollado por el Ibex 35 (suelo en 7.490 y techo en 8.231) se traslada en caídas en el Ibex SmallCap. El índice de pequeñas compañías pierde en torno a 15 puntos porcentuales desde el máximo de SEP12 alcanzado en 3.795 mientras que el Ibex 35 se encuentra a 4 porcentuales desde el máximo equivalente situado en 8.231. Un peor comportamiento relativo de las pequeñas empresas que lleva al diferencial entre ambas compañías a marcar recientemente nuevos mínimos históricos. 

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12/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 Las encuestas empresariales conocidas la semana pasada volvieron a poner de manifiesto el peor momento macroeconómico de Europa respecto a EEUU. Mientras que en la UME los PMIs de manufacturas y servicios quedaban ampliamente por debajo de contracción, en EEUU las lecturas son algo más fuertes en manufacturas y notablemente más en servicios. Una peor situación económica en Europa a la que tenemos que unir un incremento en la inestabilidad institucional de la UME por la dimisión de Monti. 

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11/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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En el artículo de este martes para registrados realizamos un análisis técnico de algunos de los bluechips de la bolsa española y del índice Ibex 35. La pérdida del nivel clave de 9,76 en Telefónica y soportes intermedios como 5,64 en Santander y 3,70 en Iberdrola apuntarían a un nuevo testeo de la banda inferior del lateral en el Ibex 35 que se encuentra en 7.490 puntos. Cierres diarios por debajo de 7.490 puntos con la prima de riesgo consolidando por encima de los 450 puntos básicos apuntarían a una gran debilidad en el mercado.

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11/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 El movimiento con el que comenzamos la semana nos retrotrae a la primera parte del año, antes de la famosa intervención de Draghi, “Creedme, será suficiente”. Las primas de riesgo de la periferia repuntan con fuerza (la italiana y la española en 350 y 430 puntos básicos respectivamente lejos de los mínimos de la semana pasada alcanzados en 300 y 380) y los índices de renta variable experimentan un peor comportamiento relativo (Mib-30 e Ibex 35 pierden 4 puntos porcentuales vs Dax y Cac en la última semana). 

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10/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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 Damos un vistazo al ratio put/call elaborado por el Chicago Board of Exchange (CBOE) y la encuesta de sentimiento entre los inversores particulares que realiza la American Association of Individual Investors (AAII) con el fin de conocer el sentimiento / posicionamiento en los mercados que nos permita detectar posibles puntos de giro.

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07/12/2012

Actualizado a: 21/06/2026 11:18:07

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